2023年3月24日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】美豆轉(zhuǎn)弱后引發(fā)技術(shù)性拋售壓力進(jìn)一步釋放，周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)加速下跌大幅收低，技術(shù)上空頭趨勢(shì)明顯，盤中豆油和豆粕雙雙大幅下跌。商品基金持有大量美豆凈多倉(cāng)位，在市場(chǎng)連續(xù)走弱后容易觸發(fā)多頭踩踏式平倉(cāng)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截止3月16日當(dāng)周，美國(guó)兩個(gè)市場(chǎng)年度大豆出口銷售合計(jì)凈增35.15萬噸，低于市場(chǎng)預(yù)期。布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四維持阿根廷大豆和玉米產(chǎn)量預(yù)估不變，大豆產(chǎn)量仍為2500萬噸，玉米產(chǎn)量為3600萬噸。巴西大豆收割已過六成，本年度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量已無懸念，巴西實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)以及快速提高的出口能力正在重塑全球大豆供應(yīng)格局，對(duì)近期美豆下跌行情推波助瀾。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周四下跌0.34%，主要受到油價(jià)和美豆價(jià)格下跌的拖累。

 

　　【大豆】針對(duì)當(dāng)前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀，國(guó)家相關(guān)部門推出一攬子穩(wěn)定大豆生產(chǎn)支持政策措施，包括加快組織大豆收儲(chǔ)，在東北新增收購(gòu)計(jì)劃，加大收儲(chǔ)力度等，釋放積極信號(hào)。由于收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)有限導(dǎo)致政策覆蓋范圍不足，部分地區(qū)賣豆難現(xiàn)象并未改善。市場(chǎng)對(duì)4月底收儲(chǔ)結(jié)束后的豆價(jià)走勢(shì)缺乏信心，貿(mào)易商和企業(yè)入市收購(gòu)積極性不高。為穩(wěn)定和提高農(nóng)民種豆意愿，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部要求農(nóng)墾系統(tǒng)繼續(xù)開展帶頭擴(kuò)種大豆油料行動(dòng)，黑龍江省發(fā)布公告，將繼續(xù)實(shí)施玉米、大豆差異化補(bǔ)貼政策，原則上大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝達(dá)到350元以上。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。中儲(chǔ)糧入市收購(gòu)有助于減少庫(kù)存壓力，如不能激活眾多市場(chǎng)主體的參與積極性，僅靠政策手段恐無法促進(jìn)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)健康發(fā)展。周四豆一期貨市場(chǎng)反彈受阻再度回落，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征。豆油和豆粕等農(nóng)產(chǎn)品連跌沖擊豆一期貨買盤信心，市場(chǎng)下跌壓力向新季遠(yuǎn)月合約傾斜。夜盤低開低走，今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩下跌行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。

 

　　【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)整體下跌，各地跌幅多在10-60元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3740-3910元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)3740元/噸，大連報(bào)價(jià)3910元/噸，東莞報(bào)價(jià)3750元/噸。巴西供應(yīng)壓力與宏觀憂慮形成疊加，美豆跌勢(shì)加劇，大豆進(jìn)口成本不斷回落，市場(chǎng)看空情緒不減，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨成交均價(jià)連跌不止。豆粕現(xiàn)貨庫(kù)存雖連續(xù)兩周下降，但隨著進(jìn)口大豆和菜籽到港量攀升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)4、5月份國(guó)內(nèi)蛋白粕市場(chǎng)供應(yīng)將更趨寬松，需方采購(gòu)更為謹(jǐn)慎。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)承接美豆弱勢(shì)低開低走，買盤乏力，期價(jià)接連刷新本輪調(diào)整低點(diǎn)，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)保持空頭趨勢(shì)。當(dāng)前農(nóng)產(chǎn)品板塊整體走弱，豆類市場(chǎng)期現(xiàn)貨與內(nèi)外盤形成弱勢(shì)聯(lián)動(dòng)，尚未出現(xiàn)止跌信號(hào)。受隔夜美豆大跌拖累，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)將繼續(xù)保持下跌節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)和美豆表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)再度大幅下跌，價(jià)格逼近2021年12月低點(diǎn)，呈現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)。周四馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)追隨其他油脂市場(chǎng)繼續(xù)大幅回落，價(jià)格觸及五個(gè)多月低點(diǎn)，技術(shù)上呈現(xiàn)空頭趨勢(shì)。盡管3月初以來馬來西亞棕櫚油出口增長(zhǎng)、產(chǎn)量下滑，但全球油脂市場(chǎng)需求預(yù)期轉(zhuǎn)差，市場(chǎng)被悲觀情緒籠罩，對(duì)利空因素敏感。全球油脂市場(chǎng)保持弱勢(shì)聯(lián)動(dòng)，宏觀壓力與微觀壓力形成共振效應(yīng)，拋售壓力仍處升溫狀態(tài)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，豆油庫(kù)存因近期大豆壓榨量下滑而小幅下降，但棕櫚油庫(kù)存繼續(xù)增加，達(dá)到97.5萬噸。油脂市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)，油廠無力挺價(jià)，三大植物油現(xiàn)貨價(jià)格連跌不止。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)繼續(xù)大幅回落，在巨量菜籽進(jìn)口壓力下，菜籽油期貨再度領(lǐng)跌，豆油期貨連收十根陰線，棕櫚油期貨逼近去年十月低點(diǎn)。夜盤油脂板塊低開低走保持跌勢(shì)，市場(chǎng)恐慌拋售情緒加重，呈現(xiàn)積弱難返狀態(tài)。在得到美盤弱勢(shì)配合后，將繼續(xù)向下尋找支撐。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)將保持下跌節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外部油脂市場(chǎng)表現(xiàn)。