2023年3月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周二CBOT大豆期貨市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱特征，市場(chǎng)在跌至兩周低點(diǎn)后獲得低吸買盤支撐，且受到來(lái)自玉米和小麥期貨攀升的提振。美豆市場(chǎng)對(duì)美國(guó)多家銀行倒閉事件的反應(yīng)相對(duì)平靜，但該事件的外溢效應(yīng)可能尚未結(jié)束，對(duì)引發(fā)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能尚未消除。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布的報(bào)告顯示，截至上周四，巴西大豆收割率為53%，去年同期為64%。市場(chǎng)繼續(xù)關(guān)注美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)即將發(fā)布的月度壓榨報(bào)告。報(bào)告前分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2月大豆壓榨量低于上月和去年同期。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二重挫1.36%，油價(jià)大跌超過(guò)4%對(duì)該指數(shù)造成明顯拖累。

 

　　【大豆】中儲(chǔ)糧近日在黑龍江、內(nèi)蒙古兩個(gè)大豆主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)新增2022年產(chǎn)國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)計(jì)劃，并取消了原定于3月10日進(jìn)行的29166噸國(guó)產(chǎn)陳豆拍賣，為國(guó)產(chǎn)大豆止跌提供政策支撐。中儲(chǔ)糧在東北的多個(gè)直屬庫(kù)將大豆收購(gòu)入庫(kù)價(jià)格上調(diào)到2.775元/斤(5550元/噸)，且不限蛋白含量，產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)隨即止跌回升。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。中儲(chǔ)糧入市收購(gòu)有助于減少庫(kù)存壓力和提高新季大豆種植積極性，但只靠政策手段恐無(wú)法促進(jìn)國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)健康發(fā)展。周二豆一期貨市場(chǎng)低開低走繼續(xù)回落，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陰，短期利好政策告一段落，獲利回吐情緒明顯升溫。由于缺少需求配合，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)已對(duì)政策形成較強(qiáng)依賴。夜盤市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大，今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)回落，各地跌幅多在20-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4050-4280元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4060元/噸，大連報(bào)價(jià)4280元/噸，東莞報(bào)價(jià)4050元/噸。巴西大豆增產(chǎn)限制阿根廷減產(chǎn)炒作，國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)下滑，企業(yè)補(bǔ)欄積極性受挫，大豆壓榨量雖下滑，但豆粕需求不旺，美豆下跌致成本回落，油廠挺粕動(dòng)力不足，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌，全國(guó)成交均價(jià)刷新7個(gè)月低點(diǎn)。1-2月中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量達(dá)到1617萬(wàn)噸，增量高于預(yù)期。預(yù)計(jì)4月進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)到港將大幅攀升，供強(qiáng)需弱是近期豆粕市場(chǎng)的主要特征。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)分化，菜粕表現(xiàn)強(qiáng)于豆粕，油脂明顯走弱為粕類抗跌提供部分支撐。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒繼續(xù)升溫，粕類期貨持倉(cāng)連續(xù)大幅下降。豆粕基差繼續(xù)收斂，現(xiàn)貨需求不足仍是近期市場(chǎng)交易的重點(diǎn)。夜盤市場(chǎng)維持弱勢(shì)，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)小幅回升，未能受阻日內(nèi)漲幅，技術(shù)上保持下跌狀態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周二收盤繼續(xù)下跌，收于近一個(gè)月最低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)憂慮和相關(guān)油脂的弱勢(shì)表現(xiàn)令棕櫚油市場(chǎng)反彈乏力。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布3月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)，增幅在45.3%-52.1%。馬來(lái)西亞2月棕櫚油庫(kù)存降幅超過(guò)預(yù)期，3月上旬出口增勢(shì)迅猛，將為3月庫(kù)存維持低位創(chuàng)造條件，也為棕櫚油表現(xiàn)強(qiáng)于其他油脂提供支撐。此外，俄羅斯同意將黑海糧食外運(yùn)協(xié)議延長(zhǎng)60天，緩解了市場(chǎng)對(duì)該協(xié)議可能終止的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，最新庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，三大植物油庫(kù)存小幅增至192萬(wàn)噸，其中豆油和菜油庫(kù)存下滑，棕櫚油庫(kù)存回升。國(guó)內(nèi)菜油急跌釋放遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，與其他油脂價(jià)差明顯收窄。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)大幅下挫，繼菜油期貨率先破位后，豆油和棕櫚油期貨紛紛跌至震蕩區(qū)間下沿，在全球經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂情緒升溫與原油大跌的拖累下，國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)難言樂(lè)觀，繼續(xù)向下尋找支撐的概率趨強(qiáng)。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持弱勢(shì)震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。