2023年3月14日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件波及，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓下跌，5月大豆合約再度失守1500美分關(guān)口，盤中豆粕和豆油同步回落。美國(guó)銀行倒閉事件成為全球焦點(diǎn)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)被迫介入，采取一系列緊急措施試圖避免引發(fā)更大的危機(jī)，但從全球金融市場(chǎng)和大宗商品表現(xiàn)看，恐慌情緒仍在蔓延。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布的報(bào)告顯示，截至上周四，巴西大豆收割率為53%，去年同期為64%。盡管巴西大豆收割率落后去年，但隨著大豆收割過(guò)半以及豐產(chǎn)預(yù)期不斷兌現(xiàn)，巴西大豆對(duì)全球的供應(yīng)能力已大幅提高，并且在一定程度上削弱了市場(chǎng)對(duì)阿根廷大豆減產(chǎn)的炒作空間。在美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)(NOPA)發(fā)布月報(bào)前，分析師預(yù)計(jì)美國(guó)2月大豆壓榨量低于上月和去年同期。此外，針對(duì)黑海糧食外運(yùn)協(xié)議續(xù)簽問(wèn)題，俄羅斯表示，該國(guó)同意將該協(xié)議只延長(zhǎng)60天，僅為此前延長(zhǎng)期限的一半。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一下滑0.12%，突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件令油價(jià)下挫而金價(jià)飆升。

 

　　【大豆】中儲(chǔ)糧發(fā)布公告稱，按照國(guó)家有關(guān)部門安排，該集團(tuán)于近日在黑龍江、內(nèi)蒙古兩個(gè)大豆主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)新增2022年產(chǎn)國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)計(jì)劃，并取消了原定于3月10日進(jìn)行的29166噸國(guó)產(chǎn)陳豆拍賣。這是針對(duì)近期國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格連續(xù)回落的重要調(diào)控手段。中儲(chǔ)糧在東北的多個(gè)直屬庫(kù)將大豆收購(gòu)入庫(kù)價(jià)格上調(diào)到2.775元/斤(5550元/噸)，且不限蛋白含量。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。中儲(chǔ)糧促進(jìn)現(xiàn)貨購(gòu)銷和新季種植積極性的政策信號(hào)相當(dāng)明顯。周一豆一期貨市場(chǎng)反彈受阻小幅回落，利好政策對(duì)市場(chǎng)的短期效應(yīng)較為顯著，豆一期貨的政策底和市場(chǎng)底基本探明。由于缺少需求配合，可能導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)對(duì)政策過(guò)度依賴。夜盤市場(chǎng)繼續(xù)小幅回落，今日豆一期貨市場(chǎng)有望保持震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，各地跌幅多在20-40元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4080-4280元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4100元/噸，大連報(bào)價(jià)4280元/噸，東莞報(bào)價(jià)4080元/噸。巴西大豆增產(chǎn)抵消阿根廷減產(chǎn)炒作，國(guó)內(nèi)生豬利潤(rùn)下滑，補(bǔ)欄積極性受挫，豆粕需求不旺，油廠挺粕動(dòng)力不足，豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌現(xiàn)象，成交均價(jià)不斷下移。1-2月中國(guó)進(jìn)口大豆數(shù)量達(dá)到1617萬(wàn)噸，增量高于預(yù)期。巴西是中國(guó)進(jìn)口大豆最大來(lái)源國(guó)，隨著進(jìn)口巴西大豆陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢(shì)保持寬松。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)收復(fù)部分跌幅，主要是空頭主動(dòng)減持所致，多頭進(jìn)場(chǎng)信心仍顯不足。豆粕基差保持繼續(xù)收斂，現(xiàn)貨需求不足以及美豆下跌仍對(duì)粕類期貨反彈形成制約。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨走勢(shì)和庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)繼續(xù)下跌，恐慌情緒蔓延加劇市場(chǎng)弱勢(shì)，技術(shù)上持續(xù)強(qiáng)化空頭形態(tài)。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周一收盤下跌觸及近一個(gè)月低點(diǎn)，受到相關(guān)油脂市場(chǎng)的弱勢(shì)拖累，但樂(lè)觀的出口形勢(shì)限制市場(chǎng)跌幅。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布3月1-10日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)，增幅在45.3%-52.1%。馬來(lái)西亞2月棕櫚油庫(kù)存降幅超過(guò)預(yù)期，3月上旬出口增勢(shì)迅猛，將為3月庫(kù)存維持低位創(chuàng)造條件。印尼計(jì)劃小幅調(diào)高3月16-31日的毛棕櫚油參考價(jià)。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，美國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件引發(fā)的恐慌情緒與國(guó)內(nèi)高企的菜油庫(kù)存形成疊加效應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜籽油庫(kù)存量達(dá)到9個(gè)月高位，隨著3月進(jìn)口的大量油菜籽陸續(xù)到港并進(jìn)入壓榨環(huán)節(jié)，菜油供應(yīng)壓力將繼續(xù)向遠(yuǎn)月傳導(dǎo)。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)，菜籽油期貨繼續(xù)領(lǐng)跌，夜盤受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，豆油和棕櫚油期貨跳空低開(kāi)大幅補(bǔ)跌，雖收復(fù)盤中部分跌幅，但形態(tài)上保持跌勢(shì)。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)震蕩的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。