阿根廷大豆減產(chǎn)超預(yù)期
昨日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了3月月度供需報(bào)告，由于2月下旬展望論壇中下調(diào)新季美豆種植面積仍待確認(rèn)，市場(chǎng)繼續(xù)聚焦南美收獲情況和美豆庫(kù)消比調(diào)整。在報(bào)告公布前，分析師普遍預(yù)期美豆期末庫(kù)存變動(dòng)有限，阿根廷產(chǎn)量下調(diào)幅度在550萬(wàn)噸左右。報(bào)告公布后，美豆壓榨下調(diào)但出口上升，庫(kù)消比再度下降，美豆平衡表繼續(xù)收緊;阿根廷產(chǎn)量下調(diào)800萬(wàn)噸超市場(chǎng)預(yù)期，報(bào)告數(shù)據(jù)利多，助長(zhǎng)美豆利多氣氛。
美豆平衡表方面，物產(chǎn)中大期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陶圣炎表示，由于收獲數(shù)量已確認(rèn)，報(bào)告并未對(duì)產(chǎn)量數(shù)據(jù)做任何調(diào)整。美豆壓榨需求小幅下調(diào)0.1億蒲式耳至22.2億蒲式耳，調(diào)整幅度有限。美豆出口上調(diào)0.25億蒲式耳至20.2億蒲式耳，符合2月美豆銷(xiāo)售裝船帶來(lái)的預(yù)期。由于需求端的上調(diào)影響，美豆期末庫(kù)存小幅下調(diào)0.15億蒲式耳至2.1億蒲式耳，環(huán)比下調(diào)6.7%，庫(kù)消比再降至4.82%，美豆平衡表繼續(xù)收緊。
此次報(bào)告市場(chǎng)關(guān)注度較高的依舊是阿根廷產(chǎn)量調(diào)整，報(bào)告出爐之前多家主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)阿根廷大豆產(chǎn)量在3200—3800萬(wàn)噸之間，USDA給出的3300萬(wàn)噸盡管較2月大幅下調(diào)了800萬(wàn)噸但整體依舊符合市場(chǎng)預(yù)期。
“具體到價(jià)格影響來(lái)看，因?yàn)榘⒏⒑登槌掷m(xù)，2月以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)大豆價(jià)格小幅上漲，而國(guó)際豆粕價(jià)格大幅飆升，阿根廷本地豆粕價(jià)格更是升至10年新高，由于阿根廷是全球最大豆粕和豆油出口國(guó)。國(guó)際豆油價(jià)格則小幅下跌，因?yàn)槎褂兔媾R加拿大菜籽油的出口競(jìng)爭(zhēng)和低于預(yù)期的生物柴油目標(biāo)影響。”弘業(yè)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師楊京說(shuō)。
據(jù)方正中期期貨大豆分析師王亮亮分析，由于阿根廷產(chǎn)量下降，為執(zhí)行豆粕豆油銷(xiāo)售合同，阿根廷大豆進(jìn)口量上調(diào)100萬(wàn)噸至725萬(wàn)噸，這部分將轉(zhuǎn)向巴西進(jìn)口。目前有主流機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)阿根廷產(chǎn)量甚至下降至2500萬(wàn)噸，如果預(yù)期落地那么南美豐產(chǎn)利空作用或有縮小，國(guó)際豆價(jià)或可能也會(huì)獲得一定支撐。巴西大豆產(chǎn)量維持1.53億噸不變，但上調(diào)了出口量，主要在于阿根廷的進(jìn)口需求提升。
“值得關(guān)注的是，盡管受阿根廷減產(chǎn)的影響全球大豆產(chǎn)量下調(diào)，但出口量卻小幅上調(diào)至1.68億噸，對(duì)于全球供應(yīng)依舊表現(xiàn)為充足。全球大豆壓榨下調(diào)386萬(wàn)噸主要是美國(guó)、阿根廷、和中國(guó)都下調(diào)了壓榨量，其中美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期我國(guó)豆粕消費(fèi)減少而帶來(lái)的大豆壓榨量的下降。”王亮亮表示，由于阿根廷大豆產(chǎn)量的大幅下調(diào)，全球大豆期末庫(kù)存也相應(yīng)的下調(diào)202萬(wàn)噸至1億噸。由于巴西大豆產(chǎn)量的恢復(fù)，22/23年度全球大豆產(chǎn)量較21/22年度增產(chǎn)2500萬(wàn)噸且出口量增加1358萬(wàn)噸至1.67億噸，22/23年度大豆供應(yīng)朝向逐步寬松方向發(fā)展，國(guó)際大豆價(jià)格重心預(yù)計(jì)也將下移。
楊京表示，后期來(lái)看，由于阿根廷大豆大幅減產(chǎn)，美盤(pán)大豆和豆粕價(jià)格獲得支撐，豆油價(jià)格也將表現(xiàn)抗跌。而全球菜籽增產(chǎn)產(chǎn)量因?yàn)榘拇罄麃喓蜑蹩颂m增產(chǎn)而更加巨大，菜系價(jià)格下行壓力更大，具體到跨品種套利來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間豆粕和菜粕的價(jià)格差有望拉大，而豆油和菜油的價(jià)格差則會(huì)縮小。
陶圣炎認(rèn)為，報(bào)告公布后，CBOT美豆、美豆油盤(pán)面短時(shí)走強(qiáng)，但隨后再度走弱，美豆粕在油粕套利壓力下走弱。由此可以看出阿根廷減產(chǎn)已被充分交易，美豆做多動(dòng)能明顯不足，南美天氣炒作時(shí)間窗口有限，難以繼續(xù)突破上方1540美分/蒲式耳壓力位，后續(xù)或在1500—1520美分/蒲式耳區(qū)間偏多振蕩，等待3月底種植意向報(bào)告支撐。由于報(bào)告下調(diào)中國(guó)壓榨需求，預(yù)計(jì)該報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)油脂油料盤(pán)面利多作用有限，豆粕近月在基差支撐下仍強(qiáng)勢(shì)，后續(xù)或有回踩風(fēng)險(xiǎn)，需持續(xù)關(guān)注新季美豆種植意向及國(guó)內(nèi)壓榨情況。
國(guó)產(chǎn)大豆收儲(chǔ)給市場(chǎng)帶來(lái)“強(qiáng)支撐”
國(guó)內(nèi)大豆方面，昨日，中儲(chǔ)糧集團(tuán)公司發(fā)布公告，按照國(guó)家有關(guān)部門(mén)安排，中儲(chǔ)糧集團(tuán)公司于近日在黑龍江、內(nèi)蒙古兩個(gè)大豆主產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)新增2022年產(chǎn)國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)計(jì)劃。
據(jù)大豆天下分析師王艷茹介紹，近期豆一期貨價(jià)格在逼近5700元/噸一線后滯漲回落300余點(diǎn)，而現(xiàn)貨價(jià)格在企業(yè)收購(gòu)價(jià)格紛紛下調(diào)3—5分錢(qián)后也出現(xiàn)了跟隨。隨著天氣回暖，增加了大豆的儲(chǔ)存難度，且春耕臨近，農(nóng)戶需要大量資金購(gòu)買(mǎi)農(nóng)資和租地等因素影響下，使得農(nóng)戶賣(mài)糧積極性有所增加，也給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)不小壓力。
然而，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，等待已久的利好政策終于落地。3月8日晚間，呼倫貝爾直屬庫(kù)發(fā)布最新收購(gòu)公告，于3月9日起收購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆，不要求蛋白，凈糧收購(gòu)價(jià)格2.775元/噸。受此消息刺激，當(dāng)日期貨夜盤(pán)止跌反彈百余點(diǎn)。次日，大楊樹(shù)、尼爾基、海倫等地國(guó)儲(chǔ)也紛紛發(fā)布收購(gòu)公告，國(guó)儲(chǔ)多地“開(kāi)花”，給低迷的期現(xiàn)市場(chǎng)帶來(lái)提振。
王艷茹表示，3月9日白盤(pán)豆一主力合約繼續(xù)上沖，夜盤(pán)重心繼續(xù)抬升，期價(jià)一度逼近5600元/噸，一天內(nèi)反彈將近200點(diǎn)。具體分析來(lái)看，此前國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)為蛋白≥38%凈糧收購(gòu)價(jià)格2.725元/斤，蛋白<38%凈糧收購(gòu)價(jià)格2.665—2.675元/斤。而此次不僅提價(jià)且對(duì)蛋白沒(méi)有要求，這相當(dāng)于38以上蛋白上調(diào)0.05元/斤，38以下蛋白上調(diào)0.1—0.11元/斤。由于當(dāng)前農(nóng)戶手中余糧所剩眾多，且低蛋白貨源占比較高，因此，國(guó)儲(chǔ)不要求蛋白收購(gòu)給市場(chǎng)帶來(lái)“強(qiáng)支撐”。
“目前來(lái)看，隨著中儲(chǔ)糧在黑龍江、內(nèi)蒙古啟動(dòng)新增國(guó)產(chǎn)大豆收購(gòu)計(jì)劃的陸續(xù)落實(shí)，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)迎來(lái)政策底，預(yù)計(jì)短期期現(xiàn)價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。”王艷茹說(shuō)。
在陶圣炎看來(lái)，雖然國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)提振市場(chǎng)信心，但目前來(lái)看豆源供應(yīng)壓力較大，優(yōu)質(zhì)貨源難尋，下游偏向收購(gòu)優(yōu)質(zhì)蛋白，市場(chǎng)氛圍不佳，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)大豆行情以穩(wěn)為主，后續(xù)關(guān)注新增收購(gòu)對(duì)市場(chǎng)的支撐力度。
一周閱讀排行