2023年3月7日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受全球供應擔憂推動豆粕價格大漲提振，周一CBOT 大豆期貨市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)收高，技術上呈現四連漲，此前大部分跌幅已被收復，盤中延續(xù)粕強油弱格局。美國農業(yè)部將于本周三公布3月份月度供需報告，報告前分析師平均預計阿根廷大豆產量將較上月調低435萬噸至3665萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的數據顯示，截至3月2日當周，阿根廷大豆生長優(yōu)良率僅為2%，生長狀態(tài)極度偏差，去年同期為27%。由于阿根廷大豆產區(qū)的惡劣天氣尚未得到有效改善，市場擔心未來幾個月阿根廷大豆產量還會被進一步調低。阿根廷是全球主要豆粕出口國，該國大豆嚴重減產可能導致國際豆粕供應不足。咨詢機構Safras & Mercado上周發(fā)布的巴西大豆產量為1.5243億噸，較該機構1月預估值下降0.6%。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周一下滑0.53%，國際油價和有色金屬等大宗商品市場互有漲跌。

　　【大豆】近日，東北產區(qū)大豆現貨市場運行平穩(wěn)，蛋白含量較高的大豆價格多在2.75元/斤附近。多家糧庫上調大豆收購價格，但成交情況不佳，市場供需矛盾依然明顯。中儲糧3月3日進行的24889噸國產大豆競價銷售成交率為14%，3月7日將進行24689噸國產陳豆拍賣。為落實中央一號文件關于加力擴種大豆油料政策，主產省份采取提高大豆種植補貼、擴大大豆政策性收儲和市場化收購等措施。目前國產大豆市場內生消費動力不足，農戶余豆較上年同期明顯偏多。要想實現預定的大豆政策目標，需要相關部門繼續(xù)出臺價格支持政策。周一豆一期貨市場延續(xù)震蕩調整節(jié)奏弱勢收低，中儲糧重啟拍賣削弱市場看漲信心。5月豆一合約夜盤失守5500元/噸關口，價格重心明顯下移，技術上的階段性頂部特征愈加明顯。今日豆一期貨市場有望維持弱勢震蕩行情。風險提示：現貨市場表現和獲利回吐壓力。

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現貨報價弱勢穩(wěn)定，局地小幅波動，沿海豆粕報價多在4080-4310元/噸之間，其中張家港貿易商報價4150元/噸，大連報價4310元/噸，東莞報價4080元/噸。盡管油廠開工率下滑，但國內豆粕現貨需求仍不見起色，豆粕成交低迷，油廠挺價乏力，全國豆粕成交均價已跌破6個半月低點且尚未止跌。目前豆粕現貨價格與理論進口成本價基本持平，隨著壓榨利潤連續(xù)下滑，油廠挺粕意愿有望提升。預計從4月初開始進口巴西大豆到港量將明顯增加，國內遠期豆粕供應形勢較為寬松。周一國內粕類期貨市場震蕩收漲，盤中菜粕期貨呈現跟漲狀態(tài)， 除美豆連續(xù)回升的外部成本驅動外，國內油脂反彈受阻大幅回落也為粕類期貨抗跌提供支撐。市場關注點轉向美國農業(yè)部報告對南美產量的評估和國內需求的恢復。今日國內粕類期貨市場承接美豆強勢繼續(xù)震蕩回升的概率較大。風險提示：豆粕現貨走勢和報告前避險資金調倉。

　　【油脂】周一CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回落，粕強油弱特征十分突出。馬來西亞棕櫚油期貨市場周一收盤下跌，在連漲三日后出現大規(guī)模獲利了結，同時其他相關植物油走弱也為市場施壓。盡管棕櫚油市場遭遇獲利回吐盤打壓放緩上行節(jié)奏，但包括洪災導致的減產和黑海糧食出口協(xié)議到期后如何安排等因素隨時可能重獲市場關注。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于3月10日公布棕櫚油供需報告。報告前一項調查顯示，受暴雨和洪災影響，馬來西亞2月棕櫚油產量可能降至一年最低水平，預計2月底馬來西亞棕櫚油庫存將下降。國內油脂市場方面，國內豆粕市場止跌回升削弱油廠挺油動力，國內油脂跟隨外盤回落。周一國內油脂期貨市場沖高受阻大幅下跌，獲利盤大量減持離場，幾乎抹去周五全部漲幅。豆油和棕櫚油在震蕩區(qū)間高點處遭遇拋壓，顯示市場對油脂消費前景仍缺乏信心，油脂板塊反彈節(jié)奏再度趨緩。今日國內油脂期貨市場有望維持震蕩行情繼續(xù)釋放回吐壓力。風險提示：外盤油脂市場表現和國內庫存變化。