2023年2月28日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】在巴西大豆收割量增加之際，出口需求持續(xù)向南美轉(zhuǎn)移，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓震蕩收低，技術(shù)上在創(chuàng)出反彈新高后出現(xiàn)四連陰，階段性頂部特征顯現(xiàn)，盤中延續(xù)粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。巴西大豆實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量已獲得各方認(rèn)可，咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西農(nóng)戶的大豆收割工作已經(jīng)完成33%，去年同期收割進(jìn)度為43%。盡管阿根廷農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)短期內(nèi)降雨量不足，旱情發(fā)展仍可能削減大豆產(chǎn)量預(yù)期，但隨著巴西大豆收割進(jìn)度加快并對(duì)國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)能力提升，來(lái)自阿根廷大豆減產(chǎn)的影響逐漸弱化。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一上漲0.54%，金屬和貴金屬等商品反彈抵消了油價(jià)下跌的影響。

 

　　【大豆】近日，東北產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，蛋白含量較高的大豆價(jià)格多在2.75元/斤附近。中儲(chǔ)糧停止拍賣陳豆，多家糧庫(kù)上調(diào)大豆收購(gòu)價(jià)格，但成交情況不佳。2月24日進(jìn)行的7956噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)采購(gòu)成交率為17%。由于5380元/噸的拍賣底價(jià)不受賣方認(rèn)可，黑龍江省儲(chǔ)大豆采購(gòu)成交率為零。政策層面連續(xù)釋放積極信號(hào)，帶動(dòng)企業(yè)收購(gòu)積極性提高。為落實(shí)中央一號(hào)文件關(guān)于加力擴(kuò)種大豆油料政策，主產(chǎn)省份采取提高大豆種植補(bǔ)貼、擴(kuò)大大豆政策性收儲(chǔ)和市場(chǎng)化收購(gòu)等措施。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。要想實(shí)現(xiàn)預(yù)定的大豆政策目標(biāo)，需要相關(guān)部門繼續(xù)出臺(tái)價(jià)格支持政策。周一豆一期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩調(diào)整行情，5月合約繼續(xù)圍繞5600元/噸關(guān)口反復(fù)震蕩，夜盤維持反彈乏力狀態(tài)，市場(chǎng)買盤動(dòng)力下降，獲利回吐壓力可能進(jìn)一步上升。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，多地跌幅在30-50元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4280-4460元/噸之間，其中張家港貿(mào)易商報(bào)價(jià)4310元/噸，大連報(bào)價(jià)4460元/噸，東莞報(bào)價(jià)4280元/噸。豆粕需求疲弱，市場(chǎng)看跌預(yù)期不斷升溫，飼企放慢采購(gòu)節(jié)奏，油廠豆粕庫(kù)存連續(xù)攀升，多地現(xiàn)貨市場(chǎng)連跌不止，成交均價(jià)連破近半年新低。在國(guó)內(nèi)需求不足以及4月進(jìn)口大豆到港量增加的預(yù)期下，來(lái)自美豆高位運(yùn)行的成本支撐力連續(xù)下降。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)震蕩回落，現(xiàn)貨弱勢(shì)繼續(xù)向期貨傳導(dǎo)，豆粕基差快速收斂。豆粕價(jià)格重心震蕩回落，夜盤維持震蕩偏弱狀態(tài)。在美豆市場(chǎng)出現(xiàn)連跌行情后，國(guó)內(nèi)跟跌不跟漲現(xiàn)象有望趨強(qiáng)。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)向下尋找支撐。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫(kù)存和美豆市場(chǎng)表現(xiàn)。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)承壓大幅下跌，技術(shù)上出現(xiàn)三連陰，重回調(diào)整節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)周一逆轉(zhuǎn)早盤弱勢(shì)小幅收高，出口強(qiáng)勁且馬幣貶值為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，而來(lái)自洪水的風(fēng)險(xiǎn)也令近期棕櫚油擺脫CBOT豆油影響走出了獨(dú)立行情。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比增加25%，獨(dú)立檢驗(yàn)公司Amspec Agri的同期數(shù)據(jù)為增長(zhǎng)15.3%。馬來(lái)西亞棕櫚油2月供需形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量下降而出口大幅攀升，預(yù)計(jì)月底庫(kù)存壓力將明顯減弱。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，中儲(chǔ)糧定于2月28日向山東、福建和貴州等地市場(chǎng)投放32472噸大豆原油，此舉有助于彌補(bǔ)當(dāng)?shù)卮蠖箟赫チ繙p少導(dǎo)致的豆油供應(yīng)緊張。國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存維持高位運(yùn)行，受馬盤棕櫚油連漲影響，國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本持續(xù)上升，為整個(gè)油脂市場(chǎng)抗跌提供重要支撐。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)反彈受阻回吐部分漲幅，外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，國(guó)內(nèi)油脂期貨盤面多空分歧加劇，尚難打破區(qū)間震蕩模式。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：外盤油脂市場(chǎng)表現(xiàn)和國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化。