2023年2月23日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周三CBOT大豆期貨市場先揚后抑收盤下跌，在升至數(shù)月高位后出現(xiàn)技術性買盤和獲利回吐，而原油重挫以及阿根廷作物種植帶迎來幾場有利的降雨也成為美豆市場上行的阻力。美國農(nóng)業(yè)部計劃于2月23-24日召開年度展望論壇，會前分析師平均預計，美國2023年大豆播種面積料為8860萬英畝，單產(chǎn)料為51.5蒲式耳/英畝，產(chǎn)量預計達到45.15億蒲式耳，新年度期末庫存料為3.19億蒲式耳，上述各項指標均比2022年的偏高。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural表示，截至上周四，巴西農(nóng)戶已經(jīng)收割了25%的大豆，較前一周提升了八個百分點，去年同期收割進度的為33%。巴西大豆收割速度加快，對國際市場的供應能力恢復，一定程度上削弱了資金對阿根廷大豆減產(chǎn)的炒作程度。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三下跌0.89%，原油帶領大宗商品呈現(xiàn)普跌格局。

　　【大豆】隨著春節(jié)后市場購銷逐步恢復以及豆一期貨市場震蕩反彈，大豆現(xiàn)貨市場整體處于回暖狀態(tài)。中儲糧已停止拍賣陳豆，2月21日競價采購的34956噸2022年國產(chǎn)大豆全部流拍，賣方對買價并不認可，市場惜售情緒較明顯。政策層面連續(xù)釋放積極信號，帶動企業(yè)收購積極性提高。為落實中央一號文件關于加力擴種大豆油料政策，國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長表示，要抓政策引導和責任落實，健全農(nóng)民種糧掙錢得利、地方抓糧擔責盡義的機制保障，將推動擴大大豆政策性收儲和市場化收購。目前國產(chǎn)大豆市場內生消費動力不足，要想實現(xiàn)預定政策目標，需要相關部門繼續(xù)出臺價格支持政策。周三豆一期貨市場高開高走增倉上行，經(jīng)歷多日震蕩盤整，豆一期貨主力合約有望突破5600元/噸關口，年初啟動的反彈行情得到深化。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和獲利回吐壓力。

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏弱，部分地區(qū)下調10-20元/噸，沿海豆粕報價多運行在4370-4550元/噸之間，其中張家港報價4410元/噸，大連報價4550元/噸，東莞報價4370元/噸。飼企需求表現(xiàn)不佳，多地豆粕成交清淡，庫存攀升，成交價格跌至近半年低位。在美豆強勢反彈以及國內部分油廠相繼發(fā)布停機計劃后，豆粕現(xiàn)貨價格不漲反跌，足見當前國內需求之弱。周三國內粕類期貨市場承接美豆強勢止跌回升，但高位追漲信心不足，盤面表現(xiàn)明顯弱于美豆，夜盤上行受阻震蕩回落。在國內需求不足及巴西大豆增產(chǎn)壓力下，近期國內豆粕期貨各合約基差均呈現(xiàn)收斂態(tài)勢。隨著4月份巴西大豆集中到港，國內粕類期貨市場因供給改善而與美豆聯(lián)動性下降，在反復震蕩中等待需求指引。今日國內粕類期貨市場有望維持震蕩調整走勢。風險提示：豆粕庫存和美豆市場表現(xiàn)。

　　【油脂】周三CBOT豆油市場繼續(xù)小幅回升，技術上保持反彈節(jié)奏。馬來西亞棕櫚油期貨市場周三沖高回落回吐日內大部分漲幅，多空交織下市場寬幅震蕩，價格重心震蕩升高，技術上保持反彈狀態(tài)。三家調查機構相繼發(fā)布2月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)，增幅在8.8%到33.1%之間，較2月上本月有所回升。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量較上月同期減少4.17%。馬來西亞2月供需形勢明顯好轉，產(chǎn)量下降而出口攀升，預計月底庫存壓力將明顯減弱。國內油脂市場方面，截至上周末，國內棕櫚油庫存總量小幅攀升至86.9萬噸。棕櫚油進口成本再度回升，達到8350元/噸，成本變化對近期棕櫚油期貨走勢影響較顯著。豆油庫存量為86.5萬噸，周度增加2.3萬噸，下游呈需求下降狀態(tài)。周三國內油脂期貨市場在棕櫚油的領漲下重回升勢，豆油和棕櫚油期貨跟隨外盤保持偏強運行節(jié)奏，逐漸向震蕩區(qū)間上沿靠攏。受隔夜原油大跌打壓市場人氣，今日國內油脂期貨反彈節(jié)奏可能放緩，回吐部分漲幅的概率較大。風險提示：國內油脂庫存和商品市場整體表現(xiàn)。