2023年1月17日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場因美國假日休市，上周在美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)2022年美豆產(chǎn)量以及阿根廷干旱天氣影響下保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。美國農(nóng)業(yè)部在1月份供需報告中，調(diào)低美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)，為市場帶來意外利多。一季度是南美大豆生長的關(guān)鍵期，由于阿根廷大豆和玉米等作物正遭遇60年一遇的干旱影響，作物優(yōu)良率較常年大幅偏低，多家分析機(jī)構(gòu)相繼大幅下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值，市場密切關(guān)注該國天氣變化。目前巴西大豆已經(jīng)開始收割，農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)AgRural發(fā)布的報告顯示，截至1月12日，巴西大豆收割率為0.6%，低于去年同期的1.2%，主要是一些地區(qū)的降雨造成收割延誤。巴西大豆生長狀態(tài)保持正常，機(jī)構(gòu)評估的產(chǎn)量規(guī)模普遍在1.53億噸左右，對穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)的作用依然顯著。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一回落，主要受到國際油價下跌的拖累。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力，東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格自秋季上市以來保持震蕩回落趨勢。春節(jié)前市場購銷清淡，豆價維持弱勢穩(wěn)定。中儲糧油脂公司1月16日進(jìn)行的34934噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易成交率為34%，1月17日將進(jìn)行41344噸國產(chǎn)大豆競價銷售。國家統(tǒng)計局表示2022年中國大豆產(chǎn)量為2030萬噸，同比增幅23.7%，大豆播種面積同比增加21.7%。2023年中國將繼續(xù)實施“擴(kuò)大豆、擴(kuò)油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴(kuò)種1000萬畝以上。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費(fèi)需求，需求彈性較小，在增產(chǎn)和四季度消費(fèi)低迷的共同影響下，國產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力明顯后移。周一豆一期貨市場窄幅震蕩保持震蕩，夜盤高開高走表現(xiàn)較強(qiáng)。在市場探出價格底部后，來自成本端的支撐力持續(xù)提升，大豆期貨市場深化反彈節(jié)奏修正此前超跌。今日豆一期貨市場有望延續(xù)震蕩反彈行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價窄幅波動互有漲跌，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運(yùn)行在4580-4670元/噸，其中張家港報價4580元/噸，東莞豆粕報價4610元/噸，大連報價4670元/噸，南北方價格基本持平。美豆休市及國內(nèi)節(jié)前需求回落，市場觀望情緒升溫，各地豆粕現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定。2022年12月中國進(jìn)口大豆1055.5萬噸，同比增加19%。進(jìn)口大豆到港量超過預(yù)期，油廠上周大豆壓榨量達(dá)到224萬噸的近兩年高位，且周度壓榨量連續(xù)八周維持在200萬噸之上。隨著節(jié)前飼企和貿(mào)易商備貨近尾聲，豆粕需求下降，豆粕庫存有望繼續(xù)回升。周一國內(nèi)粕類期貨市場維持震蕩調(diào)整行情，阿根廷大豆優(yōu)良率大幅下降，阿根廷大豆減產(chǎn)預(yù)期仍對盤面有支撐，但節(jié)前資金避險情緒通常會上升，尤其是短線資金頻繁進(jìn)出可能加劇盤面波動。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持震蕩走勢。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場休市，技術(shù)上保持橫盤整理狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油期貨市場周一因空頭回補(bǔ)小幅收高，來自出口需求下降的憂慮打壓買盤人氣。獨(dú)立檢驗公司Amspec發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-15棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比下降36.4%，降幅雖較1月前10日收窄，但1月出口前景仍不樂觀。印尼即將實施B35計劃，此舉將限制印尼棕櫚油出口，對棕櫚油價格有支撐作用。印度政府宣布取消自4月1日開始的新年度的免稅豆油進(jìn)口配額，有望將部分需求轉(zhuǎn)向棕櫚油。國內(nèi)油脂市場方面，最新的棕櫚油庫存總量為88.5萬噸，降至一個多月低點。在馬盤棕櫚油回落及人民幣升值雙重影響下，國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本大幅下降。國內(nèi)油脂整體庫存回升，節(jié)前備貨近尾聲，需求端對價格的提振作用減弱。周一國內(nèi)油脂期貨市場震蕩回升小幅收高，持倉整體下降，節(jié)前空頭開始主動兌現(xiàn)利潤令市場跌勢緩解。當(dāng)前國內(nèi)油脂市場主動回升動力仍顯不足，反彈行情能否延續(xù)仍需要外盤油脂加以配合。今日國內(nèi)油脂期貨市場維持震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行的概率相對較大。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。