2022年豆粕市場回顧與2023年展望

　　2022年，全球超預(yù)期事件對整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響十分強烈，全球農(nóng)產(chǎn)品市場交易的核心邏輯在于供應(yīng)端的強干擾，疊加新冠病毒感染一定程度影響了需求，市場各方博弈加劇，預(yù)期變化頻繁，多數(shù)品種價格保持高位震蕩，個別品種的價格甚至創(chuàng)下近十年來新高。筆者將從價格、供應(yīng)、需求三方面對2022年豆粕市場進(jìn)行回顧，并對2023年進(jìn)行展望。

　　豆粕價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2022年全國豆粕價格高位運行，一年內(nèi)兩次創(chuàng)下最高歷史價格，最高點為11月20日的5702元/噸，最低點為1月4日的3581元/噸。截止到2022年12月31日，全國油廠主流成交價為4748元/噸，較22年初上漲1167元/噸，漲幅32.59%。

　　2022年豆粕價格大幅高于往年同期水平，春節(jié)后跟隨美豆單邊上漲，現(xiàn)貨成交價格一度飆升至5185元/噸，后又出現(xiàn)了沖高回落的走勢。主要受到飼料企業(yè)春節(jié)備貨基本結(jié)束，下游需求有所轉(zhuǎn)弱再加之新冠病毒感染的影響。3-4月豆粕現(xiàn)貨價格延續(xù)震蕩下跌趨勢，同時豆粕庫存上升。5-6月份，大豆到港量持續(xù)增加供應(yīng)壓力加持，使得現(xiàn)貨價格有所受壓。至7月初現(xiàn)貨價格跌至4043元/噸，但也高于往年歷史同期水平。7-8月后隨著到港逐漸減少，和美豆天氣炒作影響，豆粕價格出現(xiàn)了攀升上漲態(tài)勢。9-10月進(jìn)入雙節(jié)備貨期，需求帶動豆粕現(xiàn)貨價格進(jìn)入上漲通道。10-11月隨著大豆供應(yīng)偏緊和豆粕庫存持續(xù)創(chuàng)出新低，國內(nèi)豆粕價格一路走強，截至到11月豆粕價格出現(xiàn)歷史高位5702元/噸。而到了12月國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格相比強勁的期貨價格則顯得疲軟不堪，因12月進(jìn)口大豆大量到港與下游養(yǎng)殖利潤不佳導(dǎo)致。

　　供應(yīng)方面，據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計顯示，2022年11月份，我國大豆進(jìn)口735萬噸，較10月增加322萬噸，增幅78%；同比去年減少122萬噸，減幅14%。為2018年以來同期最低，因海關(guān)貨物清關(guān)速度緩慢，這也與之前對進(jìn)口將大幅增加的預(yù)測相悖。2022年1至11月大豆進(jìn)口8053萬噸，同比減少714萬噸，減幅8%。全球新冠病毒感染蔓延，國內(nèi)對進(jìn)口貨品入關(guān)手續(xù)更為嚴(yán)謹(jǐn)，而成本端美豆期價高位運行推升豆粕價格上漲，抑制國內(nèi)飼企對高價豆粕采購心態(tài)，導(dǎo)致油廠大豆買船進(jìn)度遲緩。年初新作巴西大豆由于極端干旱導(dǎo)致作物減產(chǎn)，推高了大豆價格，削弱了消費國的采購動力；年底美國新作收割結(jié)束，但前期因美國內(nèi)河運輸問題影響，國內(nèi)進(jìn)口大豆到港時間推遲，實際到港量較預(yù)期減少。整體來看今年整體大豆進(jìn)口量較難超越去年。

　　需求方面，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計近六年豆粕表觀消費量數(shù)據(jù)顯示，2018年小幅增長，同比增加2.93%；2019年因多地區(qū)爆發(fā)非洲豬瘟，生豬產(chǎn)能大幅下降，導(dǎo)致豆粕需求量同比下降1.72%；2020年隨著國家倡導(dǎo)生豬復(fù)產(chǎn)復(fù)養(yǎng)及養(yǎng)殖利潤的驅(qū)動，到年底生豬產(chǎn)能恢復(fù)到非洲豬瘟前的80%以上，豆粕需求大幅增加，同比增加11.78%；2021年受原料價格上漲影響，豆粕表觀消費量略有下滑，同比下滑5.11%；2022年，豆粕表觀消費量為6770萬噸，同比下降225萬噸，跌幅3.22%。主要因飼料企業(yè)調(diào)整飼料配方，玉米、豆粕等原料價格偏高，增加小麥、進(jìn)口雜粕的添加比例，故豆粕的添加比例大幅下降。全年來看，南方飼料企業(yè)豆粕添加比例在12%-15%，北方飼料企業(yè)豆粕添加比例在6%-8%。

　　展望2023年，筆者認(rèn)為豆粕價格重心將不斷下移，但考慮到全球大豆庫存重建的不確定性，以及季節(jié)性的部分矛盾集中體現(xiàn)，未來豆粕行情的波動性仍會延續(xù)。