2022年12月29日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受阿根廷潛在利多天氣因素提振，周三CBOT大豆期貨市場強(qiáng)勢反彈，創(chuàng)下一個多月以來最大單日漲幅，也是6月下旬以來首次收于1500美分之上。盤中豆粕跟隨美豆大幅上漲，豆油則遭遇拋壓大幅回落。受前期干旱影響，阿根廷大豆種植率較常年水平明顯落后，市場擔(dān)心上周末的降雨預(yù)測沒有在阿根廷大部分種植區(qū)實現(xiàn)，可能會給這個全球最大的豆油和豆粕出口國帶來進(jìn)一步的種植壓力。每年一季度通常是南美大豆生長的關(guān)鍵期，當(dāng)前阿根廷天氣形勢成為各方關(guān)注的焦點，美豆市場在天氣支撐下仍有炒作空間。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三小幅下滑0.40%，油價收跌令商品市場整體上行受阻。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力。中儲糧直屬庫下調(diào)國標(biāo)三等大豆收購價，帶動?xùn)|北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格普遍偏弱。缺少需求支撐，市場悲觀情緒較重，預(yù)期的價格底部支撐性減弱。中儲糧油脂公司12月26日進(jìn)行的66604噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易全部流拍，12月29日將計劃進(jìn)行33422噸國產(chǎn)大豆競價銷售。國家統(tǒng)計局將2022年中國大豆產(chǎn)量調(diào)高至2030萬噸，同比增幅23.7%，主要是大豆播種面積同比增加21.7%所致。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，目前國內(nèi)需求低迷，在增產(chǎn)和持續(xù)拍賣壓力下，國產(chǎn)大豆市場供應(yīng)壓力明顯后移。周三豆一期貨市場震蕩收高，但夜盤再度遭遇回吐壓力表現(xiàn)偏弱。由于缺少需求配合，豆一期貨市場仍處于買盤乏力狀態(tài)，尚未擺脫弱勢。今日豆一期貨市場有望維持弱勢震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅在30-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4600-4720元/噸，其中張家港報價4600元/噸，東莞豆粕報價4690元/噸，大連報價4720元/噸。國內(nèi)豆粕庫存連續(xù)五周回升改善供應(yīng)條件，油廠提價遇阻。最新豆粕庫存已超過50萬噸，周度增加13萬噸，與正常水平的差距不斷收窄。從目前大豆到港和油廠開工情況看，國內(nèi)豆粕庫存有望繼續(xù)回升。各地物流持續(xù)恢復(fù)，飼企和貿(mào)易商節(jié)前備貨需求陸續(xù)啟動，來自需求層面對豆粕價格的支撐作用增強(qiáng)。周三國內(nèi)粕類期貨市場遭遇拋壓大幅下跌，國內(nèi)豆粕庫存回升與阿根廷天氣擾動，引發(fā)部分獲利盤減持離場。美豆市場已開啟阿根廷天氣炒作，在此背景下美豆往往易漲難跌，成本驅(qū)動和高基差仍是國內(nèi)粕類期貨抗跌的主要動力。今日國內(nèi)類期貨市場有望承接美豆強(qiáng)勢止跌回升。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和阿根廷天氣情況。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場大幅回落，油粕強(qiáng)弱節(jié)奏頻繁切換。馬來西亞棕櫚油市場周三沖高回落小幅收低，市場在急漲后遭遇部分獲利盤減持。馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)量下滑，出口增加，預(yù)計庫存將明顯下降。馬來西亞棕櫚油局周三表示，該國1月毛棕櫚油出口關(guān)稅維持8.0%不變，出口參考價由12月的3847.24馬幣/噸上調(diào)到1月的3889.52馬幣/噸。國內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫存連續(xù)十二周攀升，盡管增幅收窄，但庫存拐點尚未出現(xiàn)。國內(nèi)大豆周度壓榨量保持高位，豆油庫存連增四周，達(dá)到近一個半月高位。節(jié)前備貨需求陸續(xù)啟動，需求端對油脂價格的支撐能力有所增強(qiáng)。周三國內(nèi)油脂期貨市場漲勢趨緩，夜盤整體回吐部分漲幅。本周國內(nèi)油脂板塊止跌回升，主要是經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)引發(fā)空頭資金主動避險所致，市場對需求前景能否如期兌現(xiàn)仍存有分歧。油脂市場在完成超跌修復(fù)后將面對庫存壓力，缺少多頭資金主動進(jìn)場，反彈持續(xù)性恐受到影響。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望跟隨外盤維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。