2022年12月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受助于原油反彈和強勁的出口需求支撐，周三CBOT大豆期貨市場先抑后揚小幅收高，盤中豆粕上漲豆油下跌。美聯(lián)儲宣布將利率提高50個基點，并預(yù)計到2023年底借貸成本將至少再增加75個基點。美聯(lián)儲加息幅度符合市場預(yù)期，美國通脹水平和經(jīng)濟表現(xiàn)對未來加息節(jié)奏和幅度至關(guān)重要。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告前，分析師平均預(yù)期，截至12月8日當周，美國大豆出口銷售料凈增150-210萬噸。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計巴西大豆產(chǎn)量為1.52億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量為4950萬噸。目前巴西大豆種植基本結(jié)束，接下來的天氣受關(guān)注程度會更高。阿根廷大豆種植進度明顯落后去年同期，近日出現(xiàn)的降雨天氣緩解該國種植壓力，市場擔憂情緒下降。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三上漲0.58%，原油連續(xù)反彈帶動商品市場整體回暖。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力。東北主產(chǎn)區(qū)中儲糧直屬庫國標三等大豆收購價下調(diào)，帶動?xùn)|北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格普遍下跌，農(nóng)戶惜售挺價心態(tài)有松動跡象，現(xiàn)貨市場維持弱勢運行。中儲糧油脂公司12月13日進行的37807噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為27%，12月16日將進行34875噸國產(chǎn)大豆競價銷售。國家統(tǒng)計局將2022年中國大豆產(chǎn)量調(diào)高至2030萬噸，同比增幅23.7%，主要是大豆播種面積同比增加21.7%所致。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，目前國內(nèi)需求低迷，在增產(chǎn)和持續(xù)拍賣壓力下，國產(chǎn)大豆市場供應(yīng)壓力明顯后移。周三豆一期貨市場延續(xù)低位震蕩狀態(tài)，近月合約出現(xiàn)補跌，整體走勢依然偏弱。官方上調(diào)產(chǎn)量引發(fā)的新一輪拋壓仍在持續(xù)，遠月合約因供應(yīng)壓力后移而領(lǐng)跌。豆一期貨技術(shù)上整體出現(xiàn)破位，缺少利多提振，短期內(nèi)仍有慣性回落空間。今日豆一期貨市場有望維持弱勢震蕩行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價延續(xù)弱勢整體下跌，跌幅多在10-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4670-4840元/噸，其中張家港報價4670元/噸，東莞豆粕報價4730元/噸，大連報價4840元/噸。進口大豆到港量快速增加，國內(nèi)豆粕庫存連續(xù)三周回升，油廠挺粕動力減弱。12月12日，國內(nèi)主要油廠豆粕庫存為31萬噸，周度增加3萬噸，比去年同期減少21萬噸，比過去三年平均值減少30萬噸。預(yù)計本周油廠壓榨量在200萬噸之上。12月中旬后進口大豆進入到港高峰期，同時也是豆粕需求旺季，飼企節(jié)前備貨陸續(xù)啟動，供需博弈可能擴大市場分歧。周三國內(nèi)粕類期貨市場沖高受阻繼續(xù)向下調(diào)整，主力資金放棄近月爭奪大量減持離場，近月合約跌幅大于遠月合約，并呈現(xiàn)粕弱油強狀態(tài)。市場有望繼續(xù)消化國內(nèi)豆粕庫存回升和南美旱情緩解的影響。今日國內(nèi)粕類期貨市場維持弱勢震蕩的概率依然較大。風險提示：現(xiàn)貨價格表現(xiàn)和阿根廷天氣狀況。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場震蕩收低，超跌反彈節(jié)奏有所放緩。馬來西亞棕櫚油市場周三繼續(xù)震蕩上行，受到11月末棕櫚油庫存低于預(yù)期以及其他油脂品種升勢的支撐。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的月報顯示，受產(chǎn)量下滑且出口小幅攀升影響，馬來西亞11月末棕櫚油庫存降至229萬噸，環(huán)比下降4.98%，為六個月來首次下降。船運調(diào)查機構(gòu)SGS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加15.7%。馬來西亞出口形勢好轉(zhuǎn)也為棕櫚油價格止跌回升提供支撐。印尼棕櫚油委員會預(yù)測，2022年該國毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計為4650萬噸，明年有望升至4810萬噸。國內(nèi)油脂方面，據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，棕櫚油庫存連續(xù)十周攀升接近100萬噸；大豆壓榨量回升，豆油商業(yè)庫存達到74.34萬噸；進口壓榨菜籽油庫存為15萬噸，12月進口菜籽到港量預(yù)計為60萬噸，國內(nèi)油脂供應(yīng)能力繼續(xù)改善。周三國內(nèi)油脂期貨市場繼續(xù)震蕩收高，夜盤繼續(xù)與馬盤棕櫚油聯(lián)動反彈，短期風險釋放后市場交易重點轉(zhuǎn)向明年春季的需求回升。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。