2022年11月1日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】周一CBOT大豆期貨市場大幅反彈，追隨小麥和玉米走強，俄羅斯暫停執(zhí)行黑海糧食外運協(xié)議引發(fā)市場擔(dān)憂，全球糧食價格紛紛上漲。美國農(nóng)業(yè)部將于周三發(fā)布大豆壓榨報告，報告前市場預(yù)計美國9月大豆壓榨量可能連續(xù)第二個月放緩至1.676億蒲式耳，低于8月的1.75億蒲式耳。市場預(yù)估的截至9月30日的豆油庫存區(qū)間為19-21億磅，中值為20億磅，達到23個月低點。美國豆油庫存持續(xù)走低推動豆油價格快速攀升。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至10月30日當周，美國大豆收割率為88%，市場預(yù)期為89%，去年同期為78%，五年均值為78%。美豆收割進度快于常年水平，新豆供應(yīng)能力快速提高。巴西大豆開局正常，主流分析機構(gòu)預(yù)估的巴西總產(chǎn)量超過1.5億噸，創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量預(yù)期將為全球遠期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周一上漲0.55%，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲對沖了工業(yè)品因需求擔(dān)憂出現(xiàn)的下跌。

 

　　【大豆】全國秋糧收獲近尾聲，黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，各地蛋白含量差異較大，產(chǎn)地企業(yè)和貿(mào)易商降價收購，東北大豆呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，部分農(nóng)戶惜售心理趨強，市場購銷不旺。中儲糧油脂公司10月28日進行的44419噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為35%，11月1日計劃進行47570噸國產(chǎn)大豆競價銷售，11月2日進行24301噸國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報告中預(yù)計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計產(chǎn)量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預(yù)計增加至1432萬噸。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，市場供需相對獨立。周一豆一期貨市場繼續(xù)弱勢震蕩，夜盤依然缺少買盤支撐。隨著豆價回落，增產(chǎn)和拍賣壓力有所釋放，成本與價值的支撐作用有所增強。今日豆一期貨市場有望延續(xù)低位震蕩行情。風(fēng)險提示：新豆價格表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價漲跌互現(xiàn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在5280-5600元/噸，其中大連報價為5280元/噸，東莞報價為5600元/噸，南北方價差繼續(xù)偏高運行。油廠大豆壓榨量下降，豆粕產(chǎn)出減少，豆粕供應(yīng)無法滿足飼企剛需，導(dǎo)致豆粕庫存持續(xù)下降。據(jù)統(tǒng)計，目前國內(nèi)主要油廠豆粕庫存不足30萬噸，處于2018年以來同期最低水平。從目前進口大豆到港情況看，豆粕庫存短期恢復(fù)難度依然較大，支撐現(xiàn)貨價格高位運行。從11月中下旬開始，隨著進口美國大豆陸續(xù)到港，國內(nèi)進口大豆庫存和豆粕庫存緊張局面將逐步改善。周一國內(nèi)豆粕期貨市場止跌回升大幅收高，俄羅斯暫停黑海糧食外運協(xié)議引發(fā)市場對全球糧價上漲的擔(dān)憂，而國內(nèi)持續(xù)高位運行的基差也提振買盤人氣，豆粕期貨市場在得到美豆反彈配合后重啟升勢。菜粕期貨因進口菜籽增加和季節(jié)性需求下降而呈現(xiàn)被動跟漲狀態(tài)。夜盤粕類期貨保持強勢，技術(shù)上結(jié)束震蕩重回反彈節(jié)奏。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望維持震蕩反彈行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場止跌回升，盤中創(chuàng)出本輪反彈新高后回吐部分漲幅。馬來西亞棕櫚油市場周一收漲，市場擔(dān)心俄羅斯暫停黑海糧食外運協(xié)議事件將對全球糧食和葵花籽油供應(yīng)造成負面沖擊，烏克蘭葵花籽油出口存在不確定性，棕櫚油需求有望獲得提升。船運調(diào)查機構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月份棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加5%，獨立檢驗公司Amspec Agri的同期數(shù)據(jù)為增加11.7%。印尼政府表示，在棕櫚油參考價格突破800美元/噸前，將延長棕櫚油出口專項稅豁免期限至今年年底。印尼此舉有助于該國消化庫存壓力，并對馬來西亞棕櫚油出口保有競爭優(yōu)勢。國內(nèi)油脂方面，隨著國內(nèi)進口棕櫚油數(shù)量快速攀升，國內(nèi)油脂整體庫存獲得改善。隨著下月進口大豆和菜籽到港量增加，國內(nèi)油脂庫存將繼續(xù)恢復(fù)性增長。周一國內(nèi)油脂期貨市寬幅震蕩，俄羅斯暫停黑海糧食外運協(xié)議打亂國內(nèi)油脂市場調(diào)整節(jié)奏，但此前市場對此已有反應(yīng)，來自國內(nèi)需求層面的擔(dān)憂情緒對油脂買盤形成壓制。夜盤棕櫚油跟隨外盤反彈，油脂板塊弱勢有所緩解。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望維持震蕩行情。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和商品市場情緒變化。