2022年10月25日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類】受累于美豆收割壓力以及對(duì)需求疲軟的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓回落明顯收低，盤(pán)中豆粕下跌豆油上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至10月23日當(dāng)周，美國(guó)大豆收割率為80%，市場(chǎng)預(yù)期為77%，前一周為63%，去年同期為71%，五年均值為67%。美豆收割明顯提速，新豆上市進(jìn)程加快形成的季節(jié)性供應(yīng)壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。咨詢機(jī)構(gòu)AgRural周一公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，巴西大豆種播種已完成預(yù)估面積的34%，之前一周為24%，上年同期為38%。巴西大豆開(kāi)局基本正常，主流分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的產(chǎn)量水平超過(guò)1.5億噸，創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量預(yù)期將為全球遠(yuǎn)期大豆供應(yīng)提供重要保障。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一下跌0.2%，因美元走高，大宗商品呈現(xiàn)普跌局面。

 

　　【大豆】全國(guó)秋糧收獲近尾聲，黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，各地蛋白含量差異較大，產(chǎn)地企業(yè)和貿(mào)易商連續(xù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，東北大豆呈現(xiàn)高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，部分農(nóng)戶惜售心理趨強(qiáng)，市場(chǎng)購(gòu)銷不旺。中儲(chǔ)糧油脂公司10月18日進(jìn)行的46555噸大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為22%，10月25日計(jì)劃進(jìn)行46685噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在10月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周一豆一期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走繼續(xù)增倉(cāng)下跌，技術(shù)上保持下行節(jié)奏，夜盤(pán)探底回升弱勢(shì)略有緩解。新豆集中上市之際，增產(chǎn)和拍賣壓力疊加，豆一期貨市場(chǎng)買盤(pán)動(dòng)力仍顯不足。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)持穩(wěn)，局地小幅波動(dòng)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5260-5580元/噸，延續(xù)南強(qiáng)北弱局面，其中東莞報(bào)價(jià)為5580元/噸，繼續(xù)保持高位運(yùn)行?，F(xiàn)貨庫(kù)存偏低提振油廠挺粕，但高價(jià)抑制需求，豆粕成交連續(xù)縮量。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年9月中國(guó)進(jìn)口大豆771.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.67%，同比增加12.20%，扭轉(zhuǎn)了大豆進(jìn)口連續(xù)下降局面；前三季度中國(guó)進(jìn)口大豆6904.3萬(wàn)噸，同比減少6.6%，降幅收窄。隨著中國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)回升，中國(guó)進(jìn)口商采購(gòu)積極性提高，預(yù)計(jì)11月和12月進(jìn)口大豆到港量將超過(guò)1800萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期豆粕供應(yīng)形勢(shì)將隨大豆到港量回升而好轉(zhuǎn)。周一國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走表現(xiàn)偏強(qiáng)，菜粕反彈受限保持調(diào)整節(jié)奏，油脂遭遇拋壓提升粕類抗跌性，市場(chǎng)呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱狀態(tài)。豆粕和菜粕現(xiàn)貨居高不下，高基差現(xiàn)象如何糾正備受關(guān)注。美豆承受收割壓力而反彈遇阻，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱行情的概率增大。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和豆粕庫(kù)存變化。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)震蕩收高，技術(shù)上保持向上反彈節(jié)奏。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周一因假日休市，上周在產(chǎn)量擔(dān)憂和需求提振下漲幅超過(guò)7%。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的馬來(lái)西亞10月1-20日棕櫚油出口環(huán)比數(shù)據(jù)有增有降。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，該機(jī)構(gòu)發(fā)布的前15日環(huán)比數(shù)據(jù)為下降5%。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，國(guó)家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月進(jìn)口食用植物油78萬(wàn)噸，同比下降1%，1-9月累計(jì)進(jìn)口368萬(wàn)噸，同比下降55.5%。其中9月進(jìn)口棕櫚油61.26萬(wàn)噸，同比增加26.2%，進(jìn)口量創(chuàng)本年度新高，自印尼進(jìn)口49.24萬(wàn)噸，自馬來(lái)西亞進(jìn)口12萬(wàn)噸。9月進(jìn)口菜籽油5萬(wàn)噸，幾乎未進(jìn)口豆油。目前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存處于歷史同期高位，有效緩解了國(guó)內(nèi)油脂供應(yīng)緊張局面。隨著下月進(jìn)口菜籽到港量增加，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存有望止跌回升。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，反彈節(jié)奏放緩。油脂進(jìn)口量攀升改善庫(kù)存，國(guó)內(nèi)需求配合較差，市場(chǎng)追漲動(dòng)能減弱引發(fā)部分多頭獲利離場(chǎng)。夜盤(pán)棕櫚油領(lǐng)漲帶領(lǐng)油脂板塊止跌反彈，今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫(kù)存和俄羅斯會(huì)否退出黑海谷物出口協(xié)議。