2022年10月11日豆粕大豆早盤(pán)分析摘要

　　【豆類(lèi)】周一CBOT 大豆期貨市場(chǎng)沖高回落小幅收高，盤(pán)中豆粕收漲豆油下跌，美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告前市場(chǎng)交投謹(jǐn)慎。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于本周三公布10月供需報(bào)告，報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量或終止面積預(yù)估值可能上調(diào)，而中國(guó)需求的不確定性也限制市場(chǎng)漲幅。美國(guó)內(nèi)河疏浚工作取得進(jìn)展，市場(chǎng)對(duì)美豆運(yùn)輸問(wèn)題的擔(dān)憂有所緩解。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)6-10日美國(guó)大豆主產(chǎn)州氣溫和降雨量均普遍低于正常水平，有利于美豆收割。隨著美豆收割進(jìn)度加快，新豆供應(yīng)壓力進(jìn)一步上升。農(nóng)業(yè)咨詢公司Agrural周一表示，因天氣條件欠佳干擾了部分地區(qū)耕作，目前巴西大豆種植率約為9.6%，落后于去年同期的10.1%。目前主流分析機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西大豆產(chǎn)量仍在1.5億噸左右，奠定全球大豆遠(yuǎn)期市場(chǎng)供應(yīng)寬松格局。

　　【大豆】全國(guó)秋糧收獲進(jìn)度過(guò)半，東北主產(chǎn)區(qū)大豆收割快速推進(jìn)，新豆供應(yīng)量持續(xù)增加，大豆上市價(jià)格高企，需方采購(gòu)較謹(jǐn)慎。中儲(chǔ)糧油脂公司9月30日進(jìn)行的45732噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售成交率為3%，10月11日將進(jìn)行45852噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在9月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立。周一豆一期貨沖高乏力震蕩回落，新豆增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，集中上市形成的季節(jié)性供應(yīng)壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，中儲(chǔ)糧持續(xù)拍賣(mài)陳豆，顯示政策層面并不希望豆價(jià)過(guò)度上漲。夜盤(pán)豆一期貨延續(xù)震蕩調(diào)整局面，技術(shù)上有階段性頂部特征。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：新豆價(jià)格表現(xiàn)和獲利回吐情緒。

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體上漲，多地反彈幅度在50-120元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在5300-5420元/噸，豆粕庫(kù)存維持低位，美國(guó)內(nèi)河物流受阻可能延誤大豆出口，國(guó)內(nèi)油廠挺粕動(dòng)力再度趨強(qiáng)。目前國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存不及常年同期的一半，而養(yǎng)殖端需求旺盛，供應(yīng)不足是豆粕現(xiàn)貨維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的關(guān)鍵。從目前港口進(jìn)口大豆庫(kù)存和進(jìn)口船期跟蹤情況看，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)短期恢復(fù)難度較大，從而延長(zhǎng)豆粕價(jià)格高位運(yùn)行周期。周一國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)高開(kāi)低走回吐日內(nèi)全部漲幅，夜盤(pán)繼續(xù)震蕩回落，技術(shù)上反彈受阻顯現(xiàn)階段性頂部跡象。豆粕市場(chǎng)“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期”導(dǎo)致現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)走勢(shì)背離，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)得到有效修復(fù)前，現(xiàn)貨仍會(huì)維持高位運(yùn)行，而期貨市場(chǎng)在遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松預(yù)期下跟漲受限。今日國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕庫(kù)存變化和現(xiàn)貨表現(xiàn)。

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，技術(shù)上結(jié)束五連陽(yáng)。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周一因公共假日休市，上周在原油反彈和減產(chǎn)憂慮下出現(xiàn)超過(guò)10%的漲幅。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)將于今日公布月度報(bào)告，報(bào)告前市場(chǎng)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞9月棕櫚油庫(kù)存可能攀升至34個(gè)月高位。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞10月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口量環(huán)比下降17.3%，其中對(duì)中國(guó)出口較上月同期大增58.23%。印尼近期調(diào)低了10月上半月的棕櫚油出口關(guān)稅，并計(jì)劃將豁免出口費(fèi)的政策延長(zhǎng)到年底，未來(lái)幾個(gè)月馬來(lái)西亞棕櫚油出口依然面臨來(lái)自印尼的競(jìng)爭(zhēng)壓力。受?chē)?guó)慶假日期間外盤(pán)油脂強(qiáng)勢(shì)上漲影響，周一國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)在成本和預(yù)期推動(dòng)下大幅反彈，但油脂期貨盤(pán)面高開(kāi)后均有所回落，其中節(jié)前表現(xiàn)最強(qiáng)的菜籽油回吐日內(nèi)全部漲幅，夜盤(pán)繼續(xù)帶領(lǐng)油脂板塊向下調(diào)整，此前一度嚴(yán)重失衡的價(jià)差關(guān)系得到修正。國(guó)內(nèi)疫情防控壓力再度升高，油脂需求面承壓。今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)維持震蕩調(diào)整行情的概率較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：MPOB報(bào)告數(shù)據(jù)和商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。