2022年9月15日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受技術性賣盤和獲利回吐影響，周三CBOT大豆期貨市場震蕩收跌，盤中豆油跌幅大于豆粕。美國農業(yè)部9月供需報告的意外利多，為美豆市場帶來爆發(fā)式反彈行情。在全球經濟放緩信號愈加明顯以及南美大豆樂觀的產量前景下，美豆市場追漲動力下降，需要等待新的利多題材兌現。自阿根廷政府實施更優(yōu)惠的匯率政策以來，七天內阿根廷農戶完成15.2%的陳豆銷售，對美國大豆形成競爭壓力。巴西大豆陸續(xù)進入播種季，該國農戶生產態(tài)度樂觀，機構普遍評估巴西大豆產量將達到創(chuàng)紀錄的1.5億噸左右。在全美油籽加工商協會(NOPA)公布月報前，市場預期美國8月大豆壓榨進度將較前月放緩，8月大豆壓榨量平均預測值為1.6611億蒲式耳。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周三上漲0.2%，主要受到原油止跌回升的提振。

 

　　【大豆】東北主產區(qū)大豆作物接近成熟期，基本排除早霜對大豆產量的影響，已有零星早熟大豆上市交易，市場預期新豆開秤價格在5700元/噸上下。中儲糧油脂公司9月13日進行的60072噸國產大豆雙向競價交易全部流拍。9月16日將進行30198噸國產大豆競價銷售。新豆即將上市之際，陳豆持續(xù)拍賣進一步增加市場供應。農業(yè)農村部在9月報告中預計2022年中國大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預計產量將達到1948萬噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費量預計增加至1432萬噸。國產大豆主要用于滿足國內食用消費需求，市場供需相對獨立。周三豆一期貨市場漲勢受阻回吐部分漲幅，國產大豆即將上市，季節(jié)性供應壓力令市場追漲情緒受限。今日豆一期貨市場有望維持震蕩走勢。風險提示：國產大豆拍賣動向和獲利回吐壓力。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內豆粕現貨報價漲跌互現，沿海豆粕現貨報價多運行在4820-4970元/噸之間。美豆反彈遇阻回吐部分漲幅，國內豆粕現貨市場維持高位震蕩，低庫存令市場呈現跟漲不跟跌狀態(tài)。盡管上周進口大豆壓榨量攀升至201萬噸，但飼企和貿易商需求活躍，豆粕庫存繼續(xù)下滑。據統(tǒng)計，截止9月9日，國內沿海主要油廠豆粕庫存降至43.1萬噸，周度下降13.8萬噸，比上年同期減少45萬噸。預計9月份到港進口大豆依然偏低，豆粕市場階段性供需失衡現象突出，是現貨維持強勢的重要支撐。國家糧食交易中心保持每周拍賣50萬噸進口大豆的調控節(jié)奏，但成交率一直偏低。周三國內粕類期貨市場漲勢趨緩維持高位震蕩特征，夜盤跟隨美豆明顯回落，持倉大幅減少顯示部分短線獲利多單開始離場。粕類市場近遠期供應面差異較大，粕類期貨市場與美豆聯動性強，能否重啟升勢仍需美豆指引。今日國內粕類期貨市場有望保持震蕩調整行情。風險提示：現貨表現和獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場承壓收低，技術上結束四連陽反彈受阻。周三馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌逾1%，通脹憂慮令投資者在連漲三日后鎖定獲利。馬來西亞種植園正處于產量高峰季，根據馬來西亞棕櫚油局的數據，8月產量環(huán)比增加9.7%。分析師預計，9月產量仍然強勁，隨后在四季度溫和回落。南部半島棕櫚油壓榨商協會(SPPOMA)發(fā)布的數據顯示，9月1-10日馬來西亞棕櫚油產量環(huán)比增加5.23%。供應壓力不斷趨強，馬來西亞棕櫚油追漲動力仍顯不足。國內三大油脂庫存穩(wěn)中略增，同常年相比整體仍處于偏低狀態(tài)。隨著進口棕櫚油到港量攀升，棕櫚油供給形勢好轉，基差已恢復常態(tài)。棕櫚油對其他油脂的影響力在不斷提升。周三國內三大油脂期貨維持震蕩行情，在外部油脂供應趨向寬松以及全球經濟放緩擔憂揮之不去的背景下，油脂期貨追漲情緒受限，夜盤跟隨美豆沖高回落反彈受阻。今日國內油脂市場維持震蕩調整行情的概率較大。風險提示：棕櫚油港口庫存變化和商品市場情緒。