7月以來，雞蛋現(xiàn)貨先跌后漲，前期由于梅雨季節(jié)令雞蛋存儲難度增加，雞蛋質(zhì)量較差，加上現(xiàn)貨走貨不暢，蛋價小幅下跌。后期隨著南方逐漸出梅和高溫天氣下產(chǎn)蛋率下降的預(yù)期，下游貿(mào)易商拿貨積極性增強(qiáng)，進(jìn)而推動產(chǎn)銷兩地走貨加快，各地雞蛋現(xiàn)貨開始上漲。但今年旺季現(xiàn)貨價格強(qiáng)度整體弱于往年。截止7月19日，主產(chǎn)區(qū)均價4.13元/斤，主銷區(qū)均價4.39元/斤。
1、供給端：補(bǔ)欄下降，淘雞緩慢，蛋雞存欄料小幅增加
從蛋雞存欄來看，卓創(chuàng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月底，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.84億只，較5月的11.88億只環(huán)比小幅下降0.3%。當(dāng)前的蛋雞供給仍處于偏低水平，這是短期雞蛋現(xiàn)貨價格下方空間有限的主要原因。
根據(jù)蛋雞存欄計算公式：2021年7月份蛋雞存欄≈2021年6月份蛋雞存欄量+2021年2月至2021年3月份補(bǔ)欄量-16/17個月前蛋雞補(bǔ)欄數(shù)量。因此7月份新開產(chǎn)蛋雞主要是今年2-3月補(bǔ)欄的雞苗，今年2月份補(bǔ)欄量為3695萬羽，環(huán)比減少了5.67%，3月份補(bǔ)欄量為4291萬羽，環(huán)比增加了16%。2019年11月、12月補(bǔ)欄量分別為4712萬羽和4800萬羽，如果這一部分高補(bǔ)欄的蛋雞如期淘汰，則蛋雞存欄仍將處于偏低位置。但淘汰雞來看，今年四月份以來淘汰量均不高。而上周蛋雞淘汰量有所反彈，且6月亦是環(huán)比顯著增加的。卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)顯示，7月16日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)蛋雞淘汰雞出欄量為1745萬只，環(huán)比增加5.76%；6月蛋雞淘汰量為7199萬羽，環(huán)比增加了13.6%。淘雞量增加主要是淘雞價格7月以來反彈帶動的。但目前目前待淘老雞占比較低，仍處于10%以下，在此現(xiàn)實下淘汰量難以大幅增加。因此我們判斷，在淘汰量難以大幅增加和3月補(bǔ)欄回升的影響下，7月蛋雞存欄量料小幅增加。
同理，2021年9月份蛋雞存欄≈2021年8月份蛋雞存欄量+2021年4月至2021年5月份補(bǔ)欄量-16/17個月前蛋雞補(bǔ)欄數(shù)量，我們推算8月、9月份蛋雞存欄量將逐漸增加，在此影響下使得期貨相對現(xiàn)貨較弱。
2、產(chǎn)蛋率明顯下降
隨著溫度的升高，產(chǎn)蛋率明顯下降，卓創(chuàng)公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月15日，產(chǎn)蛋率為88.5%，周環(huán)比下降0.8%，同比下降1.9%。
3、需求仍將發(fā)力但力度料弱于往年
庫存來看，截止7月15日，生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存為1.2天，流通環(huán)節(jié)庫存為0.81天，月同比分別下降15%和20%。近期隨著下游貿(mào)易商采購積極性的增加，生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)庫存均顯著下降。
受去年以來新冠疫情的影響，下游消費(fèi)整體較低迷，雞蛋銷量亦處于近幾年的偏低位置，據(jù)卓創(chuàng)的數(shù)據(jù)顯示，7月15日一周，銷區(qū)雞蛋周度銷量為7309噸，環(huán)比增加1.6%，但同比下降了15%。
后市分析
現(xiàn)貨來看，短期隨著溫度的升高產(chǎn)蛋率下降，加上8月左右食品廠中秋備貨的啟動，現(xiàn)貨仍有走強(qiáng)預(yù)期。但今年和往年比，現(xiàn)貨漲幅明顯較小，因目前待淘老雞較少，在此現(xiàn)實下淘汰量難以大幅增加，加上3月份補(bǔ)欄的回升，7月蛋雞存欄量料小幅增加，同樣的，根據(jù)蛋雞補(bǔ)欄和淘雞的時間規(guī)律，我們預(yù)計8月、9月份蛋雞存欄量將繼續(xù)增加，這限制了旺季現(xiàn)貨的高度。
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