以養(yǎng)殖業(yè)務(wù)起家的山東春雪食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱山東春雪)，已經(jīng)邁入“而立之年”，業(yè)務(wù)重心逐漸調(diào)整到了下游食品領(lǐng)域的冷鮮雞和調(diào)理雞肉產(chǎn)品方面。
據(jù)公司介紹，由春雪和京東一同開(kāi)辟的“上鮮”品牌，目前已成為京東生鮮類雞肉品牌中的銷量第一位。此外，山東春雪同樣是多個(gè)生鮮平臺(tái)、連鎖超市和德克士等餐飲企業(yè)的供應(yīng)商。
眼下，山東春雪進(jìn)一步加快了資本化進(jìn)程，向A股沖擊。
肉雞深加工公司春雪食品集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“春雪食品”)近日遞交招股說(shuō)明書，擬在上交所主板上市，募集資金8.51億元，用于年宰殺5000萬(wàn)只肉雞智慧工廠建設(shè)項(xiàng)目、年產(chǎn)4萬(wàn)噸雞肉調(diào)理品智慧工廠建設(shè)項(xiàng)目、肉雞養(yǎng)殖示范場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)推廣項(xiàng)目、信息化及智能化建設(shè)項(xiàng)目和永久補(bǔ)充流動(dòng)資金等。
募集資金投入項(xiàng)目截圖自春雪食品招股書
從農(nóng)牧業(yè)到食品企業(yè)，春雪食品轉(zhuǎn)型后沖刺IPO
盡管當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)已定位在食品領(lǐng)域，但縱觀山東春雪和春雪食品的成長(zhǎng)歷程，養(yǎng)殖企業(yè)的“原生”標(biāo)簽不得不提。
作為春雪食品實(shí)控人，鄭維新于1990年開(kāi)始從事肉雞養(yǎng)殖加工行業(yè)，曾擔(dān)任萊陽(yáng)市養(yǎng)殖公司和萊陽(yáng)市肉禽集團(tuán)公司總經(jīng)理。2000年起，山東春雪逐步完成改制，成為民營(yíng)企業(yè)。在此期間，公司也開(kāi)始試水熟食產(chǎn)業(yè)。據(jù)《煙臺(tái)日?qǐng)?bào)》此前報(bào)道，經(jīng)歷了2014年的禽流感疫情，山東春雪開(kāi)始加快調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，由傳統(tǒng)農(nóng)牧企業(yè)向食品企業(yè)轉(zhuǎn)型。
梳理發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)型中的山東春雪一方面不斷剝離自主的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向以委托養(yǎng)殖模式為主的模式；另一方面，公司旗下以春雪食品為主的食品業(yè)務(wù)板塊還加大力度研發(fā)并產(chǎn)出各類雞肉調(diào)理品，向產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)一步延伸。
所謂雞肉深加工調(diào)理品，指的是對(duì)生鮮品進(jìn)行進(jìn)一步篩選、加工、腌制、蒸烤、油炸或熏制而成的可直接食用或者簡(jiǎn)單加工即可食用的產(chǎn)品。
根據(jù)春雪食品最新披露的招股書，公司在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，目前專業(yè)從事白羽雞雞肉食品的研發(fā)、生產(chǎn)加工和銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為雞肉調(diào)理品和生鮮品兩類。今年上半年，公司調(diào)理品業(yè)務(wù)收入為4.7億元，占比55.07%，生鮮品業(yè)務(wù)收入為3.58億元，占比41.96%。
大客戶、供應(yīng)商、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者曾三位一體
資料顯示，山東春雪食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山東春雪”)為春雪食品控股股東，直接持有春雪食品36.03%的股份。同時(shí)，山東春雪是春雪食品實(shí)控人鄭維新控制并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的企業(yè)，山東春雪旗下100%控股的子公司包括萊陽(yáng)市五龍鵝科技開(kāi)發(fā)有限公司、山東中科春雪食品科技開(kāi)發(fā)有限公司、煙臺(tái)太華調(diào)理食品有限公司，山東春雪集團(tuán)是春雪食品重要的關(guān)聯(lián)方。
就下游渠道和客戶而言，春雪食品稱，其產(chǎn)品目前已覆蓋家樂(lè)福、大潤(rùn)發(fā)、家家悅、全家、盒馬鮮生、京東商城、天貓商城等線上、線下商超零售平臺(tái)，同時(shí)是伊藤忠商事、德克士快餐、嘉吉?jiǎng)游锏鞍椎葒?guó)內(nèi)外餐飲集團(tuán)和食品企業(yè)的長(zhǎng)期供應(yīng)商。春雪食品亦表示，其與京東聯(lián)手打造的雞肉品牌“上鮮”已連續(xù)兩年位居京東生鮮雞肉類銷量第一名。
招股書顯示，今年上半年，春雪食品的前五大客戶(集團(tuán))分別為頂巧集團(tuán)、京東集團(tuán)、家家悅集團(tuán)、伊藤忠商事以及Nihon Shokken Holdings Co。，Ltd。，上述五家客戶累計(jì)采購(gòu)額為3.19億元，占公司總銷售額37.16%。
圖一：前五大客戶部分截圖
值得注意的是，山東春雪集團(tuán)在2017年、2018年度登上春雪食品前五大客戶名單的同時(shí)，還出現(xiàn)在了春雪食品前五大供應(yīng)商的名單上，其在2017—2018年度皆為春雪食品的第三大供應(yīng)商，春雪食品分別向山東春雪集團(tuán)采購(gòu)6042.77萬(wàn)元、8435.06萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)采購(gòu)占比分別為5.96%、6.34%(見(jiàn)圖二)。除此以外，山東春雪還曾擁有三個(gè)商品雞養(yǎng)殖場(chǎng)，在2017年6月前與春雪食品之間還存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
圖二：前五大供應(yīng)商部分截圖
具體來(lái)看，頂巧集團(tuán)2017年為春雪食品第二大客戶，公司對(duì)其實(shí)現(xiàn)銷售2.44億元，銷售占比達(dá)18.36%；2018-2020年1-6月皆為公司第一大客戶，春雪食品分別對(duì)其實(shí)現(xiàn)銷售3.62億元、3.73億元、1.09億元，對(duì)應(yīng)的銷售占比分別為22.64%、19.19%、12.69%。
打造成中國(guó)雞肉調(diào)理品細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)
據(jù)招股書，春雪食品目前生產(chǎn)能力為年產(chǎn)飼料36萬(wàn)噸、年宰殺商品肉雞5,400萬(wàn)只、肉雞系列產(chǎn)品18萬(wàn)噸。要致力成為中國(guó)雞肉調(diào)理品細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)。
春雪食品招股書顯示，根據(jù)中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)測(cè)算，2017年-2019年，公司雞肉調(diào)理品的市場(chǎng)占有率分別為2.36%、3.51%和4.07%，而這一數(shù)字已屬于市場(chǎng)前列。
未來(lái)三年，公司將新建年宰殺5,000萬(wàn)只的智慧宰殺工廠項(xiàng)目、年產(chǎn)4萬(wàn)噸雞肉調(diào)理品智慧工廠項(xiàng)目、批次飼養(yǎng)規(guī)模80萬(wàn)只智慧肉雞養(yǎng)殖示范基地項(xiàng)目，同時(shí)配套發(fā)展養(yǎng)殖示范基地，總存欄規(guī)模達(dá)到1,700萬(wàn)只/批次。保障出欄的毛雞達(dá)到1億只以上。就上述項(xiàng)目，公司此次擬募資資金8.51億元，其中補(bǔ)充流動(dòng)資金1個(gè)億。
在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)方面，春雪食品也提示到，若公司不能在產(chǎn)品質(zhì)量及產(chǎn)量上滿足客戶的需求、持續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、拓展銷售渠道和客戶等，將對(duì)公司的持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生不利影響，存在因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇造成本公司盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。
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