溫氏：養(yǎng)豬損失養(yǎng)禽補 上半年凈利9.17億

　　8月14日晚間，A股“養(yǎng)豬大戶”溫氏股份公布了2018年半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入253.17億元，同比上升0.77%；實現(xiàn)凈利潤9.17億元，同比下降49.32%，扣非后凈利潤8.79億元，同比下降46.97%。

 

　　與眾多養(yǎng)豬企業(yè)一樣，溫氏股份上半年的業(yè)績下滑也是由于今年國內(nèi)生豬市場行情的整體持續(xù)低迷所致，豬價下跌幅度較大，持續(xù)時間較長，整個行業(yè)出現(xiàn)虧損。

 

　　今年上半年，溫氏股份的商品肉豬銷售價格同比下降24.06%，雖然公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展，商品肉豬銷量同比增長15.44%，但養(yǎng)豬業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績則同比由盈轉(zhuǎn)虧。

 

　　另一方面，公司上半年公司按照企業(yè)會計準則的有關(guān)規(guī)定攤銷限制性股票股份支付費用，并結(jié)合市場行情和公司實際業(yè)務(wù)計提了存貨跌價準備，合計影響利潤1.45億元，這是導(dǎo)致公司上半年業(yè)績下滑的另一個因素。

 

　　今年7月，同樣以生豬為主業(yè)的正邦科技、牧原股份均大幅下調(diào)了中報業(yè)績預(yù)期。其中，正邦科技從原先預(yù)計的8000萬元~1.4億元凈利潤，下調(diào)至虧損1.6億元~2億元；而牧原股份則是從預(yù)計的1億到4億元凈利潤下調(diào)至虧損7500萬到8500萬元。

 

　　兩家公司均表示，導(dǎo)致業(yè)績大幅下調(diào)的原因主要是今年4~6月的生豬銷售價格低于原先預(yù)計的水平。其中，正邦科技已披露的半年報業(yè)績?yōu)樘潛p1.91億元。

 

　　相比于上述企業(yè)，溫氏股份則尚能在上半年取得正向盈利，其中的“秘訣”則是公司以雞、鴨為主的養(yǎng)禽業(yè)務(wù)。公司表示，報告期內(nèi)家禽市場行情回暖，公司商品肉雞及肉鴨銷售均價同比分別上漲58.16%、88.09%，公司養(yǎng)禽業(yè)務(wù)與去年同期相比實現(xiàn)盈利，彌補了養(yǎng)豬業(yè)務(wù)的虧損。

 

　　今年6月初，溫氏股份在接受機構(gòu)投資者調(diào)研時表示，持續(xù)幾個季度的高價期后，目前黃雞價格有所回落，盈利水平回歸至正常的理性水平，目前逐步進入年度消費旺季，黃雞行情較穩(wěn)定。公司目前正在重點做好黃羽雞業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，生產(chǎn)適合屠宰加工的品種，逐步加大屠宰生鮮雞上市的比例；以市場需求為導(dǎo)向，積極探索熟食產(chǎn)品，在轉(zhuǎn)型升級中拓展新渠道。

 

　　以肉雞為主業(yè)的圣農(nóng)發(fā)展，近期在接受機構(gòu)調(diào)研時發(fā)表了對行業(yè)的觀點：進入2018年以來，祖代雞在產(chǎn)存欄量持續(xù)走低，當(dāng)前已處于近幾年最低值，行業(yè)供給存在較大缺口，景氣度持續(xù)提升。

 

　　同樣從事肉雞行業(yè)的仙壇股份，也在7月10日晚間披露業(yè)績預(yù)告修正公告，將此前預(yù)計的上半年盈利4200萬元至6000萬元，修正為盈利8200-9200萬元，比上年同期增長121.31%-148.30%。仙壇股份稱，主要原因系報告期內(nèi)公司雞肉產(chǎn)品價格漲幅超過預(yù)期。

 

　　有意思的是，今年中報成為溫氏股份業(yè)績“中流砥柱”的養(yǎng)禽業(yè)務(wù)，去年曾一度大幅拖累公司業(yè)績。

 

　　以2017年半年報為例，溫氏股份實現(xiàn)肉豬上市897.12萬頭，同比增長11.46%，收入165.81億元，約占當(dāng)期總收入的66%；而肉雞業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收59.16億元，約占當(dāng)期總收入的23.5%。公司當(dāng)時強調(diào)，由于H7N9事件的影響，活禽產(chǎn)品市場行情整體持續(xù)低迷，銷售價格跌幅超出預(yù)期，出現(xiàn)虧損。

 

　　國泰君安研報對溫氏股份2017年半年報進行了剖析，預(yù)計公司業(yè)績最主要是受肉雞業(yè)務(wù)的影響拖累，測算肉雞業(yè)務(wù)虧損在20億元左右，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)測算盈利為38億元左右。

 

　　如今，溫氏股份的豬、禽業(yè)務(wù)則出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)承壓的背景下，養(yǎng)禽業(yè)務(wù)仍支撐公司實現(xiàn)盈利。對此，有農(nóng)業(yè)研究員指出，養(yǎng)殖業(yè)的周期性較強，產(chǎn)品價格波動較大，而溫氏股份通過豬、禽雙主業(yè)發(fā)展的模式則能夠很大程度上抵御單一業(yè)務(wù)的風(fēng)險，起到穩(wěn)定公司業(yè)績的效果。