大北農(nóng)：上半年飼料銷售收入26.56億元 種子業(yè)務(wù)突出

　　公司2011年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.43億元，同比增長(zhǎng)37.01%；實(shí)現(xiàn)毛利71.14億元，同比增長(zhǎng)31.51%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.63億元，同比增長(zhǎng)65.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.36億元，同比增長(zhǎng)74.56%。上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)基本符合市場(chǎng)的預(yù)期，公司預(yù)計(jì)2011年1-9月凈利潤(rùn)同比增幅為30-60%。

　　(1)上半年共銷售飼料70.72萬(wàn)噸，銷售收入26.56億元，分別同比增長(zhǎng)34.84%和40.42%，其中高端乳豬飼料銷售收入同比增長(zhǎng)68.98%。種子業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)銷售收入2.9億元，同比增長(zhǎng)32.21%，毛利率43.76%，同比提高2.30個(gè)百分點(diǎn)，主要由于公司優(yōu)化了品種結(jié)構(gòu)，淘汰部分低毛利的產(chǎn)品(其中玉米種子毛利率達(dá)到43.63%，同比增長(zhǎng)了13.77個(gè)百分點(diǎn))。

　　(2)生豬盈利持續(xù)保持在高位，存欄也處于上升狀態(tài)，飼料行業(yè)的景氣度仍然值得期待。公司飼料的產(chǎn)能在下半年可能會(huì)進(jìn)入集中釋放期，公司仍將加大高附加值產(chǎn)品乳豬料和仔豬料的推廣力度，由于該類產(chǎn)品毛利率在20%以上，預(yù)計(jì)將保證在配合料產(chǎn)能擴(kuò)張、比例提高的同時(shí)，飼料的綜合毛利率仍然可以維持。隨著生豬存欄量的上升，三、四季度飼料需求將增加，公司下半年業(yè)績(jī)好于上半年是大概率事件。

　　短期看，大北農(nóng)[37.80 1.89% 股吧 研報(bào)]在前期回調(diào)下有向上走的跡象，可以關(guān)注。