玉米供應趨緊 或與國際接軌

　　2011年玉米供應趨緊的格局不變，調(diào)控難度則明顯加大，預計玉米價格將會繼續(xù)上揚，或與國際接軌。

　　玉米供應進一步趨緊，價格居高不下

　　目前，全球玉米的庫存消費比為近50年來的第二低位，而美國玉米的庫存更是跌至7.2一線，緊張程度可見一斑。中國玉米的供應狀況可能稍好，不過形勢也十分嚴峻。盡管2010年中國玉米再次豐產(chǎn)，初步估計在1.63億—1.68億噸左右，不過中國需求繼續(xù)剛性增長，預計2010/2011年需求量將達到1.62億噸，這基本上接近中國玉米產(chǎn)量的極限水平，在耕地有限的情況下，中國很可能開始進入供不應求的歷史階段。其實自中國農(nóng)業(yè)部副部長訪問阿根廷期間所簽訂的玉米進口協(xié)議已經(jīng)反映出這一趨勢，只不過中國國庫的補庫需求掩蓋了中國供求走向轉(zhuǎn)折的歷史性拐點，預計隨著中國需求的剛性增長，未來中國玉米的進口量會逐年增加，中、阿之間的玉米貿(mào)易合作可能不會是一個短期的行為，而這或意味著中國玉米與國際接軌的時代可能即將到來。

　　受玉米供應緊張影響，中國玉米的價格也居高不下。盡管政策調(diào)控壓力不減，但是僅僅削弱了市場的部分預期，玉米供應偏緊的格局并沒有改變，而且收購的成本并沒有因此降低，反而在進一步抬升。農(nóng)戶的惜售心態(tài)起很大的支撐作用，目前已接近春節(jié)，惜售心理料會加強，現(xiàn)貨價格亦難下跌。如果考慮到目前的天氣背景，玉米大幅下跌的可能性更小。

　　通脹預期較強，政策調(diào)控難度大

　　中國經(jīng)濟已經(jīng)率先實現(xiàn)復蘇，不過高增長的背后帶來的是物價飛漲的后患。歐盟區(qū)國家則在低速復蘇，但是受主權(quán)債務問題困擾，財政和貨幣政策大受限制，通脹壓力相對較低。美國在保持低速復蘇的同時維持著低通脹、高失業(yè)的特征，這種經(jīng)濟格局可能意味著美國在2011年會繼續(xù)維持量化寬松政策，而且上半年基本不可能加息，美元有進一步貶值的趨勢。歐元區(qū)債務危機的階段性爆發(fā)則帶來的只是美元的反彈。中國在這樣的背景下加息的難度也將非常大，預計上半年加息次數(shù)不會超過兩次，流動性寬裕格局不會改變，通貨預期仍然較強。

　　對玉米市場的調(diào)控則可能被迫放松，因中國農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的物資準備大多在春節(jié)之后不久，持續(xù)的調(diào)控將會挫傷種植積極性。對企業(yè)進入東北采購的補貼規(guī)定基本確定，意味著春節(jié)過后采購主體將會明顯增加，據(jù)了解，目前已經(jīng)有部分企業(yè)已經(jīng)在東北設(shè)立收購點，如此以來玉米價格有望穩(wěn)步抬升，政策調(diào)控的難度也進一步加大。

　　總體來看，受供應趨緊以及中國供求平衡的歷史性轉(zhuǎn)折影響，玉米價格難有大幅回調(diào)，而全球經(jīng)濟復蘇模式以及中國對糧食問題的戰(zhàn)略性考慮將使貨幣政策以及玉米調(diào)控政策難度加大，2011年可能會成為國內(nèi)外玉米的接軌之年。