2024年12月24日大豆豆粕早盤(pán)分析摘要

2024-12-24來(lái)源:南華期貨文章編輯:小琳評(píng)論:[點(diǎn)擊復(fù)制網(wǎng)址]
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  【美盤(pán)】芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨收盤(pán)溫和下跌,其中基準(zhǔn)期約收低0.5%,因?yàn)槟茉词袌?chǎng)疲軟,巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣溫和。當(dāng)天大盤(pán)劇烈波動(dòng),成交量縮減。
 
  【大豆】買(mǎi)船方面看,近月貼水表現(xiàn)較遠(yuǎn)月抗跌,榨利平平但油廠采購(gòu)節(jié)奏依舊,遠(yuǎn)月巴西較近月美豆性價(jià)比高。到港方面看,12月預(yù)估950萬(wàn)噸到港不變,明年1月目前到港預(yù)估維持在800萬(wàn)噸,由于1月買(mǎi)船較慢,2月到港預(yù)估缺口較大。近月大豆延遲到港預(yù)計(jì)到明年一季度情況將維持反復(fù),部分地區(qū)停機(jī)斷豆逐漸屬于常態(tài)化,關(guān)注后續(xù)大豆到港銜接情況。
 
  【豆粕】北方地區(qū)供應(yīng)仍偏充裕,南方地區(qū)尤其廣東地區(qū)由于斷豆停機(jī)情況較多,區(qū)域性出現(xiàn)供應(yīng)偏緊而挺價(jià)現(xiàn)象,但全國(guó)來(lái)看供應(yīng)仍偏寬裕。全國(guó)來(lái)看油廠與港口大豆庫(kù)存繼續(xù)回升,但由于區(qū)域性清關(guān)延遲油廠停機(jī),油廠豆粕庫(kù)存維持反季節(jié)性下行趨勢(shì)。從下游飼料廠物理庫(kù)存與市場(chǎng)貿(mào)易商頭寸來(lái)看并未實(shí)現(xiàn)庫(kù)存轉(zhuǎn)移。整體庫(kù)存周期仍處于油廠供應(yīng)端主動(dòng)去庫(kù)的節(jié)奏中,后續(xù)榨利仍存狀態(tài)下難以實(shí)現(xiàn)通過(guò)現(xiàn)貨帶動(dòng)盤(pán)面的正循環(huán)。并且養(yǎng)殖端來(lái)看生豬價(jià)格不斷探底,養(yǎng)殖利潤(rùn)隨之下行,年前豆粕備貨需求偏弱看待。
 
  【菜粕】國(guó)際菜籽運(yùn)力出現(xiàn)問(wèn)題但傳遞至國(guó)內(nèi)菜粕影響有限,粕類主要邏輯仍在于寬松供給的錯(cuò)配。近期華南地區(qū)豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大使得菜粕重回性價(jià)比,但后續(xù)價(jià)差仍將回歸,預(yù)計(jì)需求端對(duì)菜粕價(jià)格提振能力有限。
 
  【后市】外盤(pán)美豆關(guān)注南美產(chǎn)情,將繼續(xù)保持底部區(qū)間弱勢(shì)震蕩,巴西貼水仍存下行空間,預(yù)計(jì)將繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)05導(dǎo)粕估值端釋放壓力。菜粕由于中加關(guān)系不確定性而偏強(qiáng)。關(guān)注豆粕5-9月間反套止盈離場(chǎng)后觀望機(jī)會(huì)。(完)

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