2024年10月24日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因出口需求強(qiáng)勁，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回升，盤中豆油和豆粕小幅回落。美豆價(jià)格因豐產(chǎn)壓力回落至四年低位，低價(jià)刺激出口需求回升，有助于緩解美豆季節(jié)性供應(yīng)壓力。周三民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告美豆大單出口，其中向中國(guó)出口銷售13萬(wàn)噸大豆，向未知目的地出口銷售25.9萬(wàn)噸大豆。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)上周美豆出口銷售凈增區(qū)間在120-250萬(wàn)噸。過(guò)去兩周巴西核心農(nóng)業(yè)區(qū)的降水模式大體上呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，天氣條件繼續(xù)改善中西部和南部的整體土壤墑情。盡管巴西大豆播種進(jìn)度落后于常年水平，但多數(shù)分析機(jī)構(gòu)仍對(duì)巴西大豆產(chǎn)量保持樂(lè)觀預(yù)期。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)最新預(yù)估的巴西大豆產(chǎn)量為1.66億噸。阿根廷羅薩里奧谷物交易所周三表示，過(guò)去24小時(shí)的降雨，扭轉(zhuǎn)了該國(guó)農(nóng)業(yè)核心區(qū)受旱局面。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周三下跌0.28%，原油回落拖累該指數(shù)回升。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆收割基本結(jié)束，供需矛盾突出，購(gòu)銷不旺。黑龍江各地大豆收購(gòu)價(jià)格持續(xù)偏弱運(yùn)行，其中蛋白含量高于39.5%的新豆收購(gòu)價(jià)格多在1.92元/斤左右。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部10月報(bào)告維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬(wàn)噸產(chǎn)量預(yù)估值不變。國(guó)儲(chǔ)、省儲(chǔ)連續(xù)拍賣國(guó)產(chǎn)陳豆，維持低成交率或流拍狀態(tài)。周三豆一期貨市場(chǎng)增倉(cāng)上漲表現(xiàn)偏強(qiáng)，夜盤繼續(xù)震蕩上漲，技術(shù)上有探底回升跡象。農(nóng)產(chǎn)品板塊整體反彈緩解大豆市場(chǎng)拋壓，因國(guó)產(chǎn)大豆無(wú)法打開(kāi)壓榨窗口消化供給過(guò)剩，豆一期貨市場(chǎng)反彈持續(xù)性仍需現(xiàn)貨和政策面加以配合，否則上升空間有限。

 

　　【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回升，多地上漲10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2970-3000元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲100元噸至2250元/噸。美豆震蕩回升，中加貿(mào)易摩擦再添變數(shù)，菜粕現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)反彈，為豆粕現(xiàn)貨回升提供支撐。加拿大宣布對(duì)自中國(guó)進(jìn)口的鋼鐵和鋁產(chǎn)品征收25%關(guān)稅，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口加拿大菜籽供給收緊的擔(dān)憂。國(guó)內(nèi)菜系市場(chǎng)對(duì)中加貿(mào)易關(guān)系保持高度敏感。周三國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)整體回升，菜粕期貨強(qiáng)勢(shì)反彈，豆粕期貨寬幅震蕩，近端庫(kù)存壓力以及油脂的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令近月合約回吐日內(nèi)大部分漲幅。巴西大豆種植進(jìn)度落后緩解美豆收割壓力，成本端對(duì)豆粕市場(chǎng)有抗跌支撐。菜粕市場(chǎng)受中加貿(mào)易關(guān)系影響較大，不確定性令市場(chǎng)波動(dòng)率明顯提升。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油期貨市場(chǎng)震蕩回落，沖高節(jié)奏有所放緩。周三馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤繼續(xù)大幅上漲，受到產(chǎn)量下滑以及量大主產(chǎn)國(guó)棕櫚油政策調(diào)整的支撐。機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量下滑、出口回升有助于緩解月底庫(kù)存壓力，為棕櫚油價(jià)格反彈提供重要支撐。馬來(lái)西亞上調(diào)出口關(guān)稅，印尼計(jì)劃明年1月開(kāi)始實(shí)施B40生物柴油計(jì)劃，并表示該國(guó)將努力在未來(lái)實(shí)施B50計(jì)劃。產(chǎn)地棕櫚油利多題材頻出，炒作氛圍濃厚推動(dòng)棕櫚油加速上漲。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)承接產(chǎn)地棕櫚油強(qiáng)勢(shì)大幅反彈，減產(chǎn)與關(guān)稅調(diào)整刺激棕櫚油期貨刷新兩年多高點(diǎn)，菜油期貨因擔(dān)憂中加貿(mào)易前景而強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲。油脂市場(chǎng)價(jià)格重心大幅抬高，內(nèi)外盤保持強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，技術(shù)上形成強(qiáng)勢(shì)突破，仍有慣性上漲潛力，但也需注意獲利回吐情緒對(duì)行情的干擾。