山東玉米超跌反彈 東北新糧低開后何去何從？

　　國慶節(jié)后，山東玉米市場價(jià)格出現(xiàn)超跌反彈，大多較9月底低點(diǎn)上漲100元/噸左右，四季度持續(xù)上行動(dòng)力仍然不足;與此同時(shí)，東北新季玉米大量上市，市場預(yù)期一致悲觀，價(jià)格低開低走，后市行情可能先跌后漲。

　　隨著新糧大量上市，玉米市場供應(yīng)充足，疊加市場預(yù)期仍然悲觀，企業(yè)收購積極性不高，預(yù)計(jì)短期玉米仍將持續(xù)弱勢(shì)狀態(tài)。當(dāng)前市場處于低庫存狀態(tài)，市場缺乏彈性，后期氣溫下降利于玉米存儲(chǔ)后，農(nóng)民惜售或短期物流不暢將導(dǎo)致供應(yīng)下降，疊加政策性收儲(chǔ)帶來利好支撐，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)反彈。

　　山東玉米市場價(jià)格超跌反彈

　　監(jiān)測顯示，10月9日，山東玉米收購價(jià)大多漲至2050～2150元/噸，較9月底低點(diǎn)上漲100元/噸左右。主要原因：一是國慶節(jié)前新糧上市疊加期貨持續(xù)走低，市場預(yù)期悲觀，導(dǎo)致價(jià)格過度下跌，進(jìn)入10月出現(xiàn)超跌反彈;二是9月下旬山東玉米陸續(xù)上市，部分農(nóng)民在田間地頭直接銷售，形成短暫的潮糧沖擊，隨著這部分糧源逐漸消耗，價(jià)格反彈上行;三是價(jià)格跌至部分企業(yè)心理預(yù)期，收糧積極性有所提高，而部分農(nóng)民出現(xiàn)一定惜售心理，打破了“越跌越賣，越賣越跌”的下跌循環(huán)。

　　后期來看，四季度玉米價(jià)格持續(xù)上行動(dòng)力仍然不足。一是當(dāng)前玉米正處于上市高峰，供應(yīng)壓力仍然較大;二是市場預(yù)期仍未扭轉(zhuǎn)，價(jià)格雖然超跌反彈，存糧意愿也明顯減弱;三是短期供需基本面缺乏利好因素，企業(yè)大多保持隨采隨用的購銷策略，建庫意愿不強(qiáng)，缺乏上漲動(dòng)力。

　　北方大部晴好天氣利于收獲

　　本周，河北、河南、山東等地夏玉米，黑龍江、吉林、內(nèi)蒙古和遼寧等地大部春玉米均已進(jìn)入成熟收獲期。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度顯示，10月9日全國秋糧收獲進(jìn)入高峰期，進(jìn)度過四成。分區(qū)域看，西南地區(qū)收獲近七成，黃淮海和西北地區(qū)過半，長江中下游和華南過四成半，東北過兩成半。

　　本周，東北地區(qū)大部光溫適宜，以晴好天氣為主，利于玉米作物機(jī)收和晾曬。華北、黃淮和西北地區(qū)東部大部時(shí)段以晴好天氣為主，利于已收作物晾曬和秋收進(jìn)程推進(jìn)。據(jù)對(duì)東北部分地區(qū)農(nóng)戶調(diào)研了解，今年東北低洼漬澇地區(qū)玉米將出現(xiàn)一定減產(chǎn)，未受災(zāi)地區(qū)預(yù)計(jì)增產(chǎn)明顯，東北整體預(yù)計(jì)仍是增產(chǎn)。國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2024年全國玉米產(chǎn)量為2.92億噸，同比增加316萬噸。

　　東北新糧收購價(jià)格低開低走

　　本周，東北大多深加工企業(yè)已開始掛牌收購新季玉米，市場價(jià)格低開低走。10月9日，黑龍江東部佳木斯企業(yè)新糧掛牌價(jià)在1900元/噸左右，比開秤初期下降50～100元/噸;西部綏化企業(yè)新糧收購價(jià)1950元/噸，比開秤初期下降100～150元/噸，同比下降400～500元/噸。吉林、遼寧新糧收購均價(jià)2050～2100元/噸，周環(huán)比下跌50～100元/噸，月環(huán)比下跌100～200元/噸。2024年玉米播種以來，黑龍江天氣低溫多雨，生長進(jìn)度偏慢，整體上市延遲7～10天，黑龍江開秤掛牌時(shí)間較上年偏晚3～5天，遼吉開秤時(shí)間與上年基本持平。

　　10月份，新季玉米大量上市，市場已經(jīng)形成一致性的悲觀預(yù)期，下游企業(yè)隨采隨用，貿(mào)易環(huán)節(jié)存糧意愿不足，短期新糧上市增加供應(yīng)，價(jià)格低開低走，預(yù)計(jì)短期玉米弱勢(shì)狀態(tài)仍將持續(xù)。一是黑龍江直收粒玉米上市，水分偏高難以儲(chǔ)存，隨著新糧大量上市，市場存在一定的季節(jié)性供應(yīng)壓力;二是2023/2024年度國內(nèi)玉米市場從供需缺口轉(zhuǎn)為供給充足并出現(xiàn)結(jié)余，企業(yè)沒有缺糧擔(dān)憂，市場預(yù)期仍然悲觀，收購積極性不高。

　　不過，由于當(dāng)前玉米市場處于低庫存狀態(tài)，市場缺乏彈性，后期氣溫下降利于玉米存儲(chǔ)后，農(nóng)民惜售或短期物流不暢導(dǎo)致供應(yīng)下降，疊加政策性收儲(chǔ)帶來利好支撐，價(jià)格或?qū)⒎磸椛闲小?/p>

　　2024/2025年度玉米及其替代谷物進(jìn)口預(yù)期減少，需求將有所增加，供需基本面或朝偏緊方向發(fā)展，價(jià)格可能呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)。

　　南北港口玉米價(jià)格小幅上漲

　　10月9日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價(jià)2150～2200元/噸，周環(huán)比持平，月環(huán)比下跌100～150元/噸，同比下降400～500元/噸。廣東港口二等玉米2300～2350元/噸，周環(huán)比上漲20～50元/噸，月環(huán)比下跌100～200元/噸，同比下降400～500元/噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，10月4日，北方四港玉米庫存121.5萬噸，周環(huán)比增加5.5萬噸，同比增加17萬噸;周下海量41.7萬噸，環(huán)比下降9.8萬噸。

　　隨著產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格走低，后期南北港口預(yù)計(jì)將跟隨下行，但未來進(jìn)口谷物數(shù)量下降，或限制價(jià)格跌幅。10月9日，廣東港口玉米庫存21.7萬噸（其中，內(nèi)貿(mào)庫存19.7萬噸，外貿(mào)庫存2萬噸），周環(huán)比減少2.4萬噸。10月8日，廣東港口進(jìn)口高粱、大麥庫存共134.7萬噸，周環(huán)比下降14.5萬噸（其中，進(jìn)口高粱63.7萬噸，下降6.6萬噸;進(jìn)口大麥71萬噸，下降7.9萬噸），同比增加50萬噸。

　　新季玉米大量上市，帶來一定下跌壓力，但因北方港口庫存連續(xù)5個(gè)月下降，當(dāng)前已降至較低水平，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。期貨價(jià)格低位反彈，港口現(xiàn)貨也呈超跌修復(fù)行情。進(jìn)口替代品供應(yīng)充足，供需維持寬松局面。供應(yīng)預(yù)期增加而需求有限，南北港口玉米現(xiàn)貨價(jià)格跟隨調(diào)整。