10月11日中國(guó)外三元豬價(jià)格漲幅擴(kuò)大

　　2024年10月10日，中國(guó)主流市場(chǎng)外三元大豬市場(chǎng)均價(jià)上漲，全國(guó)均價(jià)為18.05元每公斤，相比昨天上漲0.53%。經(jīng)過(guò)國(guó)慶節(jié)前集中出欄后，養(yǎng)殖端供應(yīng)壓力有所釋放，生豬出欄趨于穩(wěn)定；加上豬價(jià)較長(zhǎng)時(shí)間下跌，一度跌回7月份水平，以及天氣轉(zhuǎn)涼后，豬肉消費(fèi)將逐步進(jìn)入冬季消費(fèi)旺季，市場(chǎng)挺價(jià)惜售情緒再度增長(zhǎng)。加之二育市場(chǎng)熱度再度升溫，與屠企競(jìng)爭(zhēng)豬源。多重利好因素疊加，支撐豬價(jià)繼續(xù)上漲。在情緒支撐下，短期豬價(jià)有望維持偏強(qiáng)行情，但隨著豬價(jià)上漲，二育熱度降溫，加上市場(chǎng)上缺豬但并不缺肉，需求支撐力度依舊不足，豬價(jià)上漲持續(xù)性有待觀察。今日部分省份市場(chǎng)交易均價(jià)如下：

圖表：2024年10月10日中國(guó)外三元大豬收購(gòu)均價(jià)統(tǒng)計(jì)表(單位：元/公斤)

備注：數(shù)據(jù)來(lái)源于飼料行業(yè)信息網(wǎng)慧通數(shù)據(jù)研究部。

10月11日中國(guó)內(nèi)三元豬價(jià)格再度上漲

　　2024年10月10日，中國(guó)主流市場(chǎng)內(nèi)三元大豬市場(chǎng)均價(jià)上漲，全國(guó)均價(jià)為17.69元/公斤，相比昨天上漲0.72%。經(jīng)過(guò)國(guó)慶節(jié)前集中出欄后，養(yǎng)殖端供應(yīng)壓力有所釋放，生豬出欄趨于穩(wěn)定；加上豬價(jià)較長(zhǎng)時(shí)間下跌，一度跌回7月份水平，以及天氣轉(zhuǎn)涼后，豬肉消費(fèi)將逐步進(jìn)入冬季消費(fèi)旺季，市場(chǎng)挺價(jià)惜售情緒再度增長(zhǎng)。加之二育市場(chǎng)熱度再度升溫，與屠企競(jìng)爭(zhēng)豬源。多重利好因素疊加，支撐豬價(jià)繼續(xù)上漲。在情緒支撐下，短期豬價(jià)有望維持偏強(qiáng)行情，但隨著豬價(jià)上漲，二育熱度降溫，加上市場(chǎng)上缺豬但并不缺肉，需求支撐力度依舊不足，豬價(jià)上漲持續(xù)性有待觀察。今日部分省份市場(chǎng)交易均價(jià)如下：

圖表：2024年10月10日中國(guó)內(nèi)三元大豬收購(gòu)均價(jià)統(tǒng)計(jì)表(單位：元/公斤)：

一片紅，豬價(jià)大漲5.6%！

　　在生豬市場(chǎng)，進(jìn)入10月份，本月，豬價(jià)呈現(xiàn)“沖低反彈”的走勢(shì)，國(guó)慶假期間，生豬出欄均價(jià)跌至17.15元/公斤，價(jià)格降至8月中旬以來(lái)的新低，養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯下降，市場(chǎng)認(rèn)賣(mài)心態(tài)轉(zhuǎn)差，挺價(jià)壓欄情緒升溫，尤其是，中秋前后養(yǎng)殖端適重生豬出欄集中，供應(yīng)壓力逐步減弱，而市場(chǎng)二育逢低入場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，豬價(jià)重心逐步上移！

　　國(guó)慶假期后，市場(chǎng)延續(xù)連漲的走勢(shì)，豬價(jià)重心進(jìn)一步走高，二育以及養(yǎng)殖端挺價(jià)支撐了豬價(jià)偏強(qiáng)的基本面！從最新數(shù)據(jù)了解，截止10月11日，全國(guó)外三元瘦肉型生豬價(jià)格出欄均價(jià)上漲0.29元/公斤，屠企報(bào)價(jià)漲至18.11元/公斤，短時(shí)間內(nèi)，豬價(jià)累計(jì)上漲0.96元，階段性豬價(jià)大漲5.6%，生豬市場(chǎng)呈現(xiàn)“破位”上漲的表現(xiàn)，均價(jià)漲破18元/公斤！

　　具體來(lái)看，在全國(guó)南北重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的28個(gè)地區(qū)，全國(guó)生豬出欄平均價(jià)與湖南、山西、內(nèi)蒙、遼寧以及貴州地區(qū)18.1元/公斤相近，全國(guó)生豬報(bào)價(jià)漲至16.8~18.9元/公斤。在傳統(tǒng)產(chǎn)銷(xiāo)市場(chǎng)，黑吉遼地區(qū)，生豬報(bào)價(jià)漲至17.8~18.1元/公斤，在華北地區(qū)，山西以及河北報(bào)價(jià)漲至18.05~18.1元，西北地區(qū)陜甘報(bào)價(jià)漲至17.65~18.15元/公斤。在南方市場(chǎng)，西南地區(qū)，川渝報(bào)價(jià)漲至18.4~18.6元/公斤，云貴報(bào)價(jià)漲至17.8~18.1元/公斤，在華東地區(qū)，山東以及安徽?qǐng)?bào)價(jià)漲至18.05~18.4元，江浙地區(qū)報(bào)價(jià)漲至18.75元，河南報(bào)價(jià)漲至18.15元，湖南報(bào)價(jià)漲至18.1元，兩廣地區(qū)報(bào)價(jià)漲至17.8~18.9元/公斤！

　　由此來(lái)看，10月11日，豬價(jià)南北“一片紅”，市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著拉漲的走勢(shì)，生豬均價(jià)漲破18元/公斤，階段性豬價(jià)大漲近5.6%！

　　從需求反饋了解，在國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)城市，北京地區(qū)，批發(fā)市場(chǎng)白條豬成交價(jià)漲跌調(diào)整0.1元/公斤，豬肉購(gòu)銷(xiāo)表現(xiàn)一般，消費(fèi)跟進(jìn)較差，需求缺乏明顯的利好。在上海市場(chǎng)，主流白條報(bào)價(jià)在21.4~21.8元/公斤，市場(chǎng)白條購(gòu)銷(xiāo)一般，供應(yīng)水平改善，成交略顯不足，下游商販仍以縮量挺價(jià)為主！

　　目前，國(guó)內(nèi)豬肉購(gòu)銷(xiāo)一般，樣本屠企開(kāi)工率在27.78%左右，相比國(guó)慶節(jié)前下降1~2個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)跟進(jìn)相比平常略有改善，這主要受天氣轉(zhuǎn)涼，內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)需求有所回升，豬肉消費(fèi)逐步進(jìn)入季節(jié)性旺季！

　　在生豬供應(yīng)方面，從屠企收豬表現(xiàn)來(lái)看，東北地區(qū)，養(yǎng)殖戶(hù)出欄一般，低價(jià)給豬意愿不足，規(guī)模豬企出欄節(jié)奏一般，但是，本地二育積極性有所減弱，屠宰場(chǎng)豬源采購(gòu)難度有所下降。在華東以及華中地區(qū)，養(yǎng)殖端散戶(hù)豬場(chǎng)出欄略有增加，集團(tuán)豬企日均出欄計(jì)劃完成較差，貿(mào)易商承接積極性減弱，本地二育入場(chǎng)現(xiàn)象減少。在南方市場(chǎng)，養(yǎng)殖端生豬購(gòu)銷(xiāo)表現(xiàn)轉(zhuǎn)差，市場(chǎng)承接積極性下滑，屠企高價(jià)收豬意愿回落，壓價(jià)心態(tài)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)！

　　因此，基于市場(chǎng)供需調(diào)整，雖然，豬價(jià)呈現(xiàn)逆勢(shì)上漲的走勢(shì)，但是，隨著生豬均價(jià)上移，市場(chǎng)出現(xiàn)1個(gè)新變化，二育入場(chǎng)積極性減弱，養(yǎng)殖端挺價(jià)心態(tài)有所松動(dòng)，市場(chǎng)看漲情緒有所減弱，看跌心態(tài)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，預(yù)計(jì)，未來(lái)1~3日，豬價(jià)上漲或?qū)⒅鸩匠袎?，短暫市?chǎng)或?qū)⒃俅纬尸F(xiàn)沖高回落的走勢(shì)！

一夜“猛漲”，豬價(jià)“破8入9”！

　　10月進(jìn)入中旬，國(guó)慶假期后半段，豬價(jià)開(kāi)啟漲價(jià)模式，節(jié)后，豬價(jià)延續(xù)連漲的走勢(shì)，階段性，市場(chǎng)看漲情緒高漲，豬價(jià)底部支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，市場(chǎng)呈現(xiàn)破位反彈的走勢(shì)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)再次呈現(xiàn)“破8入9”的局面，那么，此番豬價(jià)上漲，漲勢(shì)能否持續(xù)，市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)盛極而衰的局面，具體分析如下：

　　據(jù)豬價(jià)數(shù)據(jù)分析，受供需調(diào)整，2024年10月11日，豬價(jià)一夜“猛漲”，外三元標(biāo)豬報(bào)價(jià)上漲0.29元，均價(jià)漲至18.11元/公斤，最近幾日，豬價(jià)累計(jì)上漲近1元/公斤，價(jià)格重心明顯上提，均價(jià)呈現(xiàn)“破8入9”的走勢(shì)！

　　從分區(qū)了解，在全國(guó)南北7個(gè)生豬產(chǎn)區(qū)，在重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的28個(gè)地區(qū)，生豬報(bào)價(jià)普遍上漲0.2~0.4元/公斤！其中，在北方地區(qū)，東北、華北以及西北地區(qū)，生豬報(bào)價(jià)漲至17.65~18.3元/公斤，東北地區(qū)，豬價(jià)漲至17.8~18.1元，山西以及河北報(bào)價(jià)漲至18.05~18.1元，西北陜甘地區(qū)報(bào)價(jià)漲至17.65~18.15元/公斤！在南方市場(chǎng)，西南、華東、華中以及華南地區(qū)，生豬報(bào)價(jià)普遍漲至17.8~18.9元/公斤，川渝報(bào)價(jià)漲至18.4~18.6元，山東以及安徽?qǐng)?bào)價(jià)在18.05~18.4元，江浙地區(qū)報(bào)價(jià)在18.75元，河南報(bào)價(jià)在18.15元，兩廣報(bào)價(jià)在17.8~18.9元/公斤！

　　目前，國(guó)內(nèi)豬價(jià)呈現(xiàn)“一夜猛漲”的態(tài)勢(shì)，南北大部地區(qū)，生豬報(bào)價(jià)漲破18元/公斤，市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯“破8入9”的走勢(shì)，支撐豬價(jià)上漲的邏輯如下：

　　一方面，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏一般，由于中秋以及國(guó)慶前后，散戶(hù)、集團(tuán)以及二育適重豬源集中出欄拋售，節(jié)后，生豬供應(yīng)壓力明顯緩解，養(yǎng)殖端抵觸低價(jià)給豬情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，生豬流通逐步減少，供應(yīng)壓力逐步減輕，南北主流屠企上豬節(jié)奏放緩，市場(chǎng)出現(xiàn)缺豬的壓力！

　　另一方面，由于二育入場(chǎng)現(xiàn)象增多，近期，游資二育中大豬相繼出欄，豬場(chǎng)空欄現(xiàn)象增多，主流二育仍有剛需補(bǔ)欄標(biāo)豬的需求，階段性入場(chǎng)積極性提升，這進(jìn)一步增加了生豬流通偏緊的壓力！

　　疊加，節(jié)后，南北地區(qū)，氣溫逐步下降，居民貼秋膘的需求逐步改善，國(guó)內(nèi)屠企開(kāi)工率緩慢回升，下游市場(chǎng)豬肉購(gòu)銷(xiāo)熱度逐步改善，市場(chǎng)對(duì)于中大豬需求增加，標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，這進(jìn)一步提升了養(yǎng)殖端挺價(jià)惜售的情緒！

　　因此，基于市場(chǎng)多空調(diào)整，近期，受供應(yīng)格局偏緊，二育入場(chǎng)支撐轉(zhuǎn)強(qiáng)，豬價(jià)重心呈現(xiàn)偏強(qiáng)的局面！不過(guò)，從最新反饋了解，隨著生豬均價(jià)漲破18元/公斤，二育謹(jǐn)慎的心態(tài)有所轉(zhuǎn)強(qiáng)，入場(chǎng)積極性有所減弱，養(yǎng)殖端挺價(jià)心態(tài)略有松動(dòng)，此番豬價(jià)進(jìn)一步上漲或?qū)⑹艿揭欢▔毫?，豬價(jià)或有沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)關(guān)注集團(tuán)豬企出欄節(jié)奏的變化以及二育情緒的變化！

節(jié)后二育逢低補(bǔ)欄 托底豬價(jià)下方空間

      國(guó)慶后，雖然天氣轉(zhuǎn)涼，但雙節(jié)過(guò)后，居民消費(fèi)慣性下滑。不過(guò)在供給端上，雙節(jié)期間，養(yǎng)殖端集中出欄，供給增量過(guò)快，豬價(jià)向下破位。隨著豬價(jià)走弱，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒漸起，且前期二育大體重豬逐步出清，二育逢低補(bǔ)欄增多，短期托底豬價(jià)。盤(pán)面上，11合約臨近主力換月，目前處于期現(xiàn)回歸邏輯，上下空間都不大。遠(yuǎn)月2501合約走勢(shì)受明年產(chǎn)能恢復(fù)預(yù)期影響，走勢(shì)偏弱，不過(guò)當(dāng)前已通過(guò)高貼水兌現(xiàn)，下方空間有限，短期在二育入場(chǎng)推動(dòng)下，存有反彈修復(fù)基差預(yù)期，建議以低位震蕩思路對(duì)待，區(qū)間15500-16100元/噸。
 
　　一、行情回顧
 
　　國(guó)慶期間，養(yǎng)殖端出欄意愿較強(qiáng)，前期二育豬源集中出欄，供給增量大于需求增量，豬價(jià)承壓下行。隨著價(jià)格在節(jié)日中段跌至17.5元/公斤附近，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒升溫，加之二育集中出欄后，存欄降低，有逢低補(bǔ)欄需求，價(jià)格止跌回暖。
 
　　二、生豬基本面分析
 
　　2.1　二育逢低入場(chǎng) 豬價(jià)止跌回暖
 
　　截止10月8日，生豬三季度出欄均價(jià)17.64元/公斤，較節(jié)前下跌0.05元/公斤。標(biāo)肥價(jià)差-0.46元/公斤，較節(jié)前擴(kuò)大0.08元/公斤。國(guó)慶期間集中出欄，供給壓力下，豬價(jià)走弱，刺激養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒升溫，二育也逢低補(bǔ)欄，豬價(jià)止跌回暖。節(jié)日期間，整體呈先跌后漲。當(dāng)前豬價(jià)與節(jié)前基本持平。雙節(jié)期間，前期二育豬源逐步出清，大豬豬源減少，標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)。
 
　　截止10月8日，仔豬出欄均價(jià)28.42元/公斤，較節(jié)前環(huán)比下跌0.76元/公斤。二元母豬（50KG/頭）均價(jià)1658.1元/頭，較節(jié)前持平。養(yǎng)殖端對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)弱，仔豬補(bǔ)欄積極性不高，價(jià)格持續(xù)走弱。
 
　　2.2　擴(kuò)產(chǎn)情緒趨于謹(jǐn)慎 8月能繁小幅下降
 
　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年8月末全國(guó)能繁母豬存欄量4036萬(wàn)頭，同比下降4.8%，環(huán)比下降0.1%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新修正的《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案》，當(dāng)前能繁存欄相當(dāng)于正常保有量的103.5%，處于綠色區(qū)域。從4月份開(kāi)始，能繁累計(jì)增長(zhǎng)1.25%，明年產(chǎn)能存恢復(fù)預(yù)期。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期偏弱，養(yǎng)殖端擴(kuò)產(chǎn)情緒趨于謹(jǐn)慎，能繁連續(xù)三月環(huán)比上升趨勢(shì)結(jié)束。不過(guò)養(yǎng)殖利潤(rùn)仍處于較高水平，主動(dòng)調(diào)降產(chǎn)能的意愿不強(qiáng)。
 
　　據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月底，規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄量為496.41萬(wàn)頭，環(huán)比上漲0.32%，同比下降2.35%。二季度以來(lái)，豬價(jià)重心上移明顯，養(yǎng)殖端利潤(rùn)處于較好區(qū)間，主動(dòng)調(diào)減產(chǎn)能的意愿不高，規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄連續(xù)6個(gè)月環(huán)比小幅上升，從生產(chǎn)周期推算，四季度后半段，規(guī)模場(chǎng)理論產(chǎn)能開(kāi)始環(huán)比上升，遠(yuǎn)月合約承壓弱勢(shì)運(yùn)行。規(guī)模場(chǎng)8月商品豬存欄數(shù)為3475.22萬(wàn)頭，環(huán)比增加1.22%，同比減少0.79%。規(guī)模場(chǎng)8月商品豬出欄量為866.74萬(wàn)頭，環(huán)比減少1.5%，同比增加5.04%。規(guī)模場(chǎng)9月出欄計(jì)劃完成率不足，10月出欄任務(wù)較重。
 
　　截止10月4日，生豬出欄均重123.72公斤，較節(jié)前下降0.23公斤。雙節(jié)期間，前期壓欄、二育豬源開(kāi)始集中出欄，出欄均重持續(xù)小幅上調(diào)，進(jìn)一步加大了豬肉整體的供給壓力。國(guó)慶后，隨著前期大豬豬源逐步出清，大豬豬源減少，出欄體重逐步降低。
 
　　2.3　節(jié)后需求回落 開(kāi)工率低位窄幅波動(dòng)
 
　　截止10月8日，重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率為28.16，較節(jié)前環(huán)比下降0.04%。冷凍肉庫(kù)容率17.28%，較節(jié)前持平，較去年同期低7.12%。國(guó)慶后，缺少節(jié)日提振，整體需求增幅有限，開(kāi)工率預(yù)計(jì)維持低位窄幅波動(dòng)。鮮凍肉價(jià)差優(yōu)勢(shì)下，凍肉迅速消化，庫(kù)存壓力大減。
 
　　2.4　雙節(jié)豬價(jià)走弱 養(yǎng)殖利潤(rùn)縮水
 
　　截止10月8日，玉米現(xiàn)貨均價(jià)2459.12元/噸，較節(jié)前環(huán)比上漲5.88元/噸，豆粕現(xiàn)貨均價(jià)3146.29元/噸，較節(jié)前環(huán)比下跌36.57元/噸。玉米從基本面看，節(jié)后賣(mài)糧情緒減弱，隨著秋收進(jìn)度加快，玉米面臨上市壓力，同時(shí)下游需求有所回暖，維持震蕩走勢(shì)。豆粕從基本面看，近期受南美高溫干旱天氣影響，巴西大豆播種進(jìn)度延遲，另國(guó)內(nèi)大豆到港高峰已過(guò)，十一節(jié)假期間各油廠開(kāi)工率大幅下降，豆粕短期供應(yīng)邊際向緊，不過(guò)在庫(kù)存高企背景下，預(yù)計(jì)豆粕上方壓力仍存。
 
　　截止9月27日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利368.14元/頭，盈利上周環(huán)比縮小95.42元/頭。外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖盈利185.28元/頭，盈利較上周環(huán)比縮小98.93元/頭。中秋節(jié)后，豬價(jià)持續(xù)走弱，養(yǎng)殖利潤(rùn)隨之縮水。但飼料原料依舊維持較低價(jià)位運(yùn)行，加之節(jié)后二育逢低入場(chǎng)，豬價(jià)止跌回暖，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖利潤(rùn)節(jié)后將有所回升，整體維持較高水平波動(dòng)。
 
　　三、行情總結(jié)
 
　　雙節(jié)過(guò)后，居民消費(fèi)慣性下滑。不過(guò)在供給端上，雙節(jié)期間，養(yǎng)殖端集中出欄，供給增量過(guò)快，豬價(jià)向下破位。隨著豬價(jià)走弱，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒漸起，且前期二育大體重豬逐步出清，二育逢低補(bǔ)欄增多，短期托底豬價(jià)。盤(pán)面上，11合約臨近主力換月，目前處于期現(xiàn)回歸邏輯，上下空間皆有限。遠(yuǎn)月2501合約走勢(shì)受明年產(chǎn)能恢復(fù)預(yù)期影響，表現(xiàn)偏弱，不過(guò)當(dāng)前已通過(guò)高貼水兌現(xiàn)，下方空間謹(jǐn)慎看待，短期在二育入場(chǎng)推動(dòng)下，存有反彈修復(fù)基差預(yù)期，建議以低位震蕩思路對(duì)待，區(qū)間15500-16100元/噸。