玉米期貨價(jià)格下跌，加重現(xiàn)貨市場(chǎng)看跌氛圍

　　當(dāng)前，距離新季玉米大量上市還有1個(gè)半月左右，期貨價(jià)格下跌營(yíng)造了較為濃厚的看跌氛圍。在看跌市場(chǎng)預(yù)期中，企業(yè)多傾向于少存糧或者不存糧，全市場(chǎng)減少1個(gè)月庫存量，相當(dāng)于降低2500萬～3000萬噸的存糧需求，市場(chǎng)短期供應(yīng)增加、需求減少，玉米現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌。

　　國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌

　　8月14日，黑龍江西部地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)價(jià)2230～2280元/噸（折標(biāo)準(zhǔn)水分，下同），吉林2250～2300元/噸，遼寧2270～2300元/噸，周環(huán)比下降10～30元/噸，月環(huán)比下降60～120元/噸。山東濰坊深加工企業(yè)玉米（國(guó)標(biāo)二等，下同）掛牌收購(gòu)價(jià)2320～2340元/噸、濱州2330～2350元/噸，河北石家莊2250～2270元/噸、邢臺(tái)2280～2300元/噸，河南鶴壁2250～2270元/噸、周口2280～2300元/噸，周環(huán)比下跌40～70元/噸，月環(huán)比下跌40～100元/噸。

　　國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格繼續(xù)下跌，延續(xù)7月份以來的走低趨勢(shì)。上周期價(jià)低位反彈后，本周再次跌破2300元/噸。8月14日，DCE玉米主力期貨合約報(bào)收2286元/噸，本周累計(jì)下跌33元/噸，處于近4年低點(diǎn)。

　　當(dāng)前距離新季玉米大量上市還有1個(gè)半月左右，期貨價(jià)格下跌營(yíng)造了較為濃厚的看跌氛圍。在看跌市場(chǎng)預(yù)期中，企業(yè)多傾向于少存糧或者不存糧，全市場(chǎng)減少1個(gè)月庫存量，相當(dāng)于降低2500萬～3000萬噸的存糧需求，市場(chǎng)短期供應(yīng)增加、需求減少，玉米現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)下跌。

　　2023/2024年度國(guó)內(nèi)玉米豐收，截至6月底，進(jìn)口玉米及替代飼用谷物創(chuàng)歷史同期新高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)飼料糧需求同比下降，預(yù)期偏空也導(dǎo)致市場(chǎng)主體大幅壓縮結(jié)轉(zhuǎn)庫存，存糧需求大幅減少，玉米市場(chǎng)從過去多年的產(chǎn)不足需轉(zhuǎn)為階段性供給充裕。但需注意的是，本年度部分結(jié)余轉(zhuǎn)入儲(chǔ)備，并不進(jìn)入市場(chǎng)流通，用糧企業(yè)過度壓低庫存，導(dǎo)致玉米階段性供給充足和價(jià)格大幅下跌，容易受突發(fā)事件影響，或在預(yù)期轉(zhuǎn)變后出現(xiàn)大幅波動(dòng)行情。

　　南北玉米即期發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛

　　8月14日，北方港口玉米（容重700g/L，水分14.5%）平艙價(jià)為2340～2360元/噸，周環(huán)比下降10～20元/噸，月環(huán)比下降60～100元/噸，同比下降450～500元/噸。廣東港口二等玉米價(jià)格2390～2410元/噸，周環(huán)比上漲10～20元/噸，月環(huán)比下降40～60元/噸，同比下降450～550元/噸。按照北方港口玉米平艙價(jià)格計(jì)算，船運(yùn)費(fèi)40～50元/噸，加上港雜費(fèi)，推算至廣東港口玉米到貨成本2440～2460元/噸，南北即期發(fā)運(yùn)倒掛50～80元/噸。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月9日，北方四港玉米庫存191.8萬噸，周環(huán)比下降19.3萬噸，同比增加48.7萬噸;本周集港量13.6萬噸，環(huán)比增加7.8萬噸;周下海量23.5萬噸，環(huán)比增加13.6萬噸。

　　北方港口玉米庫存仍處于下降趨勢(shì)，但市場(chǎng)預(yù)期悲觀，港口玉米價(jià)格持續(xù)回落。相比期貨價(jià)格，現(xiàn)貨價(jià)格下跌速度及幅度明顯小于期貨，并且臨近9月交割，期現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)回歸走勢(shì)，期貨價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)超跌反彈。

　　當(dāng)前，南方進(jìn)口玉米數(shù)量減少、庫存下降，同時(shí)受上周期價(jià)略微反彈影響，玉米價(jià)格小幅回彈，但進(jìn)口高粱、大麥等替代品供應(yīng)充足，供需維持寬松局面，下游企業(yè)采購(gòu)意愿不足，制約玉米價(jià)格上漲，南方銷區(qū)玉米價(jià)格預(yù)計(jì)將維持易跌難漲態(tài)勢(shì)。

　　截至8月12日，廣東港口玉米庫存66.9萬噸，周環(huán)比下降17萬噸（其中，內(nèi)貿(mào)玉米庫存40.6萬噸，外貿(mào)玉米庫存26.3萬噸）。截至8月9日，廣東港口進(jìn)口高粱、大麥庫存共計(jì)129.1萬噸，周環(huán)比下降10.5萬噸，同比增加51.6萬噸（其中，進(jìn)口高粱56.7萬噸，較上周減少5.6萬噸;進(jìn)口大麥72.4萬噸，較上周下降4.9萬噸）。