2024年8月20日大豆豆粕早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因空頭回補(bǔ)和對(duì)干燥天氣的擔(dān)憂，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)止跌回升強(qiáng)勢(shì)反彈，盤中豆粕和豆油同步上漲。在近期美豆價(jià)格跌至四年低點(diǎn)的過程中，投機(jī)資金持有大量?jī)艨疹^寸，資金調(diào)倉容易引發(fā)市場(chǎng)超跌反彈。美豆進(jìn)入最后生長(zhǎng)階段，天氣預(yù)測(cè)顯示，未來一周美國(guó)中西部地區(qū)將出現(xiàn)干燥天氣。周一民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售33.2萬噸大豆，向未知目的地出口銷售11萬噸大豆。國(guó)際抄底盤進(jìn)場(chǎng)，緩解了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求疲軟的擔(dān)憂。美國(guó)農(nóng)業(yè)部盤后公布的周度生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至8月18日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為68%，與市場(chǎng)預(yù)期一致；當(dāng)周美豆開花率為95%，結(jié)莢率為81%，五年均值分別為95%和80%。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一上漲0.345%，貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品等上漲抵消了原油下跌的影響。

 

　　【大豆】主產(chǎn)區(qū)大豆正處產(chǎn)量形成關(guān)鍵期，東北天氣條件轉(zhuǎn)好。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部8月份維持2024/25年度中國(guó)大豆2054萬噸產(chǎn)量預(yù)估值不變，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的東北大豆減產(chǎn)未獲官方認(rèn)可。目前產(chǎn)區(qū)大豆余糧有限，現(xiàn)貨價(jià)格整體平穩(wěn)。中儲(chǔ)糧本周繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)陳豆競(jìng)價(jià)銷售，為秋季新豆收購騰出庫容，黑龍江地儲(chǔ)繼續(xù)組織多批次國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。周一豆一期貨市場(chǎng)收盤漲跌互見，近月合約在現(xiàn)貨支撐下表現(xiàn)偏強(qiáng)，遠(yuǎn)月合約則因產(chǎn)量前景樂觀而保持弱勢(shì)。遠(yuǎn)期進(jìn)口美國(guó)大豆到港成本大幅回落，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大令國(guó)產(chǎn)大豆需求前景堪憂，豆一期貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力后移，遠(yuǎn)月合約遭遇拋壓處于跌勢(shì)。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，各地漲幅在10元/噸左右，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2830-2900元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)2830元/噸，天津報(bào)價(jià)2900元/噸，東莞報(bào)價(jià)2880元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌20元/噸至2070元/噸。美豆弱勢(shì)震蕩，國(guó)內(nèi)豆粕庫存高企，供需矛盾突出，油廠提價(jià)動(dòng)力不足。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱行情，美豆電子盤走強(qiáng)為粕價(jià)回升提供部分支撐，但在供給壓力下市場(chǎng)追漲意愿不足，粕價(jià)紛紛失守日內(nèi)高點(diǎn)。進(jìn)入8月下旬，留給美豆天氣窗口不多，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向分析機(jī)構(gòu)ProFarmer的作物巡查報(bào)告。美豆主產(chǎn)區(qū)本周天氣條件轉(zhuǎn)為干燥，引發(fā)部分風(fēng)險(xiǎn)買盤增持天氣升水，但強(qiáng)勁的作物評(píng)級(jí)將使美豆豐產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn)；國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆和豆粕庫存充裕，供強(qiáng)需弱格局短期難以扭轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)的技術(shù)反彈行情仍需美豆連續(xù)配合。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油期貨市場(chǎng)震蕩收高，下跌節(jié)奏有所緩解。周一馬來西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤上漲，受益于逢低承接買盤。調(diào)研機(jī)構(gòu)發(fā)布的馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口表現(xiàn)不佳，但印尼修改了棕櫚油國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)(DMO)規(guī)則，提高價(jià)格上限以刺激國(guó)內(nèi)供應(yīng)，市場(chǎng)認(rèn)為此舉有助于改善馬來西亞棕櫚油出口。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大食用油庫存維持高位運(yùn)行，終端需求無明顯改善。國(guó)內(nèi)棕櫚油定價(jià)高于豆油，消費(fèi)替代有利于豆油。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏強(qiáng)，棕櫚油期貨在外盤提振下繼續(xù)領(lǐng)漲，豆油和菜油期貨探底回升呈現(xiàn)跟漲狀態(tài)。美豆自低位反彈有助于緩解市場(chǎng)拋壓，隨著中秋備貨需求逐步啟動(dòng)，節(jié)日需求效應(yīng)有望提升油脂市場(chǎng)的整體抗跌性。