進(jìn)入7月份玉米市場交易的因素圍繞小麥、政策糧、天氣展開，但這三者的多空影響一直在轉(zhuǎn)變，而且外盤也在時(shí)不時(shí)的影響一下連盤玉米的走勢，現(xiàn)貨玉米價(jià)格的堅(jiān)挺和盤面價(jià)格的多變交織，節(jié)奏把握成為致勝關(guān)鍵，接下來筆者細(xì)致分析下近期相關(guān)因素變化。
美玉米破位下跌，連盤借勢高位回落
6月底美農(nóng)公布美玉米種植面積報(bào)告，面積調(diào)增幅度超市場預(yù)期，美玉米大幅回落。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)今年美國玉米種植面積為9150萬英畝，高于3月份預(yù)測的9000萬英畝和分析師預(yù)測的9030萬英畝。9月玉米期約跌破4美元大關(guān)，創(chuàng)下合約低點(diǎn)。在美玉米大幅下跌的拖累下，連盤玉米周一開盤走低，在農(nóng)產(chǎn)品板塊中，連盤玉米由6月底的領(lǐng)漲品種，轉(zhuǎn)變?yōu)?月初的領(lǐng)跌品種。6月底連盤玉米近月合約創(chuàng)2024年新高，起因是黑龍江洪澇災(zāi)害，后續(xù)是進(jìn)口儲備玉米短暫停拍傳聞炒作以及政策糧投放壓力遲遲未兌現(xiàn)，均提振近月合約，但短期持續(xù)上行推動(dòng)力不足，進(jìn)入7月份，在美玉米破位下跌的影響下，連盤玉米借勢回落。
小麥飼料替代優(yōu)勢創(chuàng)新高，壓制玉米價(jià)格
6月中下旬在政策輪入和增儲的共同作用下，新季小麥價(jià)格止跌企穩(wěn)，反彈約70元/噸，但近期小麥價(jià)格再度呈現(xiàn)弱勢，據(jù)市場消息反饋，政策收儲并未提價(jià)收購，仍以托市穩(wěn)定市場為主，但近期部分庫點(diǎn)門前到貨壓車嚴(yán)重，由前期壓兩天到現(xiàn)在有壓4天的，而面粉企業(yè)，下游正處于消費(fèi)淡季，后續(xù)學(xué)生陸續(xù)放暑假，需求恐進(jìn)一步走弱，近期小麥價(jià)格較前期反彈高點(diǎn)回落約30元/噸。豆粕玉米現(xiàn)貨價(jià)格近期略有上調(diào)，導(dǎo)致7月初小麥替代玉米豆粕價(jià)差優(yōu)勢超130元/噸。前期年內(nèi)小麥替代優(yōu)勢最高在6月中旬，為120元/噸,后續(xù)隨著小麥價(jià)格企穩(wěn)反彈，比價(jià)優(yōu)勢回落到60元/噸附近，近期比價(jià)優(yōu)勢再創(chuàng)年內(nèi)新高，不少地區(qū)小麥玉米同價(jià)，增加飼企采購小麥積極性，7月4日，山東深加工企業(yè)晨間玉米未卸車輛突破一千輛，玉米涌向深加工行業(yè)，對玉米現(xiàn)貨價(jià)格壓制影響明顯。
不過后續(xù)來看，小麥集中上市階段價(jià)格走勢仍顯偏弱，但小麥價(jià)格政策托底支撐仍較強(qiáng)，飼用替代集中在三季度為主，價(jià)差優(yōu)勢難以像去年一般拉大，因而替代量相對有限，玉米2023/24年度內(nèi)，小麥替代預(yù)估量在300萬噸左右，對玉米利空壓制有限，預(yù)計(jì)以短節(jié)奏影響為主，二者價(jià)差擴(kuò)大空間有限，關(guān)注小麥替代價(jià)差變化。
政策性糧源投放仍未加碼，市場等待消息落地
進(jìn)口儲備玉米仍在每周投放，但投放量仍是幾萬噸到十幾萬噸，投放量級并未放大，且近期小麥價(jià)格穩(wěn)中偏弱，從防止主糧價(jià)格互相踩踏的觀點(diǎn)出發(fā)，則不利于進(jìn)口儲備玉米及稻谷等政策糧投放預(yù)期。目前市場對政策糧的傳聞消息并未更新，5月份市場傳聞稱超期水稻將于7月15日投放，隨著時(shí)間的推移，該消息雖未有后續(xù)跟進(jìn)傳聞，但市場對政策糧投放落地的擔(dān)憂仍在，也是持續(xù)壓制玉米盤面價(jià)格的主要利空風(fēng)險(xiǎn)，但也正是因遲遲未有更新的相關(guān)消息，市場對政策糧投放延后的預(yù)期有所增加，進(jìn)而利多盤面09合約，利空遠(yuǎn)月11、01合約，導(dǎo)致盤面近期正套走勢較好，近期盤面價(jià)格已有明顯回落，若7月第二周再無相關(guān)傳聞，或流出政策糧投放再次推遲消息，那么盤面仍將再度反彈。
降雨帶北移，天氣利多不定期發(fā)力
中央氣象臺最新預(yù)報(bào)顯示，7月3日夜間至6日，盤踞在長江中下游地區(qū)長達(dá)半個(gè)月之久的主雨帶終于要北挪動(dòng)，華北地區(qū)存在旱澇急轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)，黑龍江東部前期有澇災(zāi)影響，氣象預(yù)報(bào)顯示后續(xù)仍有暴雨預(yù)期，因而盤面存在天氣利多驅(qū)動(dòng)，且東北部分地區(qū)存積溫偏低影響，消息稱黑龍江播種以來(4月25日至6月27日)≥10℃積溫915.6℃.d，較常年偏少43℃d，為近10年第三少年份。天氣利多恐不定期發(fā)力，尤其盤面在震蕩區(qū)間偏低位置階段，關(guān)注天氣帶來的利多驅(qū)動(dòng)。
綜合以上來看，玉米區(qū)間震蕩的局面尚未改變，只是每次到了區(qū)間上下沿附近，都有不一樣的因素作用讓盤面重回震蕩區(qū)間，就像此前筆者所說的，近期最大的壓力來自于政策糧投放壓力，但若其遲遲不兌現(xiàn)，盤面就有反彈上行的動(dòng)力，但這個(gè)壓力預(yù)期還在，所以導(dǎo)致盤面又走不高，只有政策糧徹底兌現(xiàn)后，盤面才有新的交易機(jī)會，而在區(qū)間震蕩過程中，建議短線操作為主，不建議追漲追跌，在區(qū)間邊界附近，關(guān)注政策、小麥、天氣、外盤等可能的相反驅(qū)動(dòng)交易機(jī)會。
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