截至6月23日8時(shí)，全省共有烏蘇里江、倭肯河等7條河流11個(gè)站點(diǎn)超過(guò)警戒水位0.01～1.15米。根據(jù)當(dāng)前雨水情，結(jié)合未來(lái)氣象降雨情況，預(yù)計(jì)烏蘇里江虎頭站可能發(fā)生超保洪水，饒河至海青段可能發(fā)生超警洪水，洪水量級(jí)5～10年一遇。
一、澇災(zāi)與玉米價(jià)格的邏輯順序
單從“黑龍江東部的陰雨寡照天氣帶來(lái)玉米盤面價(jià)格上行”的觀點(diǎn)來(lái)看，可以有兩層邏輯來(lái)推演，1. 極端天氣帶來(lái)的減產(chǎn)預(yù)期；2.極端天氣導(dǎo)致上市延遲預(yù)期。
一般來(lái)說(shuō)，作物的豐產(chǎn)與否取決于在各個(gè)生長(zhǎng)階段能否接收到適宜的雨熱條件。根據(jù)玉米生長(zhǎng)階段劃分，如果在苗期和穗期就無(wú)法接受適宜的雨熱條件，造成植株矮小、授粉不佳、果穗粒數(shù)少，那么減產(chǎn)將超越上市延遲成為新季供應(yīng)端的主要矛盾;如果玉米在苗期和穗期雨熱條件尚可，那么供應(yīng)端的主要矛盾就是上市延遲而非減產(chǎn)。
從結(jié)果上，減產(chǎn)一來(lái)將提高終端企業(yè)的安全庫(kù)存，二來(lái)將增加市場(chǎng)對(duì)于后期看漲的投機(jī)需求，兩者均將通過(guò)主動(dòng)建庫(kù)的方式提振現(xiàn)貨價(jià)格;而上市延遲將加劇陳作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的緊張程度，短期將拉動(dòng)近月價(jià)格上行，但是高原料成本一方面將抑制下游采購(gòu)量，另一方面將觸發(fā)調(diào)節(jié)性拍賣的加速入市。換言之，前者將提升新作合約的估值中樞;后置將提升9-1正套的估值水平。
目前黑龍江玉米仍處于苗期，根據(jù)生長(zhǎng)管理的要點(diǎn)來(lái)看，玉米苗期由于植株較小，葉面積不大，蒸騰量低，需水量較小，又因?yàn)榉N子根扎得較深，所以耐旱能力較強(qiáng)，但抗?jié)衬芰^弱，水分過(guò)多容易抑制根系的呼吸作用，進(jìn)而導(dǎo)致?tīng)€根的情況。
為了進(jìn)一步觀測(cè)玉米出苗情況，我們結(jié)合調(diào)研情況、遙感參數(shù)和雨熱數(shù)據(jù)來(lái)觀察當(dāng)前極端天氣的影響。
二、如何觀測(cè)作物影響：遙感和天氣因子
線上調(diào)研反映東部今年由于陰雨天氣導(dǎo)致種植期較去年同期偏晚7-10天左右，至5月中旬完成播種，播種期確有延遲情況。從苗高情況來(lái)看，本年度苗高20cm左右，較去年高度偏低一半左右，且葉片存在部分的紅變情況，這是緣于低溫抑制了植株對(duì)磷的吸收，陰雨天氣恢復(fù)之后，及時(shí)施用磷肥，或改善玉米根系的生長(zhǎng)發(fā)育，如果繼續(xù)降雨，在本年度底墑充足的情況下會(huì)進(jìn)一步抑制根系生長(zhǎng)。
為了進(jìn)一步觀測(cè)植株生長(zhǎng)情況，我們引入歸一化差異植被指數(shù)（NDVI）來(lái)進(jìn)行觀測(cè)。NDVI是通過(guò)分析在不同光譜波段（通常是紅光和近紅外）反射的光來(lái)衡量植被的生長(zhǎng)情況和密度。由于植物在紅光波段吸收光，在近紅外波段反射光，NDVI能有效區(qū)分植被和非植被區(qū)域。通常NDVI數(shù)值在-1到1之間，當(dāng)數(shù)值接近于1時(shí)表示健康、密集的植株;較低正值或者負(fù)值表示較少/較不健康的植被/無(wú)植被。
根據(jù)對(duì)哈爾濱以東的黑龍江東部NDVI年度數(shù)據(jù)的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，24年6月整體NDVI浮動(dòng)在0.35-0.4之間，估值上屬于較健康植被，同比來(lái)看，也好于此前8年的數(shù)值，上述年份也包含了16年、21年降水較多的年度，同比數(shù)據(jù)表明植株暫未表現(xiàn)出陰雨寡照帶來(lái)的顯著影響。
從雨熱情況來(lái)看，本年度東部部分區(qū)域的降水已經(jīng)來(lái)到了自13年以來(lái)的最高水平，根據(jù)農(nóng)歷年3月以來(lái)的累積數(shù)據(jù)計(jì)算，哈爾濱地區(qū)累計(jì)降水已經(jīng)接近400mm，根據(jù)中央氣象臺(tái)報(bào)告顯示，黑龍江大部降水偏多3成至1倍、黑龍江中東部偏多1～4倍。
從積溫上看，我們通過(guò)農(nóng)歷年3月以來(lái)的10攝氏度以上的積溫情況作為有效積溫來(lái)觀察，可以看到雖然整體位于平均水平，但是較去年同期仍舊偏低，部分區(qū)域已經(jīng)來(lái)帶10年數(shù)據(jù)的下邊界，當(dāng)前東部玉米普遍處于七葉至拔節(jié)期，農(nóng)田漬澇抑制作物根系呼吸，不利于健壯生長(zhǎng)，低溫將抑制玉米根系對(duì)磷的吸收，進(jìn)一步延遲生長(zhǎng)發(fā)育。
進(jìn)入7月，東北地區(qū)大部氣溫與常年同期持平，降水偏多，其中黑龍江東南部、吉林大部、遼寧偏多2～5成，大部墑情充足，氣象條件整體利于東北地區(qū)玉米生長(zhǎng)發(fā)育；部分地區(qū)強(qiáng)降雨可能引發(fā)農(nóng)田漬澇災(zāi)害。黑龍江中東部7月可能有階段性低溫冷害、陰雨寡照，部分地區(qū)疊加農(nóng)田漬澇災(zāi)害，影響玉米、大豆（4676, -1.00, -0.02%）等旱地作物健壯生長(zhǎng)，造成作物生長(zhǎng)發(fā)育進(jìn)程偏慢。需要及時(shí)排澇散墑，同時(shí)加強(qiáng)中耕管理，以改善墑情、提高地溫，適時(shí)噴藥施肥、防范病蟲(chóng)草害，促進(jìn)作物正常生長(zhǎng)。
綜合來(lái)看，目前苗期的玉米生長(zhǎng)情況難言樂(lè)觀，相當(dāng)于極端的雨熱條件影響了粒期之前的生長(zhǎng)期。建議現(xiàn)貨端適當(dāng)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)飼料糧的采購(gòu)，期貨端可適當(dāng)在09階段性交易完此階段的天氣預(yù)期后，考慮在2470附近建立買入套保；價(jià)差上建議在9-1反套交易至75以內(nèi)，既可以作為對(duì)現(xiàn)貨的保護(hù)，也可以完成對(duì)遠(yuǎn)月上漲擔(dān)憂的避險(xiǎn)；除此以外還可以考慮購(gòu)買虛職看漲期權(quán)對(duì)超額上漲進(jìn)行保護(hù)。
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