2024年6月25日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因周末美國中西部部分產區(qū)洪水泛濫令大豆生長面臨風險，周一CBOT大豆期貨市場繼續(xù)震蕩上行，盤中豆粕上漲豆油下跌。美國農業(yè)部盤后公布的作物生長報告顯示，截至6月23日當周，美國大豆優(yōu)良率為67%，低于市場預期的68%。當周美豆播種率為97%，出苗率為90%，開花率為8%。美豆進入生長期，天氣正成為影響美豆市場走勢的關鍵因素。通常情況下，洪澇災害對大豆的影響范圍和時間要弱于高溫導致的旱災。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數周一上漲0.532%，美元回落提振油價和金價走強。

 

　　【大豆】東北主產區(qū)大豆進入生長期，持續(xù)多日的低溫多雨天氣引發(fā)局部澇災，大豆生長狀態(tài)偏差。目前產區(qū)大豆余糧所剩不多，中儲糧持續(xù)投放增加市場供給，上周五中儲糧國產陳豆競價銷售成交率達到35%。周一豆一期貨市場高開高走強勢反彈，主產區(qū)持續(xù)降雨引發(fā)減產擔憂，空頭連續(xù)減持推動市場深化反彈節(jié)奏。國產大豆供過于求是近幾年豆價重心下移的主要原因。近期東北主產區(qū)惡劣天氣成為市場交易的重點，減產擔憂為豆一期貨市場止跌反彈帶來支撐。隨著今日主產區(qū)降雨逐漸停止氣溫回升，回吐壓力可能令市場反彈節(jié)奏放緩。

 

　　【豆粕菜粕】周一國內豆粕現(xiàn)貨報價整體偏強，多地漲幅在20-30元/噸，沿海豆粕報價多運行在3170-3260元/噸。其中張家港報價3170元/噸，天津報價3260元/噸，東莞報價3230元/噸。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2540元/噸。美豆天氣擾動加強，進口大豆成本回升，上周國內大豆壓榨量低于200萬噸，油廠降價壓力減弱，豆粕現(xiàn)貨市場止跌回暖。周一國內粕類期貨市場低開高走震蕩收高，多空雙方圍繞美豆產區(qū)降雨預報展開爭奪，部分獲利資金減持令盤面失守日內高點，技術上仍維持震蕩下滑節(jié)奏。美國農業(yè)部將于周五公布面積報告，美豆面積上調預期較高，當前澇情的持續(xù)性仍有待觀察。國內豆粕供強需弱，主動回升動力不足。夜盤國內粕類期貨市場小幅波動，今日有望延續(xù)弱勢震蕩行情。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油期貨市場震蕩收低，保持粕強油弱特征。周一馬來西亞棕櫚油期貨市場寬幅震蕩收盤持平，受到出口疲弱和競爭油脂下跌的拖累。三家調查機構發(fā)布的馬來西亞6月1-20日棕櫚油出口高頻數據存在較大差異，其中ITS和AmSpec的環(huán)比降幅分別為8.12%和12.92%，SGS公布的數據為環(huán)比增長13.96%。出口數據分歧較大，無法對市場形成有效指引，今日公布的1-25日出口數據受關注。馬來西亞6月1-20日棕櫚油產量環(huán)比下滑6.79%，季節(jié)性增產周期出現(xiàn)產量下滑有助于緩解市場拋壓。全球多地極端天氣頻發(fā)，供應端的不確定性仍為油脂市場提供抗跌支撐。國內油脂方面，機構發(fā)布的全國重點地區(qū)三大油脂商業(yè)庫存繼續(xù)增長，供給壓力下油廠挺價動力不足。周一國內油脂期貨市場寬幅震蕩收盤互有漲跌，菜油期貨大幅收漲，棕櫚油期貨小幅回落。當前國內外油脂市場缺少明確主線加以驅動，多空膠著引發(fā)市場情緒頻繁波動，盤面尚未走穩(wěn)，可保持震蕩思路謹慎參與油脂期貨交易。