豆粕價格區(qū)間震蕩 進(jìn)口大豆、豆粕庫存將回升

　　本周國內(nèi)豆粕價格止?jié)q趨穩(wěn)，5月13日，大商所豆粕主力2409合約收盤報價3559元/噸，較節(jié)前上漲84元/噸或2.4%。沿海地區(qū)43%蛋白豆粕價格3400～3550元/噸，周環(huán)比波動-20～50元/噸。在利空基本出盡，利多因素逐步顯現(xiàn)的情況下，預(yù)計5-6月國內(nèi)豆粕價格下跌空間有限。

 

　　一方面，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的新年度供需數(shù)據(jù)明顯利空，全球大豆產(chǎn)量有望達(dá)到創(chuàng)歷史新高的4.22億噸，美國、巴西、阿根廷等主要出口國大豆庫存也大幅增加。即使這么利空的預(yù)期前景下，美國大豆價格也并未下跌，反而繼續(xù)上漲，投機(jī)基金在美國大豆期市持倉一周內(nèi)減少近10萬手凈空單?？梢?，盡管新年度全球大豆供給預(yù)期樂觀，但這些利空因素已基本被市場消化。另一方面，目前市場關(guān)注焦點(diǎn)已由長期轉(zhuǎn)向短期，市場更傾向于關(guān)注此前樂觀預(yù)期能否真正兌現(xiàn)，擔(dān)憂2023/24年度南美大豆產(chǎn)量因?yàn)?zāi)受損嚴(yán)重、美豆春播面積不及預(yù)期等，近期美豆價格天氣升水明顯。整體來看，在利空因素基本消化，利多因素逐步顯現(xiàn)的情況下，國際大豆價格易漲難跌，對國內(nèi)豆粕價格形成較強(qiáng)支撐作用。

 

　　上周國內(nèi)油廠開機(jī)率回升，油廠大豆壓榨量增加。監(jiān)測顯示，截至5月10日一周，國內(nèi)大豆壓榨量180萬噸，周環(huán)比回升8萬噸，月環(huán)比回升3萬噸，較上年同期及過去三年均值分別降低18萬噸、6萬噸。本周油廠開機(jī)率繼續(xù)提高，預(yù)計周度大豆壓榨量在195萬噸左右。

 

　　監(jiān)測顯示，5月10日，全國主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫存468萬噸，周環(huán)比上升7萬噸，月環(huán)比上升77萬噸，同比上升128萬噸，較過去三年均值高30萬噸，處于歷史同期中等偏上水平。當(dāng)日國內(nèi)主要油廠豆粕庫存59萬噸，周環(huán)比上升3萬噸，月環(huán)比上升23萬噸，同比上升29萬噸，較過去三年均值高5萬噸，處于歷史同期中等偏上水平。

 

　　4月下旬以來，隨著進(jìn)口大豆到港增多，油廠進(jìn)口大豆、豆粕庫存逐步回升。船期監(jiān)測顯示，后續(xù)進(jìn)口大豆到港增多，預(yù)計5月份到港1100萬噸，6月份1050萬噸，7月份1000萬噸，在大豆集中到港情況下，油廠開機(jī)率將維持高位，預(yù)計5-6月份國內(nèi)進(jìn)口大豆、豆粕庫存將持續(xù)回升，豆粕供給明顯寬松。