豆粕180°“大拐彎”！3000元/噸在招手？

　　五一假期，受南美地區(qū)，阿根廷主要港口及大豆壓榨工廠出現(xiàn)罷工現(xiàn)象，巴西地區(qū)南里奧格蘭德州出現(xiàn)極端降水的天氣過程，這加劇了市場(chǎng)對(duì)于南美大豆減產(chǎn)的擔(dān)憂，疊加，北美地區(qū)，受天氣因素，大豆亳州受到一定影響，國(guó)際大豆價(jià)格逆勢(shì)走強(qiáng)，CBOT大豆報(bào)價(jià)沖高1216美分/蒲！

　　受國(guó)際大豆價(jià)格走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)6~8月份進(jìn)口大豆完稅價(jià)相比節(jié)前上漲了100~120元/噸左右，進(jìn)口大豆成本大幅增加，油廠現(xiàn)貨豆粕挺價(jià)心態(tài)轉(zhuǎn)強(qiáng)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨豆粕價(jià)格大幅上漲，部分油廠節(jié)后現(xiàn)貨豆粕上漲幅度高達(dá)170元/噸！

　　但是，最近幾日，豆粕現(xiàn)貨再漲難度加大，市場(chǎng)呈現(xiàn)“過山車”的走勢(shì)，豆粕出現(xiàn)180°“大拐彎”，從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，目前，山東、江蘇、廣東以及天津地區(qū)，貿(mào)易商豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌至3400~3440元/噸，相比前一日下跌20~60元/噸左右，支撐豆粕下跌的邏輯如下：

　　其一，巴西降水對(duì)于產(chǎn)能影響預(yù)期有限！

　　據(jù)此前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，23/24年南里奧格蘭德州大豆產(chǎn)量或?qū)⒃?188.78萬噸，產(chǎn)量占比巴西達(dá)到14.94%，由于極端降水前本地大豆收割進(jìn)度達(dá)到了77%左右，受降水影響大豆產(chǎn)量預(yù)估在200萬噸左右，占比巴西大豆年產(chǎn)水平3%左右，因此，此次極端降水，對(duì)于巴西大豆總產(chǎn)影響相對(duì)有限！

　　不過，由于降水影響物流以及大豆集港的表現(xiàn)，這或?qū)⒃斐纱蠖钩隹诠?jié)奏放緩，船期或有延長(zhǎng)的表現(xiàn)！

　　其二，新一期USDA大豆供需報(bào)告即將發(fā)布！

　　在USDA大豆數(shù)據(jù)報(bào)告之中，美國(guó)24/25期末大豆庫存在4.31億蒲，24/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估在44.4億蒲，單產(chǎn)預(yù)估在50.6~53蒲/英畝，全球大豆供應(yīng)格局寬松的基本面或?qū)⒀永m(xù)！

　　其三，國(guó)內(nèi)大豆以及豆粕底部“拐點(diǎn)”到來！

　　隨著南美地區(qū)大豆豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)估，二季度國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口或?qū)⒋蠓嵘?，此前，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，5月份大豆入港或?qū)⒊?00萬噸以上，6月份大豆入港或?qū)⒃?100萬噸左右，7月份大豆入港或?qū)⒃?000萬噸左右！受國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆入港逐步增加，國(guó)內(nèi)油廠開工率也將逐步回升！

　　據(jù)數(shù)據(jù)分析，本月第一周，國(guó)內(nèi)樣本油廠開工率在49%主要，大豆壓榨量在171.7萬噸，低于預(yù)期6.4萬噸！不過，從大豆以及豆粕庫存來看，油廠大豆庫存水平在419萬噸以上，豆粕庫存水平增加至52.5萬噸，同比增幅超80.5%！豆粕庫存水平逐步寬松，供應(yīng)格局也將逐步改善！

　　因此，受市場(chǎng)對(duì)于巴西降水影響炒作情緒降溫，美豆市場(chǎng)CBOT報(bào)價(jià)沖高回落，國(guó)內(nèi)油廠大豆庫存以及豆粕庫存水平不斷增加，現(xiàn)貨豆粕承壓下調(diào)，不過，短期內(nèi)，市場(chǎng)仍需持謹(jǐn)慎的情緒，豆粕價(jià)格仍有較的支撐！

　　一方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆入港船期或?qū)⒉患邦A(yù)期，進(jìn)口大豆或?qū)⒀舆t到港，這或?qū)⒀泳弴?guó)內(nèi)大豆累庫的節(jié)奏，對(duì)于現(xiàn)貨豆粕有一定支撐；

　　另一方面，現(xiàn)階段下巴西大豆貼水報(bào)價(jià)維持高位，進(jìn)口大豆完稅價(jià)處于高位，受成本支撐，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格底部支撐相對(duì)偏強(qiáng)！

　　疊加，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)逐步走出季節(jié)性淡季，養(yǎng)殖消費(fèi)需求或?qū)⑻嵘?，飼料企業(yè)增加豆粕使用水平，這也將對(duì)階段性現(xiàn)貨市場(chǎng)有一定支撐！

　　因此，基于市場(chǎng)多方因素，短期內(nèi)，豆粕市場(chǎng)仍將維持窄幅震蕩的走勢(shì)，價(jià)格底部支撐較強(qiáng)，報(bào)價(jià)或?qū)⑴腔苍?300~3500元/噸左右！后市關(guān)注進(jìn)口大豆入港以及大豆入港完稅成本的變化！