豆粕大跌11.1%，斷崖下跌僅是開端？

　　三月份，國內(nèi)豆粕呈現(xiàn)沖高回落的走勢，中下旬前，受進口大豆貼水價格大幅上漲，國內(nèi)大豆海關(guān)完稅成本激增至3950元/噸左右，而1~2月份，進口大豆入港“青黃不接”，國內(nèi)油廠大豆以及豆粕庫存持續(xù)消耗，豆粕供應(yīng)逐步偏緊，而油廠受大豆庫存減少，開工率持續(xù)下降，市場擔(dān)憂心態(tài)轉(zhuǎn)強，豆粕現(xiàn)貨價格逆勢上漲！

　　據(jù)數(shù)據(jù)分析，3月中下旬前，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨普遍上漲300~400元/噸左右，部分油廠相比此前的低值上漲了480元/噸！但是，3月下旬后，豆粕現(xiàn)貨持續(xù)承壓，價格進入震蕩回落的階段！

　　據(jù)了解，目前，國內(nèi)沿海方面，山東、江蘇以及廣東、天津等地，43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報價跌至3270~3320元/公斤，相比此前的高點，部分油廠報價累計下跌了410元/噸，豆粕大跌11.1%，國內(nèi)豆粕均價從3690元/噸，降至3362元/噸，階段性降幅近9%！

　　然而，豆粕斷崖下跌或僅是開端，豆粕行情的考驗遠未到來！

　　其一、美國新一期USDA月度供需報告即將出爐。從市場反饋來看，此次，報告或?qū)⒁灾行云諡橹鳎环矫?，美豆期末庫存水平或?qū)⑦M一步上調(diào)，美豆出口難度明顯增加，供應(yīng)壓力依然存在；另一方面，南美大豆產(chǎn)量方面，機構(gòu)或?qū)⑦M一步下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估至5560萬噸，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.51億噸，南美大豆產(chǎn)量仍處于高位，全球大豆供應(yīng)格局仍將維持寬松的預(yù)期！尤其是，國內(nèi)進口巴西大豆貼水受南美大豆出口競爭壓力或有小幅下跌的趨勢，對于國內(nèi)大豆進口成本有一定降低支撐；

　　其二、進口大豆規(guī)模或?qū)⒋蠓嵘?！隨著南美大豆收割節(jié)奏加快，國內(nèi)大豆進口水平也將大幅提升，從機構(gòu)數(shù)據(jù)了解，4月份，進口大豆入港或?qū)⑦_到950萬噸以上，5月份進口大豆入港或?qū)⑦_到1150萬噸左右！隨著國內(nèi)進口大豆持續(xù)入港，油廠原料庫存也將大幅提升，本周國內(nèi)樣本油廠開工率或?qū)⑻嵘?0%左右，豆粕供應(yīng)能力也將進一步改善，國內(nèi)豆粕也將進入累庫的階段；

　　其三、豆粕供應(yīng)寬松趨勢轉(zhuǎn)強，豆粕需求跟進或?qū)p弱！進入二季度，養(yǎng)殖行業(yè)普遍處于淡季，雖然，生豬價格有所上漲，市場壓欄惜售的現(xiàn)象增多，二育現(xiàn)象也逐步增加，但是，理性來看，國內(nèi)生豬產(chǎn)能仍處于去化的階段，中大豬存欄偏少，飼料消費能力一般。而受豆粕前景偏空，貿(mào)易商以及飼料企業(yè)多以低庫存為主，市場“買漲不買跌”的情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)強，豆粕購銷或?qū)⒁詣傂柩a庫為主！

　　因此，基于市場多空壓力，理性來看，豆粕市場仍面臨趨勢下跌的走勢，部分機構(gòu)預(yù)測，4~5月份，豆粕價格重心或?qū)⒒芈渲?100~3200元/噸左右！但是，短期內(nèi)，由于豆粕累庫尚處于初期，而國內(nèi)進口大豆貼水報價維持高位，受成本因素支撐，價格下跌幅度或?qū)⒂邢蓿?/p>