玉米短期行情難以下跌 遠(yuǎn)期關(guān)注替代品

　　近期玉米行情波動較大，在前段時間進口玉米提前拍賣傳聞出來后價格一直下跌，在市場都認(rèn)為價格要去奔前低的時候，玉米價格再次反彈，而且伴隨一些利多消息出現(xiàn)。在利多刺激下，東北產(chǎn)地深加工企業(yè)開始提價收購，期貨盤面也出現(xiàn)了較大幅度的反彈。筆者仍然堅持之前的觀點，在5月至6月份之前玉米價格難以下跌。

　　近期玉米市場利多消息頻出，玉米現(xiàn)貨和期貨價格均出現(xiàn)上漲。從庫存數(shù)據(jù)看，當(dāng)前玉米的貿(mào)易商庫存與往年相比仍處于低位，后期挺價能力較強。東北深加工企業(yè)安全庫存在兩個月左右，為了保證從當(dāng)前到9月的正常生產(chǎn)，廠前還要不斷進行收購。飼料企業(yè)玉米庫存處于極低位置，主要是由于替代品比較充足，高粱、大麥、糙米等可以用到二季度，但是從政策看，未來進口的不確定性仍然較大，后期預(yù)計將增加安全庫存天數(shù)，預(yù)防進口方面的風(fēng)險點。

　　綜合分析，玉米價格低位有強支撐，不過上行空間不宜看得太高，畢竟還有很多利空因素制約價格。比如消費悲觀，生豬大周期看還要面臨去產(chǎn)能，整體需求呈下降趨勢;淀粉庫存處于高位，而且有部分庫存已經(jīng)過期，需要及時處理掉。

　　當(dāng)前貿(mào)易企業(yè)走貨速度較慢，基本賣不動貨，未來一至兩周沒有訂單，可見下游對于玉米還是抱有比較悲觀的心態(tài)。另外，從基差角度看，目前港口基差100元/噸，按照現(xiàn)貨2330元/噸計算，賣到盤面有交割利潤30元/噸，有貨的企業(yè)會考慮去賣套保，基差有回歸趨勢，壓制盤面上行空間。

　　總之，短期玉米價格仍以強勢為主，中長期上行空間不大，主要是需求端考慮到生豬和淀粉的消費差，不會大量建庫，替代品充足將壓制玉米的上行幅度，遠(yuǎn)期行情關(guān)注新季小麥產(chǎn)情和玉米政策的變化。