豆粕庫存銳減價上漲 國內外大豆市場多空交織

　　豆粕庫存銳減引發(fā)現貨價格上揚，巴西大豆產量預估調增至1.56億噸，國內二季度養(yǎng)殖需求穩(wěn)定預期，豆粕主力合約價格波動建議逢高減倉。

 

　　國外方面，南美一季度23/24大豆銷售進度緩慢。巴西產量同比下滑，南里奧格蘭德收割工作延遲，庫存水平好于去年，銷售壓力可能在4至5月集中顯現。巴西農業(yè)機構實地調查顯示，種植面積增長和南里奧格蘭德增產彌補了中部產區(qū)產量下降，產量預估調增至1.56億噸，接近USDA三月報告預估。

 

　　阿根廷強降雨結束，產量損失有限，收割工作逐步展開，5月賣壓可能集中釋放。二季度原料市場可能呈現多空交織態(tài)勢。美國季度庫存和種植意愿符合預期，美豆供需維持寬松。報告后大豆/玉米比價下跌可能對大豆種植產生負面影響，為市場提供支撐。

 

　　國內豆粕方面，一季度油廠大豆及豆粕庫存顯著減少，部分油廠斷豆導致現貨價格上漲。4月中下旬大豆到港量增加，有望提高油廠供應。

　　需求方面，產能調控政策實施，生豬遠月價格穩(wěn)定，仔豬育肥、壓欄增重及二次育肥呈現回暖跡象。隨著仔豬價格上漲，能繁淘汰數量減少，預計二季度養(yǎng)殖需求保持穩(wěn)定。預計二季度國內豆粕主力價格強于美豆，原料端利空影響有限，價格重心維持高位或略有下降。

　　盤面上，豆粕主力價格波動，建議逢高減倉。期貨方面，豆粕主力合約收盤報3317元/噸，下跌0.42%，持倉增加115126手。

 

　　現貨方面，截至4月2日，江蘇地區(qū)豆粕報價3350元/噸，較上個交易日下跌20元。

 

　　盤面壓榨利潤方面，美灣4月交貨為-129元/噸，巴西4月交貨為214元/噸。4月1日，油廠豆粕成交量為5.99萬噸，較上一交易日減少1.63萬噸。美國農業(yè)部報告顯示，2月美國大豆壓榨量為582萬短噸，1月為584萬短噸，2023年2月為531萬短噸。巴西2023/24年度大豆收割完成74%，較上周增加5%，去年同期為76%。

 

　　國內原料方面，截至3月29日當周，進口大豆到港量為146.25萬噸，前值100.75萬噸；油廠大豆庫存281.54萬噸，前值274.49萬噸。

 

　　據鋼聯(lián)，4月份國內主要地區(qū)125家油廠大豆到港預估約773.5萬噸，5月預計為1110萬噸，6月預計為1050萬噸。

 

　　美國農業(yè)部數據顯示，截至3月29日當周，美國大豆出口檢驗量為414484噸，前一周修正后為785116噸，初值為768711噸；對中國裝運214220噸大豆，前一周為517066噸。南美端，排船方面，截至3月29日，阿根廷主要港口對中國無排船；巴西各港口大豆對華排船計劃總量為642.6萬噸，較前一周增加39.2萬噸。

 

　　發(fā)船方面，3月份以來巴西港口對中國已發(fā)船總量為759.8萬噸，環(huán)比上周增加152.8萬噸。2024年以來累計發(fā)船數量為1649.3萬噸。

 

　　供給端，截至3月29日當周，油廠豆粕產量為107萬噸，前值106.95萬噸；未執(zhí)行合同量為191.48萬噸，前值231.97萬噸；豆粕庫存為26.98萬噸，前值36.12萬噸。

 

　　下游提貨方面，昨日提貨量為13.46萬噸。飼料加工企業(yè)庫存上，截至3月29日當周，樣本飼料企業(yè)豆粕折存天數為7.94天，此前為8.15天。