豆粕大漲193元，4月供需格局轉(zhuǎn)向

　　3月收官，國內(nèi)豆粕市場呈現(xiàn)“沖高回落”的走勢，月內(nèi)現(xiàn)貨豆粕平均價在3482元/噸，環(huán)比上漲193元/噸，漲幅在5.86%！不過，從油廠匯總數(shù)據(jù)了解，3月21日，國內(nèi)沿海油廠，山東、江蘇、廣東以及天津地區(qū)，43%蛋白豆粕報價在3570~3680元/噸，相比月初3210~3300元/噸，東莞地區(qū)油廠報價累計上漲430元/噸，漲幅在13.2%！

　　豆粕現(xiàn)貨價格逆勢上漲，這超過了市場預(yù)期，其實，支撐豆粕漲價的邏輯此前多次闡述，大致原因如下：

　　一方面，受進口大豆入港減少，而巴西大豆貼水報價上漲，國內(nèi)油廠大豆庫存逐步消耗，部分油廠開工率逐步下降，受成本以及供應(yīng)壓力減輕，油廠有較強挺價的心態(tài)；

　　另一方面，受豆粕現(xiàn)貨漲價刺激，下游需求主體補貨剛需增強，尤其是，豆粕行情處于低位，飼料配方占比豆粕使用量增加，需求跟進積極性轉(zhuǎn)強，而生豬市場豬價走高以及市場壓欄情緒增強，這也帶動了飼料企業(yè)補貨的積極性！

　　因此，在多方支撐下，豆粕價格重心明顯上移，不過，由于巴西以及南美地區(qū)，大豆收割逐步結(jié)束，國內(nèi)進口大豆到港預(yù)期逐步轉(zhuǎn)強，市場對于4~5月份，大豆入港預(yù)估或?qū)⑦_到900萬噸以上，豆粕看漲心態(tài)減弱，價格出現(xiàn)了回落的走勢！

　　不過，理性來看，4月中旬前，現(xiàn)貨豆粕支撐依然存在！雖然，進口大豆到港預(yù)期較高，但是，從機構(gòu)調(diào)研了解，4月份，國內(nèi)樣本125家油廠大豆到港預(yù)估在775萬噸左右，環(huán)比有近195萬噸的增幅！但是，由于3月底，國內(nèi)油廠大豆庫存持續(xù)消耗，而受海運、報關(guān)等因素影響，進口大豆入港或有延期，因此，4月中旬前，油廠開工率提升或?qū)⒎α?，豆粕現(xiàn)貨支撐依然較強！

　　不過，按照船期預(yù)估，由于4月份大豆到港完稅價環(huán)比或有500~600元/噸的下降，這或?qū)⒁种贫蛊涩F(xiàn)貨價格的表現(xiàn)！4月中下旬后，隨著進口大豆入港不斷增加，國內(nèi)油廠大豆庫存量增多，壓榨水平逐步替代，豆粕供需格局也將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，價格或有下行的壓力！

　　但是，從需求考慮來看，4月份，豆粕現(xiàn)貨消費能力或?qū)⑦M一步提升！一方面，生豬市場，豬價重心逐步偏強，市場對于豬價前景更加的樂觀，養(yǎng)殖端壓欄增重，仔豬補欄以及二次育肥現(xiàn)象逐步增多，育肥料消費水平也將大幅提升；另一方面，天氣逐步轉(zhuǎn)暖，水產(chǎn)料需求也將逐步改善，養(yǎng)殖端投苗現(xiàn)象增多。疊加，豆粕性價比提升，飼料配方增加豆粕的占比，這也將帶動需求的提升！

　　綜上所述，4月份，豆粕市場在階段性供應(yīng)偏緊的現(xiàn)實下以及供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤傻内厔菹?，供需博弈或?qū)⒓せ瑑r格也將呈現(xiàn)高頻漲跌調(diào)整的走勢，理性來看，4月份，豆粕價格或?qū)㈦y有實質(zhì)性下跌，沿海油廠報價或?qū)⑴腔苍?200~4500元/噸左右！