3月以來豆粕市場呈現(xiàn)明顯的反彈態(tài)勢，期現(xiàn)貨市場價格齊漲。截至21日收盤，大商所豆粕期貨主力合約收于3385元/噸，較3月1日上漲12.05%。同時，現(xiàn)貨市場的成交活躍度也有所提升。
市場人士指出，豆粕市場原料供應(yīng)趨緊，部分企業(yè)出現(xiàn)停機，市場出現(xiàn)挺價現(xiàn)象，同時，生豬二次育肥量增加，豆粕需求端邊際改善。不過，隨著4月豆粕到港量增加，供需偏緊格局屆時將有所緩解。
豆粕供給收緊提振市場價格
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至3月19日，國內(nèi)43%蛋白粕現(xiàn)貨均價為3520元/噸，較月初價格反彈238元/噸，累計漲幅7.25%。同時，豆粕期貨價格也在節(jié)節(jié)走高，豆粕期現(xiàn)貨價格均呈現(xiàn)小幅反彈走勢。
卓創(chuàng)資訊豆粕市場分析師王文深表示，豆粕現(xiàn)貨市場供應(yīng)呈現(xiàn)小幅收緊態(tài)勢。
海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-2月中國進(jìn)口大豆總量為1303.7萬噸。預(yù)計一季度市場原料大豆供應(yīng)量為1891.95萬噸，環(huán)比去年四季度跌17.38%，同比去年跌9.76%，同時低于五年均值1912.2萬噸。根據(jù)國內(nèi)重點大豆壓榨企業(yè)開機率走勢來看，3月11-17日周度開機率下滑至48.27%，3月4日-3月10日周度開機率為54.90%，部分上游大豆壓榨企業(yè)受原料銜接不暢或檢修影響出現(xiàn)停機，多數(shù)地區(qū)開機水平較低。原料供應(yīng)下滑導(dǎo)致國內(nèi)豆粕產(chǎn)量下降，現(xiàn)貨市場供應(yīng)收緊為此輪價格上漲提供了動能。
廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師朱迪也指出，2、3月份國內(nèi)大豆屬于季節(jié)性到港低位階段，部分油廠挺價限提，國內(nèi)大豆及豆粕庫存在近幾周下滑明顯，市場看漲氛圍濃厚，下游擔(dān)心后續(xù)斷貨，也在積極采購，目前近遠(yuǎn)月成交均有放量，豆粕價格一路高歌。
從國際方面來看，朱迪表示，美國大豆在前期跌穿成本線后，價格底部的支撐明顯增強。伴隨近期各機構(gòu)紛紛下調(diào)巴西大豆新作產(chǎn)量，市場看漲情緒濃厚。另外，巴西大豆升貼水在近期也存在明顯反彈，支撐國內(nèi)大豆進(jìn)口成本價格上漲。
“2024年3月份以來，由于南美CNF升貼水及美豆價格的持續(xù)走強等諸多利多因素逐步顯現(xiàn)。目前市場分歧點主要集中在3月份，而4月份大豆到港量預(yù)計大幅增加。”在方正中期期貨大豆分析師王亮亮看來，清明節(jié)之前，市場的供應(yīng)量難有起色，現(xiàn)貨價格預(yù)計堅挺，豆粕及豆二近月合約依舊有進(jìn)一步向上拉升的可能。
從需求來看，朱迪指出，生豬市場對豆粕帶來的需求正逐步回暖。“目前生豬市場也出現(xiàn)了淡季上漲情況，集團(tuán)廠、散戶紛紛壓欄，二次育肥積極入場，出欄體重走高，對豆粕消費也形成一定利好。”朱迪說。
4月豆粕市場供給或見寬松
市場人士普遍認(rèn)為，整體來看，階段性供需偏緊格局中短期還將繼續(xù)延續(xù)。
“從國內(nèi)來看，清明節(jié)后，大豆供應(yīng)增加，屆時期貨、現(xiàn)貨多頭或有多平搶跑風(fēng)險，因此價格可能會出現(xiàn)沖高回落的行情。”王亮亮表示，而需求端或從4月中旬逐步轉(zhuǎn)好，到港供應(yīng)增加及需求疲軟的利空或?qū)⒓性?月中上旬。4月下旬及5月初以后終端需求或逐步好轉(zhuǎn)，豆粕價格或筑底反彈。
朱迪也指出，根據(jù)市場測算，目前3月船期買船已超過1100萬噸，4、5月船期也在加快采購，則進(jìn)入到4、5月交接的階段，隨著大豆的陸續(xù)到港，或?qū)⒊掷m(xù)壓制豆粕價格。同時，當(dāng)前形勢下，隨著當(dāng)前盤面價格上漲到一定高度后，壓榨利潤持續(xù)改善，也或?qū)佑蛷S加大買豆力度。
“短期供給雖然偏緊，但中長期仍有較多的供應(yīng)等待釋放，而巴西大豆后續(xù)預(yù)計仍有供應(yīng)壓力。”朱迪說。
王文深表示，供應(yīng)端變動為3月豆粕價格上漲帶來支撐，但在需求端暫無實質(zhì)性利好出現(xiàn)以及供應(yīng)未來存增加預(yù)期下，4月豆粕價格或有高位回調(diào)預(yù)期。
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