核心觀點(diǎn)：中性偏空 烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱，截至3月6日，2023年7月-2024年2月烏克蘭玉米出口量為1640萬(wàn)噸。3月1-4日烏克蘭出口10.7萬(wàn)噸玉米。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平值偏高，降水距平值偏低。本周預(yù)計(jì)巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水偏少，氣溫偏高，不利于二茬玉米的播種和生長(zhǎng)。巴西23/24年度一茬玉米播種率100%，二茬玉米播種率73.7%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本結(jié)束，待6月份新季玉米上市后再行跟蹤。
上周，全國(guó)玉米周度均價(jià)為2411元/噸，較上周上漲8元/噸。東北地區(qū)氣溫逐漸升高，基層上量加快。但當(dāng)前市場(chǎng)收購(gòu)主體增加，貿(mào)易商及烘干塔入市建庫(kù)，深加工企業(yè)為吸引到貨量提價(jià)收購(gòu)，支撐價(jià)格趨穩(wěn)。華北地區(qū)前期深加工企業(yè)到貨量維持高位，價(jià)格下跌。隨后有降雨天氣影響玉米到貨量，且中間貿(mào)易商存糧意愿增強(qiáng)，玉米價(jià)格止跌反彈。銷區(qū)玉米價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)小幅上漲，飼料企業(yè)買貨謹(jǐn)慎，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主。
上周生豬價(jià)格震蕩回升。供應(yīng)端，養(yǎng)殖前期壓欄的部分適重豬源陸續(xù)出欄，周初部分市場(chǎng)二育零星補(bǔ)欄節(jié)奏加快，養(yǎng)殖戶小體重豬源需求增量;需求端，屠宰周內(nèi)開(kāi)工率小幅提升，主要原因一是屠宰企業(yè)的產(chǎn)能逐步恢復(fù);二是屠宰企業(yè)為了減少頭均成本，增加屠宰量。凍品市場(chǎng)需求依舊疲軟，出庫(kù)相對(duì)困難，故本周庫(kù)容率整體變化不大。預(yù)計(jì)短期價(jià)格走勢(shì)漲后趨穩(wěn)，行情或弱穩(wěn)盤整。深加工方面，玉米淀粉加工利潤(rùn)華北漲東北跌，但整體依舊盈利，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率上升，玉米消耗量依舊上行，玉米淀粉及副產(chǎn)品價(jià)格小幅上升。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注深加工企業(yè)利潤(rùn)變化情況和副產(chǎn)品需求變化情況。
綜合來(lái)看：上周玉米現(xiàn)貨價(jià)格維持震蕩走勢(shì)，盤面多空博弈尚無(wú)明確方向。一方面，政策提振以及貿(mào)易商入市收購(gòu)支撐價(jià)格繼續(xù)保持穩(wěn)定;另一方面，氣溫回升導(dǎo)致基層玉米上量，東北地區(qū)地趴糧加速出清，東北港口和華北深加工玉米上量使得玉米價(jià)格小幅波動(dòng)。本周需重點(diǎn)關(guān)注東北地區(qū)地趴糧銷售進(jìn)度和全渠道庫(kù)存的邊際改善情況，關(guān)注貿(mào)易商建庫(kù)意愿的變化。綜上，預(yù)計(jì)本周玉米2405合約價(jià)格在2400元/噸-2480元/噸之間震蕩運(yùn)行。
產(chǎn)地情況：中性 烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱，截至3月6日，2023年7月-2024年2月烏克蘭玉米出口量為1640萬(wàn)噸。3月1-4日烏克蘭出口10.7萬(wàn)噸玉米。上周巴西玉米主產(chǎn)區(qū)氣溫距平值偏高，降水距平值偏低。本周預(yù)計(jì)巴西玉米主產(chǎn)區(qū)降水偏少，氣溫偏高，不利于二茬玉米的播種和生長(zhǎng)。巴西23/24年度一茬玉米播種率100%，二茬玉米播種率73.7%。出口方面，巴西23/24作物年度玉米出口窗口期基本結(jié)束，待6月份新季玉米上市后再行跟蹤。
國(guó)內(nèi)供給：偏空 上周，全國(guó)玉米周度均價(jià)為2411元/噸，較上周上漲8元/噸。東北地區(qū)氣溫逐漸升高，基層上量加快。但當(dāng)前市場(chǎng)收購(gòu)主體增加，貿(mào)易商及烘干塔入市建庫(kù)，深加工企業(yè)為吸引到貨量提價(jià)收購(gòu)，支撐價(jià)格趨穩(wěn)。華北地區(qū)前期深加工企業(yè)到貨量維持高位，價(jià)格下跌。隨后有降雨天氣影響玉米到貨量，且中間貿(mào)易商存糧意愿增強(qiáng)，玉米價(jià)格止跌反彈。銷區(qū)玉米價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)小幅上漲，飼料企業(yè)買貨謹(jǐn)慎，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)為主。
飼用需求：偏空 上周生豬價(jià)格震蕩回升。供應(yīng)端，養(yǎng)殖前期壓欄的部分適重豬源陸續(xù)出欄，周初部分市場(chǎng)二育零星補(bǔ)欄節(jié)奏加快，養(yǎng)殖戶小體重豬源需求增量;需求端，屠宰周內(nèi)開(kāi)工率小幅提升，主要原因一是屠宰企業(yè)的產(chǎn)能逐步恢復(fù);二是屠宰企業(yè)為了減少頭均成本，增加屠宰量。凍品市場(chǎng)需求依舊疲軟，出庫(kù)相對(duì)困難，故本周庫(kù)容率整體變化不大。預(yù)計(jì)短期價(jià)格走勢(shì)漲后趨穩(wěn)，行情或弱穩(wěn)盤整。
深加工需求：偏多 深加工方面，玉米淀粉加工利潤(rùn)華北漲東北跌，但整體依舊盈利，玉米淀粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率上升，玉米消耗量依舊上行，玉米淀粉及副產(chǎn)品價(jià)格小幅上升。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注深加工企業(yè)利潤(rùn)變化情況和副產(chǎn)品需求變化情況。
替代品情況：偏多 替代品方面，上周小麥價(jià)格震蕩下行，玉麥價(jià)差有所縮小但仍舊較高，對(duì)玉米價(jià)格仍有支撐。
天氣情況：偏空 預(yù)計(jì)未來(lái)10天我國(guó)大部地區(qū)氣溫偏高，其中華北大部、東北地區(qū)大部、黃淮等地多晴好天氣，氣溫較常年同期偏高2-4℃。東北地區(qū)氣溫持續(xù)回升使得地趴糧上量壓力持續(xù)，預(yù)計(jì)本周地趴糧將迎來(lái)上量高峰，盤面或承壓較大。
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