春節(jié)前玉米市場(chǎng)一直擔(dān)憂的“地趴糧”賣壓，在兩輪強(qiáng)冷空氣“保護(hù)”之下完成了順利過渡，潮糧整體賣糧壓力大幅緩解。進(jìn)入3月份后，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)順利完成了從潮糧購(gòu)銷逐步轉(zhuǎn)向干糧購(gòu)銷的局面。
春節(jié)后復(fù)工至今已經(jīng)3周時(shí)間，整體來(lái)看，這段時(shí)間的玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)、隨后震蕩運(yùn)行的局面。在歷經(jīng)一波震蕩上揚(yáng)的行情之后，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)整體仍然存在較為明顯的分歧，悲觀(看空)與樂觀（看多）的情緒依然交織影響著整個(gè)玉米市場(chǎng)。
強(qiáng)現(xiàn)實(shí)：諸多因素共同推動(dòng)
節(jié)后現(xiàn)貨普遍走強(qiáng)
從春節(jié)復(fù)工開始，除山東(華北)玉米市場(chǎng)呈現(xiàn)出一波較為明顯的震蕩行情之外，包括東北產(chǎn)區(qū)、南北港口均呈現(xiàn)出穩(wěn)中走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。其中，第一大產(chǎn)區(qū)東北三省一區(qū)的玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)行情與節(jié)前相比可謂大相徑庭。在儲(chǔ)備力度加大（增加收購(gòu)庫(kù)點(diǎn)，提升收購(gòu)價(jià)格）、各大貿(mào)易主體紛紛介入以及貿(mào)易企業(yè)試探性入市建庫(kù)的情況下，東北產(chǎn)區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格在諸多因素推動(dòng)下水漲船高。
春節(jié)前玉米市場(chǎng)一直所擔(dān)憂的“地趴糧”賣壓，也在兩輪強(qiáng)冷空氣的“保護(hù)”之下基本完成了順利過渡，潮糧整體的賣糧壓力大幅緩解。進(jìn)入3月份之后，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)也順利完成了從潮糧購(gòu)銷逐步轉(zhuǎn)向干糧購(gòu)銷的局面。而市場(chǎng)曾經(jīng)所擔(dān)憂的潮糧銷售壓力，用時(shí)下比較流行的一句話來(lái)形容再貼切不過：“曾經(jīng)的我，你愛答不理（遍地潮糧）；現(xiàn)在的我，你高攀不起（所剩不多）。”
在東北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)上漲的推動(dòng)下，北方港口乃至于南方港口這條產(chǎn)區(qū)-港口-北糧南運(yùn)的產(chǎn)業(yè)鏈條也因此呈現(xiàn)出了一波較為明顯的上漲態(tài)勢(shì)。其中，產(chǎn)區(qū)到北方港口的共振式上漲尤為明顯，南方港口由于有進(jìn)口谷物大規(guī)模擠壓，內(nèi)貿(mào)玉米上行的動(dòng)力稍顯不足。
相比之下，以山東為主的華北玉米市場(chǎng)表現(xiàn)則相對(duì)較弱，上周在歷經(jīng)一波較為集中的上量打壓之后，價(jià)格也持續(xù)走低，直至本周到貨量有所回落之后，價(jià)格方才呈現(xiàn)出企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，周中出現(xiàn)相對(duì)明顯的反彈走勢(shì)。
整體來(lái)看，節(jié)后國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)在經(jīng)過三周的購(gòu)銷之后，價(jià)格重心整體明顯上移，其中作為期貨交易主要錨地之一的北方港口，玉米主流收購(gòu)價(jià)較節(jié)前也有了50元/噸的漲幅，容重690g/L的玉米主流收購(gòu)價(jià)節(jié)前為2310元/噸，本周三為2360元/噸。節(jié)后玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)在各大收購(gòu)主體及終端企業(yè)入市收購(gòu)的共同推動(dòng)下，整體上行趨勢(shì)較為明顯。可以說，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)的行情已經(jīng)在節(jié)后階段性形成。
弱預(yù)期：生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳
華北余糧比例較高
現(xiàn)階段之所以很多人對(duì)于未來(lái)的玉米市場(chǎng)持相對(duì)悲觀的態(tài)度，更多是基于當(dāng)前市場(chǎng)的供、需兩側(cè)仍存在一定的“隱患”預(yù)期，需求端生豬養(yǎng)殖首當(dāng)其沖。生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)低迷，截至3月1日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損231.78元/頭，2月23日為虧損190.16元/頭;外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)為虧損16.53元/頭，2月23日為盈利7.88元/頭。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部近日印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實(shí)施方案(2024年修訂)》，將全國(guó)能繁母豬正常保有量目標(biāo)從4100萬(wàn)頭調(diào)整為3900萬(wàn)頭，將能繁母豬存欄量正常波動(dòng)下限從正常保有量的95%調(diào)整至92%，加之目前禽蛋類在節(jié)后表現(xiàn)也不太理想，從而導(dǎo)致整個(gè)玉米市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)期不是特別樂觀。
供給方面，雖然東北產(chǎn)區(qū)的“地趴糧”銷售壓力在兩波冷空氣的“保護(hù)”下全面緩解，但市場(chǎng)對(duì)售糧進(jìn)度偏緩、且有豐產(chǎn)預(yù)期的華北市場(chǎng)仍然保持著較為明顯的擔(dān)憂心理。截至3月份，市場(chǎng)對(duì)于華北售糧進(jìn)度整體偏慢基本達(dá)成了共識(shí)，包括河北、山東以及河南幾大主產(chǎn)省所剩余糧預(yù)估在六成以上，對(duì)遠(yuǎn)期玉米市場(chǎng)形成一定的壓力。
多空博弈：短期或?qū)⒎€(wěn)中偏強(qiáng)
遠(yuǎn)期仍有不少變數(shù)
綜合分析，當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)多空之間博弈的矛盾點(diǎn)，基本就是圍繞上述兩點(diǎn)——強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期之間的矛盾。筆者認(rèn)為，短期內(nèi)在貿(mào)易主體開始嘗試介入產(chǎn)區(qū)收購(gòu)、疊加儲(chǔ)備增儲(chǔ)力度加大以及下游終端企業(yè)小規(guī)模建庫(kù)的推動(dòng)下，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格仍將呈現(xiàn)出區(qū)域性震蕩、整體穩(wěn)中偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
預(yù)期遠(yuǎn)期玉米市場(chǎng)潛在的利空也是顯而易見的，但其仍存在很多變數(shù)，包括新季小麥的產(chǎn)量、質(zhì)量預(yù)期，進(jìn)口谷物的到港數(shù)量、節(jié)奏，能繁母豬產(chǎn)能去化的進(jìn)度等等一系列因素，都將成為影響甚至左右玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的客觀因素，但至少春節(jié)后復(fù)工以來(lái)玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格重心穩(wěn)步上移是不爭(zhēng)的事實(shí)。
現(xiàn)階段在多空激烈博弈的背景之下，玉米價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)“上方有壓力、下方有支撐”的震蕩行情，過分的看空（弱預(yù)期）以及過分的看多（強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）均不可取，貿(mào)易企業(yè)在保有一定庫(kù)存的前提下做好流通，終端消費(fèi)企業(yè)做好安全庫(kù)存邊際，在這個(gè)多空交織的市場(chǎng)中生存下來(lái)才是上策。
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