【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)在逢低買(mǎi)盤(pán)和空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下止跌回升，但南美的大量供應(yīng)仍構(gòu)成壓力，盤(pán)中豆粕表現(xiàn)強(qiáng)于豆油。農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)StoneX周五將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估從此前的1.5035億噸上調(diào)到1.515億噸，該機(jī)構(gòu)指出巴西中南部等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)此前遭遇的極端酷熱和干旱天氣得到了改善，這是近期首個(gè)機(jī)構(gòu)上調(diào)巴西大豆大豆產(chǎn)量。目前巴西大豆收割已過(guò)四成，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的供應(yīng)能力顯著提高，美豆出口正面臨來(lái)自南美的激烈競(jìng)爭(zhēng)。阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所在最新的報(bào)告中預(yù)估阿根廷大豆產(chǎn)量為5250萬(wàn)噸，阿根廷大豆產(chǎn)量同比翻番對(duì)穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。隨著南美天氣窗口收窄，市場(chǎng)已很難發(fā)動(dòng)大規(guī)模天氣炒作行情。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五上漲0.739%升至逾三個(gè)月新高，原油和貴金屬引領(lǐng)商品市場(chǎng)漲勢(shì)。
【大豆】產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)常態(tài)運(yùn)行，現(xiàn)貨表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)交投清淡。豆農(nóng)普遍惜售，產(chǎn)區(qū)基層余糧較多，國(guó)產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力后移。黑龍江省繼續(xù)實(shí)施玉米、大豆差異化補(bǔ)貼政策，原則上大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼每畝高于350元。周五豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)止跌反彈，豆粕和豆二等相關(guān)品種強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)令空頭資金主動(dòng)撤退，豆一期貨減倉(cāng)上漲，短期底部特征顯現(xiàn)。困擾當(dāng)前豆價(jià)的主要原因在于國(guó)產(chǎn)食用大豆供過(guò)于求，且與進(jìn)口大豆價(jià)差過(guò)大導(dǎo)致國(guó)產(chǎn)大豆需求低迷，無(wú)法有效化解庫(kù)存壓力。經(jīng)過(guò)此前連續(xù)調(diào)整，豆一期貨市場(chǎng)存在超跌修正要求，反彈行情的持續(xù)性仍需周邊市場(chǎng)以及政策面加以配合。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互見(jiàn)，局地波動(dòng)10-20元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多運(yùn)行在3180-3310元/噸。其中張家港報(bào)價(jià)3180元/噸，天津報(bào)價(jià)3310元/噸，東莞報(bào)價(jià)3200元/噸。東莞菜粕報(bào)價(jià)為2450元/噸。美豆低位震蕩，下游采購(gòu)積極性不高，豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)依舊偏弱。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走強(qiáng)勢(shì)反彈，技術(shù)上有突破近期低位盤(pán)整跡象。巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本升高且3月到港大豆數(shù)量預(yù)計(jì)不足600萬(wàn)噸，供給壓力減弱令抄底盤(pán)活躍，粕類期貨市場(chǎng)盤(pán)中表現(xiàn)明顯強(qiáng)于美豆和現(xiàn)貨。在得到美豆反彈配合，市場(chǎng)人氣將進(jìn)一步提升，粕類期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)擴(kuò)大漲幅。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)經(jīng)歷雙邊震蕩后繼續(xù)小幅收低，低位多空爭(zhēng)奪激烈。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨小幅收低，盤(pán)中觸及1月底以來(lái)新高，周度漲幅接近3%，技術(shù)上保持反彈節(jié)奏，市場(chǎng)靜待行業(yè)會(huì)議能提供新指引。三家船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞2月棕櫚油出口環(huán)比下降14.0%-18.5%。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降2.85%。交易日期少也是2月棕櫚油產(chǎn)量和出口環(huán)比下降的原因之一。受產(chǎn)量下降影響，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞2月棕櫚油庫(kù)存有望降至200萬(wàn)噸之下。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，棕櫚油進(jìn)口成本高企，進(jìn)口利潤(rùn)下滑導(dǎo)致國(guó)內(nèi)3月以后買(mǎi)船明顯減少，供給收緊預(yù)期為油脂價(jià)格走強(qiáng)提供支撐。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)漲勢(shì)大幅收高，但夜盤(pán)反彈受阻回吐部分漲幅。本輪油脂反彈過(guò)程中棕櫚油一直處于領(lǐng)漲狀態(tài)，隨著棕櫚油與其他油脂價(jià)差擴(kuò)大，來(lái)自豆油和菜油對(duì)棕櫚油的需求替代壓力逐漸顯現(xiàn)。棕櫚油期貨在逼近前期技術(shù)高點(diǎn)后遭遇較強(qiáng)拋壓，盡管有產(chǎn)地棕櫚油成本支撐，但南美大豆供應(yīng)壓力以及CBOT豆油市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)仍不容忽視。今日國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)延續(xù)周五夜盤(pán)震蕩調(diào)整行情的概率增加，甚至存在出現(xiàn)行情拐點(diǎn)的可能。
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