政策暖風(fēng)拂面 玉米市場(chǎng)看漲情緒受提振

　　此前進(jìn)口儲(chǔ)備玉米定向邀標(biāo)拍賣定于2月21日開始，但已于2月20日宣布取消投放;中儲(chǔ)糧吉林分公司將于近日在轄區(qū)增加第二批2023年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲(chǔ)規(guī)模，均將提振玉米市場(chǎng)的階段性看漲信心。

　　春節(jié)期間，國內(nèi)玉米購銷相對(duì)寡淡，基層售糧進(jìn)度已過半，巴西玉米集中到貨亦進(jìn)入收尾階段，整體供應(yīng)壓力較前期明顯緩解，玉米價(jià)格走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，但后續(xù)仍面臨“地趴糧”上市壓力，美玉米亦大幅走低，國內(nèi)玉米價(jià)格反彈之路仍有較多阻礙。

　　寒潮延緩玉米上市壓力，政策增儲(chǔ)再次提振市場(chǎng)

　　目前，基層玉米購銷仍處于恢復(fù)過程中，農(nóng)歷正月初六開始，部分深加工企業(yè)陸續(xù)報(bào)價(jià)收購，節(jié)后開秤價(jià)格大多延續(xù)節(jié)前行情。但因農(nóng)歷正月初七至初九東北氣溫大幅回暖，不少地區(qū)氣溫在0℃之上，加大了“地趴糧”存儲(chǔ)難度，加快了基層“地趴糧”出售進(jìn)度，東北地區(qū)玉米價(jià)格呈現(xiàn)下調(diào)走勢(shì)，黑龍江深加工企業(yè)報(bào)價(jià)下調(diào)10~30元/噸。

　　春節(jié)后遼寧錦州港集港恢復(fù)亦較快，在氣溫回暖階段，價(jià)格較節(jié)前下調(diào)30元/噸。進(jìn)入2月下旬，受大范圍大幅度降溫天氣影響，一方面延緩“地趴糧”上市節(jié)奏，另一方面降雪天氣影響運(yùn)輸，均將減弱階段性供應(yīng)壓力，因而近期玉米現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)小幅上漲走勢(shì)。

　　氣象預(yù)報(bào)顯示，受寒潮影響，2月19日至22日，我國中東部大部將自西向東、自北向南先后出現(xiàn)劇烈降溫，2月23日前后，最低溫度0℃線將南壓到蘇皖南部至湖南南部、貴州南部一帶。持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)“地趴糧”上市節(jié)奏的影響，短期寒潮天氣影響下，玉米價(jià)格階段性支撐較強(qiáng)。

　　此前進(jìn)口儲(chǔ)備玉米定向邀標(biāo)拍賣定于2月21日開始，底價(jià)下調(diào)350元/噸，但已于2月20日宣布取消投放，市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口儲(chǔ)備玉米投放持延后預(yù)期，這將降低階段性供應(yīng)壓力。2月20日晚，中儲(chǔ)糧吉林分公司公開發(fā)文稱，將于近日在轄區(qū)增加第二批2023年產(chǎn)國產(chǎn)玉米收儲(chǔ)規(guī)模，共發(fā)布30個(gè)具體收購庫點(diǎn)。雖然第二批政策增儲(chǔ)規(guī)模未知，但政策在基層售糧階段挺市意愿明顯。無論是暫停進(jìn)口儲(chǔ)備玉米投放，還是第二批增儲(chǔ)，均將提振玉米市場(chǎng)的階段性看漲信心。

　　春節(jié)期間庫存得以消耗，近期下游存在補(bǔ)庫預(yù)期

　　經(jīng)過春節(jié)期間的消耗，節(jié)后下游企業(yè)玉米庫存均有明顯下降，其中華北深加工企業(yè)玉米庫存較2月初降幅達(dá)25%，東北深加工企業(yè)降幅超10%。今年下游淀粉等深加工行業(yè)因加工利潤(rùn)較好，開機(jī)率延續(xù)高位，節(jié)前停機(jī)檢修現(xiàn)象明顯少于往年同期。因而，春節(jié)期間深加工行業(yè)對(duì)玉米的周度消耗量也處于近年同期最高水平。目前來看，淀粉企業(yè)加工利潤(rùn)仍處高位，節(jié)后開機(jī)率亦有回升預(yù)期，均支撐節(jié)后企業(yè)的玉米補(bǔ)庫需求。

　　飼料養(yǎng)殖行業(yè)相對(duì)而言沒有深加工業(yè)樂觀，養(yǎng)殖虧損疊加節(jié)后需求慣性回落，飼料消費(fèi)進(jìn)入淡季，對(duì)玉米需求的支撐力度有限，且從替代品角度來看，進(jìn)口替代大麥、玉米仍具有明顯的比價(jià)優(yōu)勢(shì)，飼料端對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米的采購意愿相對(duì)謹(jǐn)慎。

　　從貿(mào)易端來看，貿(mào)易環(huán)節(jié)持續(xù)低庫存，春節(jié)后在“地趴糧”上市階段，估計(jì)存在較高的建庫預(yù)期，因而預(yù)計(jì)貿(mào)易端建庫意愿變化對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格的影響相對(duì)較大，貿(mào)易建庫階段利于玉米價(jià)格筑底反彈。

　　美國玉米價(jià)格再度下跌，我國進(jìn)口替代優(yōu)勢(shì)仍存

　　2月15日，美國農(nóng)業(yè)部年度論壇預(yù)測(cè)2024年美國玉米種植面積為9100萬英畝，同比下調(diào);但因2023/2024年度玉米創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)，2024/2025年度期初庫存同比提高60%，加上新季玉米產(chǎn)量，美玉米總供應(yīng)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的172.37億蒲式耳，同比增加3%;預(yù)測(cè)2024/2025年度期末庫存將增至25.32億蒲式耳，同比增幅近17%，創(chuàng)下近37年以來最高值。

　　近期美玉米到我國的完稅價(jià)低于巴西玉米，已出現(xiàn)2000元/噸以下的價(jià)格，進(jìn)口利潤(rùn)豐厚。目前巴西玉米出口窗口期基本結(jié)束，后期重點(diǎn)關(guān)注我國對(duì)低價(jià)美玉米的采購情況。

　　綜合來看，玉米市場(chǎng)節(jié)后有一輪“地趴糧”集中上市的利空，重點(diǎn)關(guān)注氣溫變化，配合政策儲(chǔ)備、下游補(bǔ)庫及貿(mào)易環(huán)節(jié)入市收購，也在減弱利空擔(dān)憂。玉米現(xiàn)貨價(jià)格在貿(mào)易建庫階段存在筑底反彈預(yù)期，但考慮到外圍市場(chǎng)玉米價(jià)格低廉，以及國內(nèi)年度供應(yīng)寬松，價(jià)格上方預(yù)期并不高，基層售糧階段進(jìn)口儲(chǔ)備玉米暫停投放，相應(yīng)加大二季度玉米市場(chǎng)投放壓力，今年上半年玉米價(jià)格上行走勢(shì)或并不順暢。