近日，期貨日報記者參加了由中輝期貨在鄭州主辦的“農(nóng)產(chǎn)品未來趨勢展望及風險管理策略”研討會，受邀嘉賓重點就“豆粕行情如何演繹”“油脂油料市場供需形勢分析”等主題進行了演講，尤其是中輝期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師賈暉“換個角度看國內(nèi)外豆類市場”的演講得到了參會者的普遍認同。
“11月中旬以來，國內(nèi)外大豆、豆粕、豆油及棕櫚油期現(xiàn)貨市場均出現(xiàn)了穩(wěn)中有降行情，全球主要大豆出口國產(chǎn)區(qū)天氣的改善扭轉(zhuǎn)了人們對后市的預期。”賈暉認為，美國氣候預測中心(CPC)等機構(gòu)的預測顯示，厄爾尼諾預計在北半球持續(xù)至明年春天，且有62%的概率持續(xù)至明年4月至6月，同時預計明年1月至3月北半球出現(xiàn)強厄爾尼諾天氣的概率高于55%。綜合分析厄爾尼諾對南美地區(qū)特別是巴西大豆生產(chǎn)的影響來看，未來2—3個月巴西地區(qū)干旱將逐步減弱，但今年12月仍會面臨較大的干旱困擾，廣大投資者需警惕天氣因素的影響。另外，預計阿根廷整體種植期天氣較好。
賈暉認為，隨著近年來巴西大豆產(chǎn)量的穩(wěn)步提高，以及美國國內(nèi)對大豆需求的增加，重要的是自2022年拜登政府承諾加強可再生燃料標準等氣候變化政策后，以往市場較為看重美國大豆種植面積、產(chǎn)區(qū)天氣、單產(chǎn)、總產(chǎn)量及出口量等的思維邏輯需要及時調(diào)整，要換個角度來觀察國內(nèi)外豆類市場，如在巴西新季大豆產(chǎn)量預計增至1.6億噸以上時，再加上我國進口巴西大豆占比的不斷提高，市場的主導因素已經(jīng)改變。
美國農(nóng)業(yè)部與多家國際市場機構(gòu)發(fā)布的預測數(shù)據(jù)顯示，2023/2024年度巴西大豆播種面積將達到4518.23萬公頃，同比增加110.25萬公頃，增長2.5%；預計2023/2024年度巴西大豆單產(chǎn)為3.59噸/公頃，同比增加78.163千克/公頃，增長2.2%；預計2023/2024年度巴西大豆產(chǎn)量為1.63億噸，比2022/2023年度的1.58億噸增加500萬噸；預計2023/2024年度阿根廷大豆產(chǎn)量為5000萬噸，創(chuàng)過去5年之最，比2022/2023年度增2000萬噸以上。
在研討會上，記者了解到，當前美國大豆平衡表略顯偏緊，主要原因是新季美國大豆產(chǎn)量同比下降，但其國內(nèi)消費較好，導致期末庫存下降，同時美國大豆裝船的數(shù)量也低于往年同期水平，如2023/2024年度美國大豆出口檢驗累計總量為1745.27萬噸，上一年度為1958.78萬噸。截至11月23日當周，美國大豆對中國出口檢驗量為87.21萬噸，2023/2024年度美國大豆對我國出口檢驗累計總量為1179.09萬噸，上一年度為1335.37萬噸。
近年來，美國國內(nèi)大豆消費需求持續(xù)呈現(xiàn)增加態(tài)勢。一是生物柴油政策導致工業(yè)需求上升。自2022年拜登政府承諾加強可再生燃料標準等氣候變化政策后，新建和擴建的大豆壓榨廠占當年糧油飼料項目的一半以上，其中僅美國嘉吉公司就投資4.75億美元在7個州擴大大豆加工業(yè)務，并在未來3年內(nèi)計劃將產(chǎn)能擴大30%。2023年至2025年，預計美國生物質(zhì)柴油年增速分別為2.25%、7.8%、10.2%。二是美國國內(nèi)養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了不小的變化，利于豆粕需求的增長。目前，美國的牛肉產(chǎn)量在下降，禽蛋產(chǎn)量則出現(xiàn)了增長。
市場人士認為，針對國內(nèi)豆類及油脂油料市場來說，國產(chǎn)大豆、花生等產(chǎn)量的提高是一個亮點，但進口油脂油料仍占據(jù)市場主導地位。當下，我國進口大豆等油脂油料的數(shù)量仍較多，特別是春節(jié)前后進口大豆到港量將較為集中，市場供應充足，同時豆粕、豆油、棕櫚油、菜油等市場供需平衡表偏寬松。
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