豆粕：12月供需格局預(yù)期寬松 價(jià)格或仍難見(jiàn)起色

　　【導(dǎo)語(yǔ)】11月國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)在需求疲軟的表現(xiàn)下供需矛盾較為突出，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。12月伴隨較大的大豆預(yù)估到港量疊加需求減量預(yù)期，供需關(guān)系或延續(xù)寬松。供需雙重利空豆粕價(jià)格，預(yù)計(jì)12月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或難見(jiàn)起色，維持偏弱震蕩走勢(shì)。

 

　　11月現(xiàn)貨價(jià)格整體偏弱震蕩，創(chuàng)7月來(lái)新低

 

　　11月豆粕現(xiàn)貨價(jià)格整體趨勢(shì)性下滑，主要受美豆價(jià)格帶來(lái)的成本波動(dòng)以及弱勢(shì)的國(guó)內(nèi)供需基本面表現(xiàn)的影響。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月22日，11月全國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)為4206元/噸，環(huán)比上月同期下跌143元/噸，跌幅3.29%。其中月內(nèi)低價(jià)為11月20日的4101元/噸，同時(shí)也是7月以來(lái)新低。上旬南美天氣擔(dān)憂(yōu)疊加中國(guó)買(mǎi)船消息支撐，美豆期貨價(jià)格持續(xù)上漲，從成本端支撐國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。11月10日美農(nóng)月度供需報(bào)告上調(diào)美豆單產(chǎn)，利空美豆價(jià)格，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格重心明顯下移。此后至今在供應(yīng)端逐步寬松疊加需求弱勢(shì)的情況下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)。

 

 

　　壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率先降后升，部分仍存豆粕庫(kù)存壓力

 

　　受原料大豆到港節(jié)奏影響，全國(guó)大豆壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率先降后升，呈“V”型走勢(shì)，供應(yīng)充足下工廠仍存部分庫(kù)存壓力。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月23日，本月全國(guó)重點(diǎn)大豆壓榨企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率為57.17%，環(huán)比上月同期提升8.94個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)端有所增量。截至11月17日，全國(guó)主要大豆壓榨企業(yè)豆粕庫(kù)存為59.6萬(wàn)噸，同比增加45.05萬(wàn)噸，漲幅309.62%。目前國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)開(kāi)機(jī)率處于較高水平，供應(yīng)端較為寬松，多數(shù)可當(dāng)日提貨。部分內(nèi)陸地區(qū)上游工廠仍面臨庫(kù)存壓力，存在脹庫(kù)停機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上利空豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。

 

 

　　市場(chǎng)成交情緒欠佳，剛需補(bǔ)庫(kù)為主

 

　　自國(guó)慶假期歸來(lái)，需求端維持剛需補(bǔ)庫(kù)思路，整體成交情緒欠佳。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，本月日均豆粕成交總量為10.86萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.59萬(wàn)噸，跌幅41.14%。需求端在養(yǎng)殖利潤(rùn)欠佳疊加生豬疫病、存欄量下降情況下，成交意愿較低，執(zhí)行前期合同為主，整體維持隨用隨補(bǔ)，暫無(wú)建庫(kù)意愿，下游疲軟的表現(xiàn)施壓豆粕現(xiàn)貨價(jià)格。

 

 

　　12月供過(guò)于求，供需關(guān)系預(yù)期寬松

 

　　從目前市場(chǎng)大豆買(mǎi)船、發(fā)船的預(yù)估情況來(lái)看，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)11月、12月的預(yù)估大豆到港量分別為840萬(wàn)噸及950萬(wàn)噸，供應(yīng)存在寬松預(yù)期。大豆壓榨企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃暫穩(wěn)，未來(lái)雖有調(diào)整的可能，但較大的原料供應(yīng)量從實(shí)際豆粕供應(yīng)及市場(chǎng)情緒利空豆粕價(jià)格。需求端來(lái)看，12月隨著南方腌臘、北方灌腸的啟動(dòng)，生豬出欄量存在增加預(yù)期，存欄量減少導(dǎo)致豆粕剛需支撐減弱。綜合供需兩端來(lái)看，12月或整體供過(guò)于求，供需矛盾進(jìn)一步加深，豆粕價(jià)格存在下跌預(yù)期。

 

 

　　綜上，12月大豆預(yù)估到港量偏大，供應(yīng)增加預(yù)期疊加生豬出欄增加導(dǎo)致的剛需支撐減弱，供需關(guān)系或趨于寬松。美豆價(jià)格受南美干旱天氣引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)于減產(chǎn)的擔(dān)憂(yōu)影響階段性偏強(qiáng)，但在較大的供應(yīng)壓力下，也難以支撐國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩下行，需密切關(guān)注南美天氣變化引發(fā)的美豆價(jià)格波動(dòng)及壓榨企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整。