國內(nèi)雙粕走勢分化 基差持續(xù)走低

　　近期，雙粕價(jià)格呈現(xiàn)明顯的分化走勢，這個(gè)分化不僅是國內(nèi)外粕類價(jià)格強(qiáng)弱的分化，也體現(xiàn)在國內(nèi)雙粕期現(xiàn)價(jià)格的分化。

 

　　寶城期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師畢慧告訴記者，近期雙粕期價(jià)持續(xù)承壓下行，菜粕期價(jià)跌回6月下旬的低點(diǎn);豆粕期價(jià)表現(xiàn)韌性較強(qiáng)，主要依賴于美豆期價(jià)在天氣炒作的推動(dòng)下保持相對強(qiáng)勢，豆粕期價(jià)持續(xù)在3900—4100元/噸偏強(qiáng)振蕩。本周兩粕期價(jià)跌幅有所擴(kuò)大，主要受到外盤天氣炒作降溫的拖累，美豆期價(jià)滯漲回落，對兩粕期價(jià)的支撐明顯減弱，在國內(nèi)供需疲軟的基本面影響下，兩粕期價(jià)跌幅明顯擴(kuò)大。

 

　　“CBOT美豆粕期價(jià)呈現(xiàn)明顯的上漲趨勢，這主要是因?yàn)槭艿絿H市場上豆粕供應(yīng)偏緊的預(yù)期影響。阿根廷新總統(tǒng)提出廢除阿根廷本幣，貨幣完全美元化，這導(dǎo)致阿根廷農(nóng)民更加惜售大豆，同時(shí)阿根廷作為全球第一大豆粕出口國，阿根廷的豆粕惜售，更多的購買將涌向美國市場，這就吸引了大量資金介入美豆粕。”格林大華期貨農(nóng)產(chǎn)品小組組長劉錦告訴記者， CFTC豆粕非商業(yè)凈多資金的顯示，截止到11月14日，豆粕非商業(yè)凈多持倉13.5萬手，已經(jīng)連續(xù)5周呈現(xiàn)凈增持的態(tài)勢，美豆粕期價(jià)從10月13日的364美元/噸攀升至460.6美元/噸。

 

　　對于雙粕的下跌，中信建投期貨油脂高級(jí)分析師石麗紅認(rèn)為，其背后的驅(qū)動(dòng)在于CBOT大豆?jié)q勢停滯不前及人民幣匯率升值。在巴西播種偏慢有利于美豆出口，以及干熱天氣可能損及大豆產(chǎn)量的預(yù)期下，10月中旬至11月中旬期間，CBOT大豆出現(xiàn)顯著的探底回升，從1250美分/蒲式耳逼近1400美分/蒲式耳，帶動(dòng)國內(nèi)大豆進(jìn)口成本顯著上漲，對蛋白粕期價(jià)走強(qiáng)帶來支撐。

 

　　相比較海外豆粕的強(qiáng)勢上漲，國內(nèi)豆粕期價(jià)呈現(xiàn)高位振蕩態(tài)勢，主要原因是，國內(nèi)投資者預(yù)期四季度國內(nèi)大豆整體到港充裕，巴西新作預(yù)期又將有創(chuàng)歷史性產(chǎn)量，國內(nèi)生豬冬季疫病頻發(fā)，需求存在一定的不確定性等一系列因素疊加，國內(nèi)豆粕期價(jià)呈現(xiàn)出高位振蕩態(tài)勢。

 

　　劉錦告訴記者，相比較偏強(qiáng)的盤面走勢，國內(nèi)雙粕的現(xiàn)貨走勢就表現(xiàn)比較羸弱，國內(nèi)雙粕基差持續(xù)走弱，豆粕主力合約基差一度跌破100元/噸，菜粕主力合約基差已經(jīng)到達(dá)39元/噸。雙粕期現(xiàn)盤面價(jià)格走勢分化的主要原因，一方面是海外豆類價(jià)格偏強(qiáng)帶來的成本支撐，另一方面是巴西新作大豆播種進(jìn)度緩慢的影響因素，但是在實(shí)際的現(xiàn)貨交易中，貿(mào)易商對未來大豆的供應(yīng)預(yù)期都比較充裕，加之國內(nèi)自11月初以來，多地出現(xiàn)生豬疫病，市場擔(dān)憂后續(xù)飼料需求偏弱，就出現(xiàn)了現(xiàn)貨雙粕基差持續(xù)走低的現(xiàn)象。