玉米市場經(jīng)歷9月下旬至10月上旬的大跌后，價格有所企穩(wěn)，但這種穩(wěn)仍是暫時的，東北新季玉米仍在收獲中，隨著糧源上市供應(yīng)，玉米市場價格跌勢仍在繼續(xù)。
華北玉米基本收獲完畢，東北玉米收獲仍在進行
黑龍江省農(nóng)情調(diào)度信息顯示，截至10月14日，全省農(nóng)作物已收獲16088.4萬畝，其中糧食作物收獲 15556.35萬畝，完成近七成。截至10月17日，遼寧省糧食作物已收獲3434.1萬畝，收獲進度64.4%。截至10月15日，山東省秋糧應(yīng)收面積6600.5萬畝，已收6207萬畝，占94%;其中玉米應(yīng)收面積5835萬畝，已收5651.9萬畝，占96.9%。截至10月15日，河南省糧食作物已收獲7299萬畝，收獲進度達(dá)95.4%;其中玉米占5677萬畝，收獲完成98.7%。
目前，華北玉米基本收割完畢，東北玉米正在收割過程中，其中農(nóng)場糧源基本收割完成，出售較為積極，其他部分預(yù)計將于10月底完成收割。在此期間，東北玉米上市供應(yīng)仍處于增加狀態(tài)，玉米價格弱勢預(yù)計難改。就目前氣溫而言，潮糧存儲難度較大，加工企業(yè)潮糧收購數(shù)量控制在近日加工能力上，待上凍后 “地趴糧”可以存放的階段，種植戶售糧時間的選擇范圍將擴大，惜售情緒對價格的影響或?qū)Ⅲw現(xiàn)。
豐產(chǎn)預(yù)期疊加售糧積極，四季度玉米價預(yù)期偏弱
市場主體對今年玉米產(chǎn)量同比增加的預(yù)期比較一致，分歧主要在于具體增產(chǎn)幅度是增2000萬噸還是 4000萬噸，售糧進度預(yù)期同比將偏快，上年度玉米現(xiàn)貨價格高點出現(xiàn)在11月底12月初附近，此后價格開始一路下跌，于5月份達(dá)到低點，期間累計跌幅超300元/噸。
上一年度種植戶年前售糧收益頗豐，年后售糧收益大幅受損，導(dǎo)致今年種植端年前售糧意愿同比大幅提升，而貿(mào)易端經(jīng)歷連續(xù)三年囤糧后虧損的情況，今年購銷策略更為謹(jǐn)慎，年前預(yù)計以銷定采，隨收隨走為主，年后逢低建庫意愿相對較高。因此，供應(yīng)端豐產(chǎn)預(yù)期疊加售糧壓力前置，采購端建庫需求后置，共同導(dǎo)致今年四季度玉米價格弱勢運行，后續(xù)價格跌破成本線預(yù)期相對較強。
目前，遼寧錦州港玉米主流收購價在成本線附近，東北個別地區(qū)玉米價格有跌破成本線的情況，但整體玉米偏弱的局面仍在延續(xù)，北方港口價格下破成本線預(yù)期仍在。因而，預(yù)計四季度地租成本降幅亦將明顯，租地戶可關(guān)注其間玉米價格低位附近簽訂地租合同的機會。
玉米下游加工需求仍在，正在等待逢低建庫機會
雖然近期玉米價格還在下跌，但下游玉米淀粉現(xiàn)貨價格仍在逆勢上漲，主要由于淀粉貨源偏緊。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量63萬噸，較上周減少4.2萬噸，降幅6.25%，月降幅19.54%，同比降幅20.85%。
淀粉庫存低位支撐淀粉價格，此外，近期因豆粕等蛋白飼料價格下跌，淀粉副產(chǎn)品價格跌幅亦較大，筆者測算淀粉副產(chǎn)品可對沖利潤近一個月跌幅達(dá)170元/噸，進一步帶動加工企業(yè)對淀粉的挺價情緒。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，目前黑龍江玉米淀粉加工利潤高達(dá)173元/噸，東北、華北玉米淀粉加工利潤全面轉(zhuǎn)正，預(yù)計后續(xù)開機率將逐步回升，深加工對玉米需求端存在一定支撐。
飼料養(yǎng)殖端，近期生豬價格略有反彈，但仍處于虧損周期中，但四季度為豬肉消費旺季，且生豬存欄體量較大，存欄及體重均支撐飼料消費，在玉米現(xiàn)貨端價格走低過程中，需求端企業(yè)亦在等待逢低建庫機會。
預(yù)計當(dāng)玉米價格跌破成本線后，種植端惜售疊加需求端逢低建庫需求，均限制玉米價格下跌空間。若現(xiàn)貨跌破成本線，或?qū)⒊雠_利多政策。因此，筆者認(rèn)為現(xiàn)貨端雖弱勢難改，但下跌空間有限，且年度內(nèi)玉米產(chǎn)需缺口仍在，種植戶不必恐慌售糧。
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