新糧賣(mài)壓顯現(xiàn) 玉米價(jià)格底部究竟在何方？

　　近期，對(duì)于玉米種植戶而言，可謂是比較糟心，從8月底開(kāi)始到現(xiàn)在，兩個(gè)多月的時(shí)間里，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格可謂是“跌跌不休”。

　　特別是國(guó)慶節(jié)過(guò)后，隨著新作陸續(xù)上市，在豐產(chǎn)預(yù)期偏強(qiáng)以及需求疲軟運(yùn)行的格局之下，新糧賣(mài)壓進(jìn)一步顯現(xiàn)，玉米現(xiàn)貨價(jià)格下行明顯。

　　截止目前，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格依然沒(méi)有止跌的跡象。那么，本年度玉米價(jià)格的底部究竟在何方?四季度玉米價(jià)格能否止跌回漲?本文將做簡(jiǎn)要分析。

　　玉米價(jià)格一跌再跌的內(nèi)在邏輯

　　在我國(guó)，玉米消費(fèi)主要用于配合飼料的生產(chǎn)，從理論上來(lái)講，玉米的飼用消費(fèi)是影響國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格走勢(shì)的主要因素之一。而替代品如小麥、稻谷等的價(jià)格，又會(huì)直接影響玉米飼用的消費(fèi)量。

　　二季度，新季小麥豐產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，且在臨近收割期，主產(chǎn)區(qū)遭遇持續(xù)“爛場(chǎng)雨”的侵?jǐn)_，導(dǎo)致小麥品質(zhì)不及往年的同時(shí)，芽麥體量激增。小麥和玉米之間的價(jià)差也由年初的400元/噸左右急速收窄直至倒掛，價(jià)格優(yōu)勢(shì)也讓小麥重回飼用替代領(lǐng)域，二三季度飼料企業(yè)大量使用小麥替代玉米，擠壓了玉米的飼用消費(fèi)。

　　除了小麥替代外，陳谷拍賣(mài)也對(duì)玉米飼用消費(fèi)形成威脅。盡管今年陳谷拍賣(mài)的時(shí)間一拖再拖，但最終在8-9月份塵埃落定。根據(jù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，本年度定向稻谷共拍賣(mài)1650萬(wàn)噸，成交1477萬(wàn)噸，成交率達(dá)到了90%。

　　進(jìn)口玉米方面，從去年年底以來(lái)，國(guó)際玉米價(jià)格持續(xù)低于國(guó)內(nèi)，特別是巴西玉米，理論到港完稅價(jià)格和國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格的價(jià)差長(zhǎng)期保持在400元/噸以上，這導(dǎo)致本年度我國(guó)對(duì)巴西玉米的進(jìn)口規(guī)模急速擴(kuò)大。除了一季度采購(gòu)的250萬(wàn)噸巴西玉米外，從6月份以來(lái)，完成裝卸的巴西玉米也達(dá)到了534萬(wàn)噸。根據(jù)碼頭排期，預(yù)計(jì)至少還有超過(guò)280萬(wàn)噸巴西玉米計(jì)劃運(yùn)往中國(guó)。因此，巴西全年輸華的玉米規(guī)模將超過(guò)1000萬(wàn)噸。

　　總體上來(lái)看，二三季度，無(wú)論是國(guó)內(nèi)替代品小麥、稻谷，還是進(jìn)口玉米，其替代價(jià)格優(yōu)勢(shì)都十分明顯，而國(guó)內(nèi)玉米飼用性價(jià)比則明顯偏低，飼用消費(fèi)受限在很大程度上牽制了玉米價(jià)格的上行。

　　國(guó)慶節(jié)前后，由于玉米主產(chǎn)區(qū)天氣情況較好，新季玉米集中收割上量，同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于今年的產(chǎn)量豐產(chǎn)預(yù)期比較一致，唯一的分歧點(diǎn)在于增產(chǎn)的量是2000萬(wàn)噸還是4000萬(wàn)噸。另外，由于近期產(chǎn)區(qū)氣溫較高，導(dǎo)致潮糧不宜存放，基層售糧積極性明顯高于去年同期，新糧賣(mài)壓凸顯，帶動(dòng)產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格明顯下跌。

　　截止10月19日，東北地區(qū)二等玉米均價(jià)2580元/噸，較雙節(jié)前下跌95元/噸;華北地區(qū)二等玉米均價(jià)2718元/噸，較雙節(jié)前下跌86元/噸。

　　玉米價(jià)格底部究竟在何方？

　　隨著玉米價(jià)格的持續(xù)下跌，產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)都在拷問(wèn)同一個(gè)話題：“今年玉米價(jià)格底部究竟在何方?”對(duì)于這個(gè)話題，我們不妨從兩個(gè)層面來(lái)回答。

　　第一個(gè)層面，當(dāng)前玉米價(jià)格下跌到底了嗎?根據(jù)天氣預(yù)報(bào)，未來(lái)的8-15天，主產(chǎn)區(qū)氣溫大多數(shù)時(shí)間依然處于0度以上，結(jié)合當(dāng)前收獲進(jìn)度，對(duì)潮糧存放依然是不小的考驗(yàn)，預(yù)計(jì)基層售糧意愿或依然偏高，供應(yīng)充足下，玉米價(jià)格仍將維持偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)主流價(jià)格還將繼續(xù)小幅回落20-40元/噸。

　　第二個(gè)層面，今年玉米價(jià)格的底部究竟在何方?在豐產(chǎn)預(yù)期成為既定事實(shí)的情況下，我們不妨從種植成本及飼用中替代性價(jià)比兩個(gè)層面來(lái)探尋玉米價(jià)格的底部。

　　東北方面，受地租大漲和農(nóng)資小幅上漲，本年度黑龍江地區(qū)的種植成本大約在0.9元/斤，加上脫粒費(fèi)及烘干成本(大約130元/噸)，黑龍江的集港成本在2550元/噸。

　　截止10月19日，黑龍江東部地區(qū)潮糧折合水分30%主流收購(gòu)價(jià)格0.86~0.91元/斤，西部地區(qū)0.96~1元/斤，意味著黑龍江部分租地農(nóng)戶已經(jīng)開(kāi)始虧損。

　　考慮到10月底黑龍江玉米大量上市對(duì)市場(chǎng)的沖擊，預(yù)計(jì)該地區(qū)玉米價(jià)格在2530元/噸時(shí)，將會(huì)形成強(qiáng)力支撐。

　　華北方面，雙節(jié)期間是賣(mài)壓高峰期，山東部分深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格一度跌至2650元/噸，但隨著后期到車(chē)量減少，玉米價(jià)格再度反彈至2700元/噸以上。目前華北賣(mài)壓壓力已過(guò)，后期玉米到車(chē)量會(huì)相對(duì)比較平穩(wěn)，同時(shí)山東地區(qū)農(nóng)戶在2600元/噸時(shí)惜售情緒較重，相當(dāng)于廠前價(jià)格2700元/噸。

　　替代品方面，伴隨著玉米價(jià)格持續(xù)下行，小麥、陳谷等替代品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)正在逐步消失。小麥方面，目前華北地區(qū)小麥價(jià)格已經(jīng)上漲至3050元/噸，和玉米價(jià)差已經(jīng)擴(kuò)大至350元/噸左右;陳谷拍賣(mài)方面，到華北地區(qū)的糙米價(jià)格也在2850元/噸左右，較玉米價(jià)格高出150元/噸。

　　從養(yǎng)殖端來(lái)看，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，肉類(lèi)消費(fèi)將迎來(lái)季節(jié)消費(fèi)旺季，生豬及肉禽也將迎來(lái)出欄高峰期，將推動(dòng)飼料消費(fèi)量的提升。隨著玉米價(jià)格持續(xù)下跌，玉米飼用性價(jià)比正在逐步提升，因此，后半年玉米飼用消費(fèi)有恢復(fù)性增長(zhǎng)預(yù)期，這將給目前低迷的市場(chǎng)行情帶來(lái)一定的底部支撐。

　　另外，從11月份開(kāi)始，多數(shù)地區(qū)的氣溫將陸續(xù)下降至0度以下，有利于玉米存儲(chǔ)，如果玉米價(jià)格繼續(xù)走低，基層售糧積極性將會(huì)明顯下降，有利于玉米價(jià)格從低位反彈。

　　總之，雖然當(dāng)前玉米價(jià)格仍在持續(xù)下跌，但隨著價(jià)格下跌，玉米飼用性價(jià)比也正在逐漸回歸，疊加四季度飼用消費(fèi)旺季的來(lái)臨，玉米價(jià)格也將迎來(lái)上漲的曙光。