2023年7月20日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】因市場擔心炎熱干燥的天氣給美國中西部地區(qū)大豆作物生長帶來壓力，周三CBOT大豆期貨市場延續(xù)漲勢收盤五連漲，觸及一個多月高點，盤中豆油強勢反彈豆粕小幅回落。最新天氣預(yù)報顯示，未來6-10日美豆主產(chǎn)州氣溫全部高于常值，降雨量接近至低于中值，市場擔心新一輪炎熱干燥天氣將損及美豆產(chǎn)量。因為8月是美國大豆生長的關(guān)鍵期，高溫和干旱天氣對作物產(chǎn)量的影響更為顯著。周一公布的美豆優(yōu)良率雖上升到55%，但仍是2019年同期以來最低水平。美國農(nóng)業(yè)部在7月供需報告中預(yù)計美豆單產(chǎn)為52蒲式耳/英畝，但結(jié)合當前美豆生長狀態(tài)和天氣狀況，市場預(yù)計后期美豆單產(chǎn)下調(diào)的概率依然較大。巴西咨詢機構(gòu)Safras&Mercado預(yù)計，巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)計將達到1.632億噸的新紀錄。巴西新季大豆播種將于9月展開。此外，追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周三上漲0.45%，農(nóng)產(chǎn)品強勢表現(xiàn)蓋過了工業(yè)品及油價回落的影響。

 

　　【大豆】國產(chǎn)大豆市場供需穩(wěn)定，現(xiàn)貨價格維持震蕩偏弱狀態(tài)。東北主產(chǎn)區(qū)大豆陸續(xù)進入關(guān)鍵生長階段，近日主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)連續(xù)大范圍降雨，大豆玉米苗情普遍較好。近期國儲及進口大豆連續(xù)投放增加市場供應(yīng)，但因下游需求不佳及拍賣價格偏高，多維持零成交或低成交狀態(tài)，對現(xiàn)貨市場回暖構(gòu)成阻力。周三豆一期貨市場再度沖高回落反彈受阻，技術(shù)上出現(xiàn)十連陰，弱勢特征持續(xù)強化。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，美豆天氣炒作無力帶動現(xiàn)貨價格回升，市場缺乏追漲動力，豆一期貨價格重心保持震蕩回落狀態(tài)。夜盤市場繼續(xù)表現(xiàn)低迷，今日豆一期貨市場有望維持震蕩調(diào)整行情。風險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣情況。

 

　　【豆粕菜粕】周三國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價全線上漲，漲幅多在40-70元/噸，沿海豆粕報價多運行在4220-4350元/噸之間，其中張家港報價4220元/噸，天津報價4350元/噸，東莞報價4350元/噸。美豆天氣憂慮再度升溫，預(yù)期和成本上漲提升油廠提價動力。盡管上周大豆壓榨量大幅提高，但下游豆粕提貨較好，豆粕庫存基本保持穩(wěn)定。中國糧油商務(wù)網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，7月14日國內(nèi)主要油廠豆粕庫存53.8萬噸，周度下降0.3萬噸；國內(nèi)進口壓榨菜粕庫存0.7萬噸，周度下降0.1萬噸，繼續(xù)處于極低水平。周三國內(nèi)粕類期貨市場整體回升，豆粕期貨跟隨美豆強勢突破，菜粕期貨回吐壓力得到釋放，在豆粕強勢帶動和自身低庫存支撐下結(jié)束調(diào)整行情重回升勢。夜盤粕類期貨跳空高開，紛紛創(chuàng)出反彈新高，雖回吐部分盤中漲幅，但反彈節(jié)奏再度深化。美豆天氣題材仍是影響當前國內(nèi)粕類市場走勢的關(guān)鍵所在，市場對利多反應(yīng)敏感，處于易漲抗跌狀態(tài)。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩偏強走勢。風險提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和連漲后累積的獲利回吐壓力。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市場止跌回升大幅反彈，弱勢調(diào)整局面得到緩解，重回強勢震蕩特征。周三馬來西亞棕櫚油期貨市場因假日休市，此前棕櫚油市場受益于美豆天氣炒作處于震蕩偏強的運行節(jié)奏之中。俄羅斯決定中止黑海港口農(nóng)產(chǎn)品外運協(xié)議，隔夜CBOT小麥強勢漲停，各方密切關(guān)注此舉全球植物油供應(yīng)鏈的影響。國內(nèi)油脂方面，上周國內(nèi)三大植物油庫存總量回升，其中棕櫚油庫存總量達到55.1萬噸，周度增加8萬噸。海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月進口棕櫚油23萬噸，同比增幅高達215%。隨著進口買船不斷到港，預(yù)計國內(nèi)棕櫚油庫存將繼續(xù)攀升。周一國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)高位震蕩行情，豆油和棕櫚油期貨表現(xiàn)偏強，菜油期貨在回吐壓力下未能守住日內(nèi)高點。目前加拿大干旱天氣導致的菜籽減產(chǎn)壓力仍在持續(xù)，國內(nèi)菜油低庫存并不支持市場深跌。夜盤油脂板塊整體強勢上漲，盤中均創(chuàng)下本輪反彈新高，油脂市場已重回升勢，今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)震蕩反彈節(jié)奏。風險提示：油脂現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。