【豆類基本面】周五宏觀壓力緩解，美股和國(guó)際原油強(qiáng)勢(shì)反彈，CBOT大豆期貨市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)回升，盤中近月合約漲幅大于遠(yuǎn)月，豆油漲幅大于豆粕。美國(guó)大豆播種進(jìn)度明顯高于常年水平，市場(chǎng)密切關(guān)注種植進(jìn)展。天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)6-10日，美豆主產(chǎn)州氣溫偏高，降雨量接近或高于中值水平。巴西谷物出口商協(xié)會(huì)(Anec)預(yù)計(jì)該國(guó)5月大豆出口量將達(dá)到1208萬(wàn)噸，高于去年同期的1027萬(wàn)噸。巴西大豆產(chǎn)量創(chuàng)出歷史新高，出口面臨較大壓力。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Safras&Mercado發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，巴西目前大豆銷售量達(dá)到預(yù)期產(chǎn)量的51%，低于過(guò)去五年同期平均水平的67.1%。此外，追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周五上漲1.87%，原油強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)商品市場(chǎng)整體回暖。
【大豆】國(guó)產(chǎn)大豆政策性收儲(chǔ)于4月30日結(jié)束。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)內(nèi)生消費(fèi)動(dòng)力不足，上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求，大豆現(xiàn)貨價(jià)格整體跌至近兩年多低點(diǎn)。新季大豆春播工作有序推進(jìn)，相關(guān)部門努力落實(shí)大豆擴(kuò)種計(jì)劃。受豆一期貨價(jià)格低于種植成本影響，農(nóng)民種豆積極性普遍不高。目前國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)處于超跌狀態(tài)，隨著農(nóng)戶庫(kù)存下降以及剛需支撐，市場(chǎng)繼續(xù)下跌的空間明顯收窄。周五豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升，夜盤繼續(xù)保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)，期貨市場(chǎng)率先對(duì)過(guò)度下跌展開(kāi)修正，反彈的持續(xù)性仍需現(xiàn)貨和政策加以配合。今日豆一期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩回升行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和政策動(dòng)向。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，各地反彈幅度多在30-70元/噸，沿海豆粕價(jià)格多運(yùn)行在4150-4400元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4150元/噸，天津報(bào)價(jià)4400元/噸，東莞報(bào)價(jià)4150元/噸，周末期間部分地區(qū)報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲。中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，盡管上周全國(guó)大豆壓榨總量接近200萬(wàn)噸，但豆粕庫(kù)存不增反降，上周末國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存量為20萬(wàn)噸，周度減少2.4萬(wàn)噸。消費(fèi)端表現(xiàn)好于預(yù)期，帶動(dòng)油廠提價(jià)熱潮。此外，近日巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)止跌回升，緩解了成本因素拖累，國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)與美豆聯(lián)動(dòng)性再度趨強(qiáng)。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)低開(kāi)低走大幅回升，夜盤在菜粕期貨的領(lǐng)漲下繼續(xù)上行，重回4月24日建立的反彈通道。當(dāng)前國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)保持“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”的運(yùn)行特征，現(xiàn)貨保持強(qiáng)勢(shì)將為期貨盤面提供反彈支撐。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩上行節(jié)奏。風(fēng)險(xiǎn)提示：豆粕現(xiàn)貨表現(xiàn)和庫(kù)存變化。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，跟隨商品市場(chǎng)整體反彈節(jié)奏。周五馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)跳空高開(kāi)強(qiáng)勢(shì)大漲4.87%，受到4月棕櫚油庫(kù)存減少預(yù)期和其他競(jìng)爭(zhēng)植物油上漲支撐。馬來(lái)西亞棕櫚油局(MPOB)5月10日公布月度報(bào)告前，一項(xiàng)調(diào)查顯示，馬來(lái)西亞4月底棕櫚油庫(kù)存預(yù)計(jì)將較3月底減少8.5%-9.8%，達(dá)到11個(gè)月以來(lái)最低水平。此外，各方圍繞將于5月18日到期的黑海糧食外運(yùn)協(xié)議的續(xù)簽問(wèn)題展開(kāi)激烈博弈，該協(xié)議續(xù)簽的不確定性也為國(guó)際油脂市場(chǎng)提供重要支撐。國(guó)內(nèi)油脂方面，三大植物油庫(kù)存總量小幅下降，棕櫚油庫(kù)存降幅最大，抵消了豆油和菜油庫(kù)存的增加。尤其節(jié)后棕櫚油成交放量，顯示國(guó)內(nèi)油脂消費(fèi)回升態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體保持反彈節(jié)奏，棕櫚油期貨領(lǐng)漲，豆油和菜油期貨小幅跟漲，夜盤在外盤和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)集體反彈氛圍下明顯擴(kuò)大漲幅。隨著宏觀壓力緩解以及油脂市場(chǎng)利多題材增多，國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)對(duì)本輪超跌行情展開(kāi)修正。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望保持偏強(qiáng)狀態(tài)運(yùn)行。風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存變化和外盤油脂表現(xiàn)。
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