2023年3月27日豆粕大豆早盤分析摘要

2023-03-27來源:中金財富期貨文章編輯:小琳評論:[點擊復(fù)制網(wǎng)址]
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  【豆類基本面】受美國小麥和玉米期貨上漲帶動,周五CBOT大豆期貨市場在觸及四個月多月低點后獲得技術(shù)支撐止跌反彈,5月大豆合約成功守住1400美分關(guān)口,盤中豆油和豆粕同步回升,技術(shù)上呈現(xiàn)超跌反彈狀態(tài)?!禙arm Futures》雜志發(fā)布的一項調(diào)查顯示,2023年美國大豆種植面積預(yù)測為8962萬英畝,比2022年美國農(nóng)業(yè)部評估的8745萬英畝增長2.5%。美國農(nóng)業(yè)部將于3月31日公布基于調(diào)查的2023年美豆種植意向報告,該報告是評估新季美豆生產(chǎn)的基礎(chǔ),因而備受市場關(guān)注。如果報告與市場預(yù)期值出現(xiàn)較大偏差,容易引發(fā)美豆市場劇烈波動。機構(gòu)發(fā)布的最新巴西大豆收割率已過七成,本年度實現(xiàn)創(chuàng)紀錄產(chǎn)量已無懸念,巴西實現(xiàn)豐產(chǎn)以及快速提高的出口能力削弱了阿根廷大豆減產(chǎn)對全球大豆供應(yīng)的影響。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周五上漲0.28%,農(nóng)產(chǎn)品止跌回升緩解了原油和金價下跌的影響。
 
  【大豆】針對當前國產(chǎn)大豆市場運行現(xiàn)狀,國家相關(guān)部門推出一攬子穩(wěn)定大豆生產(chǎn)支持政策措施,包括加快組織大豆收儲,在東北新增收購計劃,加大收儲力度等,釋放積極信號。由于收儲庫點有限導(dǎo)致政策覆蓋范圍不足,部分地區(qū)賣豆難現(xiàn)象并未改善。市場對4月底收儲結(jié)束后的豆價走勢缺乏信心,貿(mào)易商和企業(yè)入市收購積極性不高。為穩(wěn)定和提高農(nóng)民種豆意愿,農(nóng)業(yè)農(nóng)村部要求農(nóng)墾系統(tǒng)繼續(xù)開展帶頭擴種大豆油料行動,黑龍江省發(fā)布公告,將繼續(xù)實施玉米、大豆差異化補貼政策,原則上大豆生產(chǎn)者補貼每畝達到350元以上。目前國產(chǎn)大豆市場內(nèi)生消費動力不足,上年大幅增產(chǎn)導(dǎo)致供大于求,農(nóng)戶余豆較上年同期明顯偏多。中儲糧入市收購有助于減少庫存壓力,如不能激活眾多市場主體的參與積極性,僅靠政策手段恐無法促進國產(chǎn)大豆市場健康發(fā)展。周五豆一期貨市場維持弱勢震蕩狀態(tài),買盤動力依然不足,近強遠弱特征繼續(xù)強化。夜盤沖高回落仍未擺脫偏弱局面,今日豆一期貨市場有望延續(xù)弱勢震蕩行情。風(fēng)險提示:現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和政策動向。
 
  【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價跌幅擴大,各地跌幅多在90-120元/噸,沿海豆粕報價多運行在3660-3810元/噸之間,其中張家港報價3650元/噸,大連報價3810元/噸,東莞報價3660元/噸。美豆價格、巴西升貼水和海運費三者同降,大豆進口成本快速回落,國內(nèi)大豆供應(yīng)趨向?qū)捤?,需方放緩入市采購?jié)奏,豆粕現(xiàn)貨成交均價跌勢加速,多地創(chuàng)出一年多低點。目前國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場呈現(xiàn)供需雙弱狀態(tài),由于大豆周度壓榨量不到150萬噸,豆粕庫存壓力并不大,但國內(nèi)需求增長不及預(yù)期,隨著進口大豆和菜籽到港量攀升,市場預(yù)計4、5月份國內(nèi)油廠開工率將大幅提升,屆時蛋白粕市場供過于求局面將深化。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場自去年11月觸頂轉(zhuǎn)勢以來,局部累計最大跌幅接近2000元/噸。市場泡沫成分得到有效釋放,短期跌勢加快,有矯枉過正的可能。周五國內(nèi)粕類期貨市場保持弱勢繼續(xù)收低,空頭獲利平倉令盤面收復(fù)部分跌幅,但價格重心穩(wěn)步下移,均線系統(tǒng)保持空頭趨勢,尚難判斷就此止跌。目前國內(nèi)豆粕基差已收斂至正常水平,期現(xiàn)貨市場同步性提高,隨著市場恐慌情緒釋放,繼續(xù)追空風(fēng)險較大。受美豆反彈提振,今日國內(nèi)粕類期貨市場有望對上周跌幅展開修正行情。風(fēng)險提示:豆粕現(xiàn)貨走勢和美豆表現(xiàn)。
 
  【油脂】周五CBOT豆油市場止跌回升,恐慌性下跌節(jié)奏略有緩解,技術(shù)上仍保持空頭趨勢。周五馬來西亞棕櫚油期貨市場延續(xù)下跌行情,日線呈現(xiàn)七連跌,周度跌幅超過10%,技術(shù)上處于典型的下跌節(jié)奏。歐美銀行系統(tǒng)風(fēng)險波商品市場,全球主要植物油遭到拋售。盡管3月初以來馬來西亞棕櫚油出口增長、產(chǎn)量下滑,但當前棕櫚油價格與基本面脫鉤,需要等待恐慌情緒緩解后重建需求信心。國內(nèi)油脂市場方面,全球油脂保持聯(lián)動,南美豆油價格跌至兩年多低位,棕櫚油進口成本跌至7940元/噸。恐慌情緒與成本下降形成疊加效應(yīng),三大植物油現(xiàn)貨保持跌勢。周五國內(nèi)油脂期貨市場先抑后揚探底回升,盤中在創(chuàng)出本輪下跌行情新低后引發(fā)獲利盤離場,油脂板塊整體收復(fù)盤中跌幅。雖然技術(shù)上油脂板塊仍保持跌勢,但在市場風(fēng)險集中快速釋放后,超跌反彈的概率明顯增大。如外部宏觀壓力弱化,今日國內(nèi)油脂期貨市場有望震蕩回升。風(fēng)險提示:國內(nèi)油脂庫存變化和外部市場情緒。

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