2023年1月11日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類基本面】受美豆出口需求放緩?fù)侠郏芏﨏BOT大豆期貨市場繼續(xù)小幅收低，但來自阿根廷可能出現(xiàn)的減產(chǎn)仍限制市場跌幅，盤中豆粕和豆油同步下跌。美國農(nóng)業(yè)部周一公布的周度出口檢驗報告顯示，最近一周美國大豆出口檢驗量接近預(yù)估區(qū)間的低端，市場預(yù)期美國大豆所面臨的南美大豆的競爭壓力會進一步增強。美國農(nóng)業(yè)部將于1月12日公布月度供需報告和季度庫存報告。報告前市場預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部將下調(diào)受干旱打擊的阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估值，但可能同時調(diào)高美國大豆供應(yīng)預(yù)估。農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural發(fā)布的報告顯示，截止上周四，巴西大豆收割進度僅為0.04%，落后于去年同期的0.2%。該機構(gòu)表示，包括馬托格羅索州在內(nèi)的地區(qū)，潮濕條件導(dǎo)致田間作業(yè)受阻。追蹤19種大宗商品走勢的CRB指數(shù)周二下跌0.20%，美豆和棉花等商品下跌對該指數(shù)造成拖累。

 

　　【大豆】2022年中國大豆顯著增產(chǎn)，市場供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力，東北產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)大豆價格自秋季上市以來保持震蕩下跌趨勢。中儲糧綏棱直屬庫因倉容達上限停止收購。春節(jié)前購銷近尾聲，現(xiàn)貨交投清淡，價格尚未擺脫弱勢。中儲糧油脂公司1月9日進行的34752噸國產(chǎn)大豆競價銷售成交率為23%，1月13日將進行40323噸國產(chǎn)大豆競價銷售。國家統(tǒng)計局表示2022年中國大豆產(chǎn)量為2030萬噸，同比增幅23.7%，大豆播種面積同比增加21.7%。2023年中國將繼續(xù)實施“擴大豆、擴油料”政策，確保大豆油料作物面積再擴種1000萬畝以上。國產(chǎn)大豆主要用于滿足國內(nèi)食用消費需求，需求彈性較小，在增產(chǎn)和四季度消費低迷的共同影響下，國產(chǎn)大豆供應(yīng)壓力明顯后移。周二豆一期貨市場延續(xù)回暖態(tài)勢繼續(xù)減倉上行，2023年大豆種植面積預(yù)計增加的利空消息落地后，空頭資金止盈離場速度明顯加快。目前國產(chǎn)大豆價格已經(jīng)觸及農(nóng)民生產(chǎn)成本線，要想實現(xiàn)擴種目標，需要有相關(guān)價格支持政策加以配合。今日豆一期貨市場有望維持震蕩偏強走勢。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周二國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體回落，各地跌幅多在20-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在4490-4550元/噸，其中張家港報價4490元/噸，東莞豆粕報價4530元/噸，大連報價4550元/噸，南北方價格基本持平。美豆進口成本下降疊加國內(nèi)豆粕庫存回升，油廠缺乏挺價動力，豆粕現(xiàn)貨價格保持弱勢運行。沿海豆粕庫存量連續(xù)第七周回升，達到57.5萬噸，周度增加2.2萬噸，比上年同期增加6萬噸。節(jié)前油廠開工率保持高位，豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，各地基差報價穩(wěn)中偏弱，企業(yè)多隨用隨采，豆粕庫存仍有慣性增長潛力。預(yù)計1月進口大豆到港量為783萬噸，將比上年同期高出17%。周二國內(nèi)粕類期貨市場反彈受阻震蕩收低，夜盤小幅回升，但價格重心呈震蕩回落狀態(tài)。巴西大豆保持增產(chǎn)預(yù)期，削弱阿根廷減產(chǎn)的炒作空間，市場密切關(guān)注美國農(nóng)業(yè)部報告對南美產(chǎn)量的最新評估。今日國內(nèi)粕類期貨市場有望延續(xù)震蕩行情。風(fēng)險提示：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)和阿根廷天氣變化。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市場震蕩收低，延續(xù)反彈乏力狀態(tài)。馬來西亞棕櫚油期貨市場周二收盤重挫3.55%，1月上旬出口驟降引發(fā)市場恐慌性拋售。獨立檢驗公司Amspec Agri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月1-10日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比減少50.97%，船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布的同期降幅為49.8%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)公布的12月供需報告顯示，12月底馬來西亞棕櫚油庫存為219萬噸(預(yù)期為217萬噸)，環(huán)比下降4.09%至四個月低點；12月棕櫚油產(chǎn)量為162萬噸(預(yù)期為163萬噸)，環(huán)比下降3.68%；12月出口量為147萬噸(預(yù)期為150萬噸)，環(huán)比下降3.48%。國內(nèi)油脂市場方面，最新的棕櫚油庫存為88.5萬噸，較上周減少4.5萬噸，創(chuàng)一個多月低點。國內(nèi)整體渡過疫情高峰期，但油脂庫存消化速度低于市場預(yù)期。周二國內(nèi)油脂期貨市場跌勢加劇大幅下挫，內(nèi)外盤形成弱勢聯(lián)動，多項技術(shù)指標進一步走弱，處于下跌通道。今日國內(nèi)油脂期貨市場有望延續(xù)弱勢震蕩走勢。風(fēng)險提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。