2022年12月6日豆粕大豆早盤分析摘要

　　【豆類】受累于谷物市場(chǎng)整體走弱，周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅下跌，來(lái)自出口需求的樂觀情緒限制市場(chǎng)跌幅，盤中延續(xù)粕強(qiáng)油弱分化特征，豆油期貨大幅回落，繼續(xù)消化美國(guó)生物燃料摻混政策的利空影響。民間出口商向美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告向中國(guó)出口銷售13萬(wàn)噸大豆，市場(chǎng)期待中國(guó)優(yōu)化防疫政策后能進(jìn)一步提振需求。農(nóng)業(yè)咨詢公司AgRural周一公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西大豆種植率預(yù)計(jì)達(dá)到91%，低于去年同期的94%，該機(jī)構(gòu)表示，12月份的降雨是決定單產(chǎn)的關(guān)鍵。目前各機(jī)構(gòu)預(yù)估的巴西產(chǎn)量水平多在1.50-1.55億噸之間。去年12月下旬開始的干旱天氣曾造成巴西大豆大幅減產(chǎn)。阿根廷羅薩里奧谷物交易所表示，長(zhǎng)期干旱已使阿根廷核心農(nóng)業(yè)區(qū)三分之一早期種植的大豆處于正常至較差狀態(tài)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天將出現(xiàn)更多干燥和炎熱的天氣。南美顯露旱情跡象，如果天氣形勢(shì)繼續(xù)惡化，容易引發(fā)資金炒作。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周一下跌2.29%，原油大跌超過3%導(dǎo)致商品市場(chǎng)整體走弱。

 

　　【大豆】2022年黑龍江大豆總產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，關(guān)內(nèi)大豆同樣增產(chǎn)，疫情導(dǎo)致各地需求低迷，豆制品需求下降，北豆南運(yùn)量較常年明顯偏低。中儲(chǔ)糧部分直屬庫(kù)下調(diào)收購(gòu)價(jià)格且有部分糧庫(kù)因庫(kù)存已滿而停收，農(nóng)戶惜售挺價(jià)心態(tài)有松動(dòng)跡象，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持弱勢(shì)運(yùn)行。中儲(chǔ)糧油脂公司12月2日進(jìn)行的22692噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售成交率為22%，12月6日將進(jìn)行27727噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在11月報(bào)告中預(yù)計(jì)2022年中國(guó)大豆種植面積9933千公頃，同比增加18.3%，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將達(dá)到1948萬(wàn)噸，同比增加18.8%，其中食用大豆消費(fèi)量預(yù)計(jì)增加至1432萬(wàn)噸。分析機(jī)構(gòu)預(yù)估的國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量超過2000萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，目前國(guó)內(nèi)需求低迷，在增產(chǎn)和持續(xù)拍賣壓力下，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯后移。周一豆一期貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，各地優(yōu)化防疫措施有望改善需求，空頭主動(dòng)離場(chǎng)帶動(dòng)期價(jià)反彈。當(dāng)前現(xiàn)貨購(gòu)銷不旺，市場(chǎng)看漲動(dòng)力仍顯不足，豆一期貨市場(chǎng)仍未脫離弱勢(shì)。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持低位震蕩行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拍賣成交情況。

 

　　【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4740-4920元/噸，其中張家港報(bào)價(jià)4760元/噸，東莞豆粕報(bào)價(jià)4740元/噸，秦皇島報(bào)價(jià)4920元/噸，華北地區(qū)報(bào)價(jià)高于華南和華東地區(qū)。豆粕現(xiàn)貨快速下跌消除部分價(jià)格泡沫，需方放緩采購(gòu)節(jié)奏等待更優(yōu)價(jià)格，各地成交量持續(xù)萎縮，大豆實(shí)際到港量仍存變數(shù)，供需博弈仍在持續(xù)。進(jìn)口大豆到港量攀升，上周油廠壓榨量估計(jì)在210萬(wàn)噸左右，近期大豆周度壓榨量有望保持在200萬(wàn)噸之上，豆粕庫(kù)存保持回升勢(shì)頭。機(jī)構(gòu)將12月進(jìn)口大豆下調(diào)至910萬(wàn)噸，目前處于大豆到港高峰期，對(duì)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)回暖仍有拖累。周一國(guó)內(nèi)豆粕期貨市場(chǎng)反彈受阻震蕩收低，夜盤繼續(xù)回落，交割月臨近主力資金不敢戀戰(zhàn)大量減持或移倉(cāng)，1月合約明顯弱于5月合約。經(jīng)過近期現(xiàn)貨連跌，豆粕基差得到明顯修正，但目前約500元/噸的基差對(duì)豆粕1月合約來(lái)說依然偏高，現(xiàn)貨庫(kù)存回升對(duì)近月合約的影響相對(duì)有限。今日粕類期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩偏弱行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)和主力資金動(dòng)向。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)大幅下挫，美國(guó)生物燃料政策的利空影響與原油下跌形成疊加效應(yīng)，技術(shù)上五連陰呈現(xiàn)斷崖式下跌局面。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周一受庫(kù)存下降的預(yù)期提振小幅收高，但馬幣走強(qiáng)以及相關(guān)油脂市場(chǎng)走弱仍限制棕櫚油升幅。一項(xiàng)調(diào)查顯示，受馬來(lái)西亞11月產(chǎn)出放緩而出口跳增影響，該國(guó)11月棕櫚油庫(kù)存可能環(huán)比略微減少。國(guó)內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫(kù)存超過90萬(wàn)噸，已達(dá)歷史同期最高水平，預(yù)計(jì)12月以后到港棕櫚油將減少。豆油和菜油庫(kù)存絕對(duì)量雖然偏低，但進(jìn)口大豆和菜籽到港速度加快，油廠開工率提高緩解庫(kù)存緊張，春節(jié)備貨需求有望提前啟動(dòng)，對(duì)豆油和菜油市場(chǎng)有支撐。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)先揚(yáng)后抑沖高回落，棕櫚油期貨受外盤拖累更為明顯，豆油和菜油期貨呈現(xiàn)被動(dòng)跟跌狀態(tài)。國(guó)內(nèi)優(yōu)化疫情防控有助于改善油脂需求前景，但外部油脂市場(chǎng)連續(xù)大跌，國(guó)內(nèi)買盤人氣暫時(shí)受挫。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)有望延續(xù)震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫(kù)存和外部油脂市場(chǎng)表現(xiàn)。